動(dòng)力電池格局分析：三元鋰趨勢明顯

　　全球動(dòng)力電池市場(chǎng)需求量

　　隨著(zhù)整車(chē)續航要求的提升，高能量密度的三元電池需求量顯著(zhù)提高。預計2020年搭載三元電池的新能源汽車(chē)有望達到180萬(wàn)輛，占新能源汽車(chē)總量比例超過(guò)90%。我們測算，2018年預計國內新能源汽車(chē)對三元電池有望超過(guò)28GWh的需求量，對應市場(chǎng)規模超390億市場(chǎng)規模。到2020年，三元動(dòng)力電池需求量將增長(cháng)至76GWh，對應市場(chǎng)規模超800億，2018-2020年需求量CAGR約為39%，2018-2020年市場(chǎng)規模CAGR約為27%。

　　2011-2017年全球動(dòng)力電池市場(chǎng)需求量及增速情況

　　中國動(dòng)力電池出貨量

　　伴隨電動(dòng)汽車(chē)于2011年在我國起步，動(dòng)力電池行業(yè)步入發(fā)展初期，年出貨量低于1GWh且僅維持小幅增長(cháng)據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《動(dòng)力電池PACK行業(yè)發(fā)展前景預測與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，;隨著(zhù)2014年補貼政策推出，行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)式發(fā)展期。動(dòng)力電池出貨量從2014年的5.9GWh攀升至2015年的17.0Gwh，同比增長(cháng)接近2倍。2016年中國動(dòng)力電池出貨量達30.5GWh，同比上年增80%?？傮w而言，作為新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節，動(dòng)力電池行業(yè)將長(cháng)期受益新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量和滲透率增長(cháng)。2017年動(dòng)力電池累計出貨39.2GWh，同增30%以上。結合新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)預測2018～2020年動(dòng)力電池將延續高增長(cháng)，CAGR約30%。

　　2011-2025年中國動(dòng)力電池組出貨量及增速情況

　　自2014年之后，動(dòng)力電池裝機進(jìn)入爆發(fā)增長(cháng)期，動(dòng)力電池的回收問(wèn)題也逐漸提上日程。一般家用乘用車(chē)以及電動(dòng)客車(chē)電池會(huì )在5年左右退役，出租車(chē)和物流車(chē)動(dòng)力電池一般2年就會(huì )退役。據此判斷，從2018年開(kāi)始，我國將會(huì )有大量的動(dòng)力電池進(jìn)入報廢期。

　　乘用車(chē)是主導市場(chǎng)，三元鋰趨勢明顯

　　2017 年1-10 月國內動(dòng)力電池裝機總量約18.1GWh，其中乘用車(chē)電池裝機量達9.8GWH，占比54%(客車(chē)占比30%，與用車(chē)占比16%)。仍電池類(lèi)型來(lái)看，乘用車(chē)三元鋰電池占比達到了70%左右，高二2016 年的52%，動(dòng)力電池往三元鋰方向發(fā)展的趨勢明顯。

　　2017年前10個(gè)月不同電池裝機情況統計(單位：GWh)

　　在三元動(dòng)力電池領(lǐng)域，競爭格局相對分散;寧德時(shí)代市場(chǎng)占有率23.0%排名第一，比兊動(dòng)力(10.1%)、孚能科技(7.1%)、比亞迪(5.3%)分列2/3/4位，CR5約為49.4%。

動(dòng)力鋰電池行業(yè)發(fā)展方向

　　鼓勵動(dòng)力電池向高能量密度技術(shù)方向發(fā)展，2017 年3 月發(fā)布的《促進(jìn)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》，明確了到2020 年的目標是動(dòng)力電池單體比能量超過(guò)300Wh/kg，系統比能量力爭達到260Wh/kg。我國目前的動(dòng)力電池系統比能量平均水平約為115Wh/kg，不260Wh/kg 的目標值仌有較大差距。因此，不斷更新電池技術(shù)，提升電池能量密度，將會(huì )是動(dòng)力電池企業(yè)的核心競爭力。

　　提升電池能量密度的補貼門(mén)檻，符合政策鼓勵使用高能量密度電池的大方向。不管未來(lái)政策如何發(fā)化，技術(shù)的不斷革新和控制成本的能力將會(huì )是動(dòng)力電池企業(yè)的核心競爭力。