多晶硅躁動(dòng)背后的問(wèn)號 上市公司業(yè)績(jì)待考

　　當市場(chǎng)遭遇突變，反轉將成為可能。以其來(lái)形容命運多舛的多晶硅顯然并不為過(guò)。2008年下半年，產(chǎn)能猛增與金融危機的雙重夾擊讓瘋狂的多晶硅遭遇了第一次市場(chǎng)洗禮，而兩年后的今天，來(lái)自下游需求的陡增則使得沉寂許久的市場(chǎng)二度起波瀾。

　　最新數據顯示，自7月22日起，國內多晶硅市場(chǎng)報價(jià)周周創(chuàng )高。從長(cháng)期徘徊的60美元/公斤的市場(chǎng)低谷啟動(dòng)，一度以每周10%的漲幅強勢上行，截至9月22日已輕松躍過(guò)95美元，兩月累計漲幅達50%，與100美元關(guān)口近在咫尺。

　　A股神經(jīng)同期也被攪動(dòng)。九月中旬，太陽(yáng)能光伏板塊更突然成為其少數能突圍鋰電等新能源炒作熱點(diǎn)的靚麗板塊，并受各大券商研報一致看好。截至目前，其相關(guān)個(gè)股在搖擺的大盤(pán)下更呈良好漲勢。

　　近期多晶硅市場(chǎng)的首度強勁反彈也正是此輪太陽(yáng)能光伏板塊異軍突起的內在原因。但由此而及，擺在市場(chǎng)面前的另一個(gè)問(wèn)題卻旋即出現。演繹過(guò)山車(chē)行情的多晶硅概念此輪到底又能走多遠?而由下游需求決定的多晶硅市場(chǎng)此輪真的不是反彈的曇花一現，而是現有市況的真實(shí)反映?

　　就此，記者多方調查，意圖探究此輪多晶硅行情背后的內在邏輯。

　　“被需求”的下游光伏市場(chǎng)面貌

　　某不愿透露姓名的多晶硅產(chǎn)業(yè)人士認為，2010年下游終端需求超預期實(shí)際是受益經(jīng)濟好轉形勢下的正常增量回歸，對其持續性不宜看高。"受金融危機影響，全球光伏發(fā)電增量在2009年的確走入了低谷，增幅只有10%左右，大大低于既往年均約25%的增幅，但并不能以此放大容量擴張的持續性。"

　　無(wú)可厚非，受下游終端市場(chǎng)需求超預期的帶動(dòng)，多晶硅供需狀況的改善已被公認為近兩月多晶硅報價(jià)走高的直接原因。不過(guò)，對于終端全球光伏發(fā)電裝機容量的預計卻仍是市場(chǎng)后期判斷上游供需狀況的爭議焦點(diǎn)。

　　據記者了解，多晶硅行業(yè)處于太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)的上游，中游行業(yè)為太陽(yáng)能電池，下游終端便是光伏發(fā)電集成系統(光伏發(fā)電站)。

　　而長(cháng)久以來(lái)，全球太陽(yáng)能電池的主要消費地則是歐洲、日本和美國。金融危機以后，金融機構對光伏發(fā)電項目的金融貸款收緊，在一定程度上影響了2008年至2009年上半年光伏發(fā)電市場(chǎng)的需求。直至2009年三季度，全球金融環(huán)境逐步好轉，太陽(yáng)能電池組件需求才強勁反彈起來(lái)。

　　相關(guān)研究報告認為，此輪終端需求猛增主要來(lái)自以德國為代表的歐洲市場(chǎng)。根本原因是多晶硅價(jià)格暴跌帶來(lái)的電池組件價(jià)格大幅下降，且降幅大于政府同時(shí)補貼電價(jià)的穩定降幅，使得電站投資收益率迅速提高，以致間接刺激了大量光伏電站的建設。

　　由此，國內研究機構對于今年全球光伏發(fā)電裝機的預計存在普遍上調，較為一致看法是“將由年初的9 GW上調到14GW”，超預期增幅近六成。

　　盡管如此，這也不免帶來(lái)逾期虛高與可持續性的質(zhì)疑。談及近期多晶硅的市場(chǎng)變化，某不愿透露姓名的多晶硅產(chǎn)業(yè)人士認為，2010年下游終端需求超預期實(shí)際是受益經(jīng)濟好轉形勢下的正常增量回歸，對其持續性不宜看高。“受金融危機影響，全球光伏發(fā)電增量在2009年的確走入了低谷，增幅只有10%左右，大大低于既往年均約25%的增幅，但并不能以此放大容量擴張的持續性。”