集成電路迎來(lái)投資時(shí)點(diǎn) FPC產(chǎn)值將破500億

　　分析師認為行業(yè)正在復蘇,目前處于被動(dòng)去庫存的尾聲,收入增長(cháng)即將加速,行業(yè)景氣向上明確,業(yè)績(jì)彈性大的集成電路板塊迎來(lái)投資時(shí)點(diǎn),同時(shí)我們看好FPC行業(yè)持續增長(cháng)的市場(chǎng)規模,國產(chǎn)替代空間巨大。

　　行業(yè)復蘇明確

　　13年以來(lái),行業(yè)數據持續回暖,領(lǐng)先指數連續處于榮枯線(xiàn)1以上的高位,后市信心充足,我們認為行業(yè)在穩步復蘇,主要體現在四個(gè)方面:1)前期行業(yè)資本開(kāi)支保守,產(chǎn)能擴張謹慎,意味產(chǎn)能過(guò)剩在一段時(shí)間內供給端不會(huì )再惡化;受下游銷(xiāo)售好轉帶動(dòng),大廠(chǎng)商開(kāi)始增加產(chǎn)能建設。2)美國經(jīng)濟數據正在變好,失業(yè)率降到08年來(lái)最低水平,消費者信心指數穩步上揚,下游產(chǎn)品銷(xiāo)售旺盛,需求持續好轉。3)消費電子新品發(fā)布值得期待,智能終端越發(fā)輕薄,Ultrabook即將爆發(fā),穿戴式需求有望普及。4)電子上市公司的收入同比增速轉好,強周期性子行業(yè)集成電路行業(yè)表現明顯,毛利率正在回升。行業(yè)估值略高,給與“謹慎推薦”評級。

　　集成電路板塊迎來(lái)投資時(shí)點(diǎn)

　　一方面,作為強周期板塊,集成電路在行業(yè)復蘇的情況下,往往表現出更高的業(yè)績(jì)彈性,其超預期表現也往往給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜,從而獲得較好投資機會(huì );另一方面,板塊中的半導體芯片設計、半導體封裝和分立器件行業(yè)順應國家“新興產(chǎn)業(yè)”、“綠色經(jīng)濟”潮流,即將迎來(lái)巨大新市場(chǎng),同樣具備較高成長(cháng)性。

　　FPC行業(yè)國產(chǎn)替代空間巨大

　　隨著(zhù)智能終端的應用,輕薄、柔韌的FPC電路板增長(cháng)迅猛,預計隨著(zhù)平板電腦、穿戴式設備的發(fā)展,FPC產(chǎn)值未來(lái)將超過(guò)500億元。國內廠(chǎng)商面對全球產(chǎn)業(yè)轉移的難得機遇,積極通過(guò)技術(shù)升級、兼并收購、募投擴產(chǎn)等多種方式,提升自身技術(shù)實(shí)力和延長(cháng)產(chǎn)業(yè)鏈,部分企業(yè)在中高端產(chǎn)品和上游研發(fā)領(lǐng)域取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)步。分析師認為,緊緊把握技術(shù)自主和產(chǎn)業(yè)規模這兩條主線(xiàn)的上市企業(yè),最有可能獲得本輪增長(cháng)的最大收益,推薦歐菲光、得潤電子、超華科技。

　　風(fēng)險提示

　　技術(shù)突破不達預期;國產(chǎn)零部件良率提升或客戶(hù)認證慢于預期。