高通購并恩智浦的交易，可能因部分股東反彈而出現變量

　　2016 年 10 月，移動(dòng)芯片龍頭高通 (Qualcomm) 宣布以 470 億美元的天價(jià)收購車(chē)用電子芯片大廠(chǎng)恩智浦 (NXP)，成為史上科技業(yè)最大的收購案。該案雖然美國監管單位已經(jīng)通過(guò)反壟斷的審查，不過(guò)，根據國外財經(jīng)媒體《彭博社》和《CNBC》報導稱(chēng)，有消息人士透露，目前包括 Elliott Management 在內的股東，正對恩智浦董事會(huì )施壓，要求與高通重新談判，將每股 110 美元的邀約收購價(jià)格提高。

　　報導指出，高通一直是 FABLESS (無(wú)晶圓廠(chǎng)) 企業(yè)的龍頭，依靠手機芯片和專(zhuān)利授權的方式，使得自己手中擁有超過(guò) 300 億美元現金與短、長(cháng)期投資，也能輕易從銀行與投資者取得額外資金。換句話(huà)說(shuō)，也就是高通對于收購恩智浦所需的財力毋庸置疑。而且上個(gè)月，高通剛剛發(fā)債籌資 110 億美元，也就是對恩智浦志在必得。之前，高通預計 2017 年年底這項交易將完成。

　　由于恩智浦在目前的汽車(chē)電子市場(chǎng)占有率高居第一，而目前在智能手機成長(cháng)趨緩的情況下，高通也希望透過(guò)合并恩智浦的方式，以提升在汽車(chē)電子市場(chǎng)的發(fā)展。所以，市場(chǎng)預期，收購恩智浦之后，將使得高通成為汽車(chē)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)快速成長(cháng)的領(lǐng)先芯片制造商。

　　恩智浦半導體的前身為飛利浦半導體 (Philips Semiconductor)，而在 2015 年 12 月，恩智浦完成以 120 億美元收購美國 IC 設計業(yè)者飛思卡爾 (Freescale) 的交易之后，根據 2017 年第 1 季的公開(kāi)資料顯示，恩智浦奪下全球微控制器和車(chē)用 IC 市場(chǎng)雙冠王，使得股價(jià)高漲到近每股 110 美元，公司總市值也高達 374 億美元。而華爾街投資機構也預測，恩智浦的股價(jià)將上升至每股 125 美元的價(jià)位。

　　不過(guò)，也有華爾街分析認為，由于芯片市場(chǎng)的持續競爭壓縮了整個(gè)行業(yè)的資產(chǎn)收益率，這很可能會(huì )損害合并恩智浦之后的高通未來(lái)發(fā)展。尤其，高通給恩智浦開(kāi)出的價(jià)格太高了，這不僅將拉低高通的評價(jià)，同時(shí)也使得他們的業(yè)務(wù)面臨更多的波動(dòng)風(fēng)險。觀(guān)察近期高通股價(jià)，并未因收購 NXP 而上漲，反而出現大幅下跌的狀況。

　　目前，雖然這起交易已經(jīng)得到美國反壟斷機構的許可，但最新消息是，恩智浦所有股權中只有 14% 的股東同意高通收購。其中，以 Elliott Management 為代表的投資集團認為，市場(chǎng)嚴重低估了恩智浦的價(jià)值，將尋求重新協(xié)議交易條款。高通也同時(shí)宣布，相關(guān)恩智浦的邀約交易，將延遲到 6 月 28 日截止。