“新時(shí)代的東芝”如今在哪里

　　網(wǎng)絡(luò )時(shí)代，隔三差五就會(huì )刷出一支“神曲”?？稍谌昵昂诎纂娨曇唤y天下的時(shí)代，一首“洗腦歌”的地位卻要千百遍的重復才能奠定。當年，“TOSHIBA，TOSHIBA，新時(shí)代的東芝”這句廣告歌曲，就是一句如雷貫耳的魔音。

　　斷崖波動(dòng)驚天下

　　并不是每家公司都在圣誕節后能開(kāi)心地打開(kāi)圣誕老人送來(lái)的禮物，有的會(huì )收到財務(wù)炸彈，比如日本裝備制造商東芝。

　　在2016年圣誕節后12月27日開(kāi)始的三個(gè)交易日里，東芝股價(jià)遭遇斷崖式下跌，累計跌幅超過(guò)40%。對于這種異常的波動(dòng)，東芝稱(chēng)是由于其美國子公司西屋電氣的一些業(yè)務(wù)可能會(huì )帶來(lái)嚴重虧損。

　　東芝于2006年收購久負盛名的西屋電氣，當時(shí)這被看作是東芝押寶核能業(yè)務(wù)的重要一步。西屋電器固然搭起了東芝進(jìn)入美國核能市場(chǎng)的橋梁，但在業(yè)務(wù)整合與跨國管理上的疏漏也為東芝埋下隱患。

　　西屋電器2015年從芝加哥橋梁鋼鐵集團手中收購其核能建造及服務(wù)業(yè)務(wù)，東芝直到最近才發(fā)現這筆收購的資產(chǎn)很可能比早前估值要低，而且在美國建設核電站所需的費用比預想的更多。雖然東芝在二月份才能確認資產(chǎn)價(jià)值減計，但分析師認為金額可能高達幾十億美元。這筆巨大的減計，造成投資者對公司前景感到不安，于是紛紛拋售股票。

　　由于核能業(yè)務(wù)占東芝總體收入的三分之一，因此這筆損失不只反映東芝在做出收購決定時(shí)并沒(méi)有正確估價(jià)，更反映出該公司在下注核能領(lǐng)域中遇到了大麻煩。因為自從2011年的日本福島核電站危機后，東芝推銷(xiāo)核能變得越來(lái)越艱難。有些國家政府本來(lái)是東芝的目標客戶(hù)，但在那之后選擇縮減發(fā)展核能的規模，或者完全放棄核能，轉而發(fā)展再生能源。

　　東芝面臨的困難不只是開(kāi)拓市場(chǎng)不力，已拿下項目的推進(jìn)也步履維艱。比如西屋電氣的兩個(gè)分別位于美國佐治亞州和南卡羅來(lái)納州新型核反應堆已經(jīng)延誤，成本也超出預算。

　　會(huì )計丑聞傷元氣

　　股價(jià)大幅波動(dòng)只是東芝的表象，隨著(zhù)資產(chǎn)減損，該公司脆弱的財務(wù)狀況可能會(huì )進(jìn)一步惡化。對這樣的老牌企業(yè)來(lái)說(shuō)，所有的問(wèn)題都是冰凍三尺非一日之寒，這家公司背后還有大量隱患。

　　就在東芝收購西屋電器的同年，這家公司還爆出驚人的會(huì )計賬目丑聞。當時(shí)調查人員發(fā)現，自2008年以來(lái)，東芝累計虛報12億美元的利潤，且高層管理人員知曉利潤被虛報，因為他們力圖達到不切實(shí)際的業(yè)績(jì)目標。

　　在那之前，東芝一直被當作日本企業(yè)治理的典范，無(wú)論是公司透明度還是盈利能力都被人稱(chēng)道，日本的養老基金就持有不少東芝的股票。然而由于財務(wù)監管部門(mén)的調查，東芝于2015年4月宣布正在審核旗下一個(gè)部門(mén)可能存在的會(huì )計誤差。打那以后，外界對東芝公司的財務(wù)報表的不信任感不斷加深。內部調查最初發(fā)現，賬目有數千萬(wàn)美元的不一致，而這一數字后來(lái)不斷膨脹，其范圍從冰箱到核電廠(chǎng)無(wú)所不包，幾乎所有部門(mén)都涉及虛報收益問(wèn)題。

　　在對東芝的財務(wù)問(wèn)題進(jìn)行徹底調查后，調查委員會(huì )表示他們發(fā)現東芝包括最高層在內的管理層有系統地涉及此事，目的是故意夸大凈利潤。委員會(huì )表示，東芝的財務(wù)官員刻意系統性地掩飾此事，蓄意不向審計人員充分說(shuō)明情況。

　　東芝公司的問(wèn)題可追溯至2008年全球金融危機引發(fā)的經(jīng)濟滑坡。在經(jīng)濟危機導致市場(chǎng)需求下降之時(shí)，公司高管還堅持要求部門(mén)經(jīng)理達到難度與日俱增的利潤目標。重壓下，很多人借助于在賬目上?；ㄕ泻妥呓輳?。

　　最終東芝要為這條“捷徑”付出代價(jià)，承認虛報后東芝股價(jià)下跌了25%，包括社長(cháng)在內的16名董事中有半數辭職。更重要的是，經(jīng)過(guò)140多年培育出的公司信譽(yù)度在會(huì )計丑聞中遭受?chē)乐卮驌簟?/p>

　　斷臂求生待何年

　　自從東芝爆出賬目丑聞后，為了擺脫困境填補虧空，該公司就開(kāi)啟了“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”的模式。

　　先是2015年7月，東芝以總價(jià)9.45億美元的價(jià)格出售所持有的芬蘭電梯制造商通力的股份，半年后又以4.77億美元將家電業(yè)務(wù)中80.1%的股份出售給中國美的集團(29.390, -0.30, -1.01%)。同時(shí)，美的也將獲得東芝品牌40年的全球授權、超過(guò)5000項白色家電相關(guān)技術(shù)專(zhuān)利，以及東芝家電在日本、中國、東南亞的市場(chǎng)、渠道及制造基地。

　　家電曾是東芝的一張名片，在該公司的歷史上，不少輝煌都由家電寫(xiě)就。包括制造出日本最早的晶體管電視與微波爐、筆記本電腦和DVD等。東芝試圖通過(guò)與美的合作，削減采購等成本，同時(shí)新推出此前沒(méi)有的產(chǎn)品群，以提升市場(chǎng)份額，提高利潤。

　　不過(guò)靠家電扭虧所需時(shí)間太長(cháng)，東芝還在繼續割肉甩賣(mài)。只有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)才能賣(mài)上好價(jià)錢(qián)，于是去年3月東芝又以近60億美元的價(jià)格，將旗下日本最大的醫療設備供應商東芝醫療系統公司賣(mài)給佳能。東芝醫療系統是東芝的優(yōu)質(zhì)子公司，主要從事核磁共振成像儀、X射線(xiàn)檢查儀等醫療器械的制造銷(xiāo)售。東芝宣布出售該子公司后，富士膠片、柯尼卡美能等各方參與競購，最終佳能勝出。

　　東芝通過(guò)不斷做減法來(lái)減負，不過(guò)在保住核心業(yè)務(wù)方面也遇到一些麻煩。去年11月底，日本在越南推行的首批核電項目遭遇流產(chǎn)，這也意味著(zhù)東芝等設備提供商的訂單流失。而近期在美國的核業(yè)務(wù)也出現問(wèn)題，這一系列問(wèn)題的疊加，加劇了投資者對東芝經(jīng)營(yíng)重建延遲和財務(wù)惡化的擔憂(yōu)。

　　肢體自斷，而軀干又遭遇問(wèn)題，如果東芝找不到更好的醫療方案的話(huà)，很難再讓人看到“新時(shí)代的東芝”了。