PC低迷 惠普戴爾陷入硬件增收乏力怪圈

　　據國外媒體報道，美國著(zhù)名財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch專(zhuān)欄作家約翰·辛奈爾(John Shinal)周四撰文指出，邁克爾·戴爾(Michael Dell)想要把戴爾公司私有化;惠普正在考慮分拆為若干家公司的問(wèn)題。如果看看思科周三發(fā)布的上一財季財報，你就會(huì )明白這些都是為什么。

　　簡(jiǎn)而言之，向任何企業(yè)客戶(hù)銷(xiāo)售硬件的業(yè)務(wù)已身處一個(gè)艱難的市場(chǎng)，很難再尋找到增長(cháng)點(diǎn)--即便是像思科這種在自己的核心市場(chǎng)占有統治地位的企業(yè)，也面臨著(zhù)同樣的困境。

　　對惠普和戴爾而言，情況就更加糟糕。在過(guò)去的18個(gè)月中，受智能手機和平板電腦銷(xiāo)量大增的影響，這兩家公司中流砥柱般的PC和相關(guān)設備銷(xiāo)售出現了大幅的下滑。對惠普和戴爾的股東而言，它們瞄準的旨在推動(dòng)公司營(yíng)收增長(cháng)的新市場(chǎng)并沒(méi)有增長(cháng)太多。

　　在那些依然增長(cháng)的市場(chǎng)中，大型的現任主流公司--如思科統治網(wǎng)絡(luò )設備市場(chǎng)，EMC統治存儲設備市場(chǎng)--正努力的維護住每一位客戶(hù)，以保持它們蕭條的增長(cháng)率。

　　非核心市場(chǎng)的增長(cháng)

　　誠然，思科在若干個(gè)小市場(chǎng)能夠保持實(shí)質(zhì)性的增長(cháng)。如該公司的網(wǎng)絡(luò )視頻設備銷(xiāo)量同比增長(cháng)了20%，如今已占到了該公司整體營(yíng)收的10%。在思科尋找增長(cháng)的其它一些設備市場(chǎng)，如無(wú)線(xiàn)設備市場(chǎng)和數據中心產(chǎn)品市場(chǎng)，它們的增長(cháng)率分別達到了24%和60%以上。但是這些業(yè)務(wù)的營(yíng)收仍不足思科整體營(yíng)收的十分之一。

　　思科最大的市場(chǎng)增長(cháng)依舊乏力。其中，交換機銷(xiāo)售額僅增長(cháng)3%，路由器銷(xiāo)售額同比下滑了6%。把這些業(yè)務(wù)結合在一起，思科上一財季的整體營(yíng)收僅增長(cháng)5%。

　　當然，對思科的股東們而言，這并不意味著(zhù)災難的降臨，因為這家公司的利潤率要比惠普或者戴爾的利潤高出了兩倍至三倍。

　　對于像思科這樣規模的硬件公司，能夠在當前糟糕的市場(chǎng)環(huán)境中繼續保持增長(cháng)，且向股東派發(fā)股息，這足以吸引到價(jià)值投資人和收益投資人的目光，這也是為什么思科股價(jià)在過(guò)去三個(gè)月中上漲25%的緣由。

　　但是看看過(guò)去三年或是五年思科、戴爾和惠普的股價(jià)走勢圖，投資人便會(huì )發(fā)現，作為一名企業(yè)硬件公司的投資人并不會(huì )得到良好的回報--雖然上述三家公司的股票在近期都出現了上漲。

　　與之形成對比的是，EMC或IBM一直能夠向投資人提供客觀(guān)的投資回報。IBM在多年前便已經(jīng)開(kāi)始專(zhuān)注于服務(wù)于軟件，而不是硬件。

　　戴爾與惠普的困境

　　讓我們在回到戴爾和惠普身上。在PC銷(xiāo)量增幅消失之后，這兩家公司正在進(jìn)入一些新市場(chǎng)。兩家公司都將于下周發(fā)布上一財季財報。在截至11月2日的9個(gè)月時(shí)間里，戴爾的臺式機和筆記本電腦銷(xiāo)售收入同比減少了20%。上述兩個(gè)產(chǎn)品占據了戴爾營(yíng)收的幾乎一半。戴爾將于下周二發(fā)布上一財季財報，華爾街目前還沒(méi)有人認為這家公司能夠較市場(chǎng)趨勢實(shí)現大幅的逆轉。

　　在前三財季中，受服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò )設備銷(xiāo)售增長(cháng)的推動(dòng)，戴爾的營(yíng)收同比確實(shí)增長(cháng)了9%。不過(guò)市場(chǎng)分析師預計，該公司本財年的營(yíng)收可能會(huì )下滑9%。對戴爾股東而言，公司創(chuàng )始人邁克爾·戴爾(Michael Dell)私有化公司的交易，或許是他們所希望的最佳結局。

　　在截至2012年10月31日的財年里，惠普PC銷(xiāo)售額同比下滑10%;打印機業(yè)務(wù)同比下滑了7%。上述兩個(gè)產(chǎn)品線(xiàn)占據了惠普營(yíng)收的半壁江山。按照計劃，惠普將于2月21日發(fā)布上一財季財報。

　　對這兩家公司的股東而言，最令人煩惱的莫過(guò)于公司管理層一直寄予厚望的硬件和服務(wù)業(yè)務(wù)，已經(jīng)燃料耗盡。除去軟件業(yè)務(wù)之外，惠普全線(xiàn)業(yè)務(wù)的營(yíng)收在上一財年均出現了不同程度的下滑。但是軟件業(yè)務(wù)營(yíng)收只占惠普營(yíng)收的不到4%?；萜辗?wù)器、存儲和網(wǎng)絡(luò )設備營(yíng)收同比下滑了7%。

　　在過(guò)去的18個(gè)月中，筆者已數次在專(zhuān)欄文章中指出，對于備受煎熬的惠普股東而言，把硬件業(yè)務(wù)與服務(wù)和高速增長(cháng)的軟件業(yè)務(wù)分離出來(lái)，或許是他們最后的救命稻草?？紤]到惠普的服務(wù)營(yíng)收在上一財年也出現了下滑，繼續讓公司保持獨立的最后論據如今也已被市場(chǎng)趨勢所取代。對惠普而言，該公司最好分拆為兩家公司--其中的一家并不會(huì )銷(xiāo)售企業(yè)硬件。在惠普下周發(fā)布財報時(shí)，我們將從這家公司董事會(huì )和管理層的講話(huà)中看出一些端倪。