多晶硅躁動(dòng)背后的問(wèn)號 上市公司業(yè)績(jì)待考

　　天威保變，因所控較高的權益產(chǎn)能，下半年同樣受益不菲。其除參股前述樂(lè )電天威、新光硅業(yè)，目前還控股51%位于成都新津產(chǎn)能達3000噸/年的天威四川硅業(yè)，權益產(chǎn)能總計達3449噸。知情人士透露，目前天威四川硅業(yè)的投產(chǎn)、盈利狀況與樂(lè )電天威大致相同。

　　梁玉梅預計，這兩條新的多晶硅生產(chǎn)線(xiàn)2010-2012 年將分別貢獻公司1170萬(wàn)元、1.76億元、2.57億元，每股收益分別為0.01、0.15、0.22 元。而除此之外，公司集團還在成都雙流擁有大量光伏項目，包括硅片、電池片、組件等。據消息稱(chēng)，公司很可能將其注入上市公司，由此天威保變或可轉變?yōu)橐患姨?yáng)能光伏全產(chǎn)業(yè)鏈公司。而由于對于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的全面布局，天威保變的風(fēng)險控制能力較其他上市公司，盈利也更趨于穩定，估值溢價(jià)不言而喻。

　　同樣受益多晶硅和注資題材的還有川投能源。日前，公司已公告，為解決同業(yè)競爭，將于 2011 年6 月底前將控股股東川投集團持有的天威四川硅業(yè)35%股權托管給川投能源;至此，其新能源業(yè)務(wù)也將整合完畢，權益產(chǎn)能提升至1541噸，約是目前產(chǎn)能的3.1倍。

　　長(cháng)城證券認為，新光硅業(yè)不但下半年將扭虧為盈，還將再次成為公司業(yè)績(jì)增長(cháng)亮點(diǎn)。而若此次注入集團年產(chǎn)1050噸的權益產(chǎn)能在年內順利完成，經(jīng)初步測算，預計能夠增厚公司約0.2元EPS。預計2010-2012年EPS 分別為0.38、0.60、0.90元，對應動(dòng)態(tài)PE分別為42、27、18倍，而考慮公司后期仍有資產(chǎn)注入且二灘梯級開(kāi)發(fā)因素，其目前股價(jià)仍具上漲空間。

　　二級市場(chǎng)，無(wú)疑佐證著(zhù)上述預期。自7月起，樂(lè )山電力強勢上漲，截至9月20日，股價(jià)已近翻番。而緊隨其后，天威保變、川投能源的累計漲幅也分別達40%、38%。

　　不過(guò)，據記者從相關(guān)公司采訪(fǎng)了解，目前市場(chǎng)對公司的估值或略顯保守。“市場(chǎng)報價(jià)反彈超過(guò)普遍預期，且高位維持的時(shí)間可能較長(cháng)，業(yè)績(jì)或將實(shí)現超增長(cháng)。”

　　但盡管如此，多晶硅的預期行情仍是左右前述公司業(yè)績(jì)的主要因素，也將是風(fēng)險所在。“沖上100美元后到底會(huì )如何，目前真的還說(shuō)不清楚，具體還得看明年下游的市場(chǎng)需求了。”前述多晶硅人士仍表現出一絲迷茫。