國產(chǎn)顯示芯片龍頭沖上市！估值超300億元
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芯東西7月1日報道，昨日下午，國產(chǎn)顯示芯片龍頭北京集創(chuàng )北方科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“集創(chuàng )北方”）科創(chuàng )板IPO獲受理。集創(chuàng )北方是主營(yíng)業(yè)務(wù)為顯示芯片，產(chǎn)品包括括面板顯示驅動(dòng)芯片、電源管理芯片、LED顯示驅動(dòng)芯片、控制芯片等。根據市場(chǎng)咨詢(xún)公司Omdia 2021年的統計數據，集創(chuàng )北方在全球智能手機LCD顯示驅動(dòng)芯片、智能手機LCD TDDI芯片的市場(chǎng)占有率排名中，均位列中國大陸廠(chǎng)商第一名。此外，集創(chuàng )北方還在2021年全球顯示面板電源管理芯片和LED顯示驅動(dòng)芯片市占率上為中國大陸第一。2019年-2021年，集創(chuàng )北方營(yíng)收快速增長(cháng)，各期營(yíng)收分別為14.47億元、23.80億元和56.74億元。集創(chuàng )北方控股股東、實(shí)際控制人為公司創(chuàng )始人、董事長(cháng)、總經(jīng)理張晉芳。本次IPO，集創(chuàng )北方計劃募資60億元，將分別用于顯示觸控、多媒體處理、OLED、小間距LED、大尺寸LCD、硅基OLED等多種顯示和電源管理芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，其投資項目也包括建設集成電路測試中心。
▲集創(chuàng )北方募資情況
本文福利：集創(chuàng )北方招股書(shū)，可在芯東西公眾號聊天欄回復關(guān)鍵詞【芯東西275】獲取。01.營(yíng)收復合增長(cháng)率達98%去年收入56億元
▲集創(chuàng )北方209年-2021年營(yíng)收及凈利潤變化
報告期內，集創(chuàng )北方累計研發(fā)投入為15.45億元。從2019年-2021年，集創(chuàng )北方研發(fā)投入也從2.89億元增長(cháng)到8.93億元。2019年-2021年其研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為19.98%、15.26%、15.73%。按產(chǎn)品劃分，集創(chuàng )北方營(yíng)收可分為面板顯示驅動(dòng)芯片、電源管理芯片、LED顯示驅動(dòng)芯片和控制芯片及其他4類(lèi)。其中面板顯示驅動(dòng)芯片營(yíng)收占比逐年提升，2021年，該業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已超51.4%。相比之下，2019年營(yíng)收占比達52%的LED顯示驅動(dòng)芯片，2021年其占營(yíng)收比例已經(jīng)降到了30%以下。
▲集創(chuàng )北方209年-2021年各業(yè)務(wù)營(yíng)收占比變化
集創(chuàng )北方產(chǎn)品大多為直銷(xiāo)，其報告期內的前五大客戶(hù)中包括京東方、華星光電、利亞德等國內頭部顯示廠(chǎng)商，也有興雋光電、同芯創(chuàng )達等經(jīng)銷(xiāo)商。
▲集創(chuàng )北方209年-2021年前五大客戶(hù)
集創(chuàng )北方經(jīng)營(yíng)模式為Fabless（無(wú)晶圓廠(chǎng)），主要采購項目為晶圓和封裝測試服務(wù)。2019年-2021年，集創(chuàng )北方的主要晶圓供應商有世界先進(jìn)、晶合集成、聯(lián)電等；其主要封裝測試供應商為通富微電、南茂科技等。
▲集創(chuàng )北方209年-2021年前五大供應商
02.打入細分市場(chǎng)前五研發(fā)人員占比超60%
▲全球大尺寸面板顯示驅動(dòng)芯片市場(chǎng)份額
小尺寸LCD面板顯示驅動(dòng)芯片主要應用于智能手機，可分為智能手機LCD顯示驅動(dòng)芯片和智能手機LCD TDDI芯片。2021年，集創(chuàng )北方在這兩個(gè)市場(chǎng)中以市場(chǎng)份額計算均排名第四，是這兩個(gè)市場(chǎng)中唯一進(jìn)入全球前五的中國大陸芯片企業(yè)。此外，集創(chuàng )北方還是2021年全球顯示面板電源管理芯片和LED顯示驅動(dòng)芯片領(lǐng)域的中國大陸第一。
▲全球智能手機LCD顯示驅動(dòng)芯片市場(chǎng)份額
中國臺灣顯示芯片頭部企業(yè)普遍成立較早，如設立于1997年的聯(lián)詠科技、成立于1998年的立琦科技、成立于2003年的瑞鼎科技等，集創(chuàng )北方業(yè)務(wù)起步時(shí)間相對較晚，在顯示技術(shù)水平、高端專(zhuān)業(yè)人才培養和積累上，都存在一定差距。此外，集創(chuàng )北方采用Fabless模式，導致其在芯片生產(chǎn)環(huán)節的自主性相對較低，產(chǎn)銷(xiāo)受上游產(chǎn)能影響較大，產(chǎn)品質(zhì)量也與上游供應商的品質(zhì)控制能力關(guān)系緊密。相比韋爾股份、格科微、圣邦股份、艾為電子、明微電子等同行業(yè)可比公司，集創(chuàng )北方產(chǎn)品毛利率略低。招股書(shū)解釋道，一方面集創(chuàng )北方產(chǎn)品和同行業(yè)可比公司產(chǎn)品應用領(lǐng)域存在差異，另一方面其部分產(chǎn)品出于維護客戶(hù)關(guān)系考慮，產(chǎn)品價(jià)格漲幅低于同行業(yè)平均水平。
▲集創(chuàng )北方與同行業(yè)可比公司產(chǎn)品毛利率對比
2021年11月的中國集成電路制造年會(huì )上，集創(chuàng )北方董事長(cháng)兼總經(jīng)理張晉芳點(diǎn)出了集創(chuàng )北方在這方面的問(wèn)題。他說(shuō)道，缺芯潮下，因為本土晶圓廠(chǎng)缺乏40nm和28nm的高壓特色工藝，集創(chuàng )北方幾乎和全球所有的晶圓廠(chǎng)進(jìn)行了合作。這導致集創(chuàng )北方在產(chǎn)品遷移研發(fā)上投入了大量資金和經(jīng)歷，影響了自身的營(yíng)收能力，這也是國內很多顯示芯片企業(yè)的縮影。在小尺寸LCD顯示面板芯片領(lǐng)域，集創(chuàng )北方和合肥晶圓代工廠(chǎng)晶合集成進(jìn)行了綁定，提升了在這一領(lǐng)域的市占率。他也希望能夠跟晶圓代工及封測企業(yè)有進(jìn)一步的合作。
▲2020年-2021年各類(lèi)顯示驅動(dòng)芯片代工份額
專(zhuān)利上，集創(chuàng )北方共擁有423項境外專(zhuān)利（發(fā)明專(zhuān)利399項）、365項境內專(zhuān)利（發(fā)明專(zhuān)利189項）、36項集成電路布圖設計專(zhuān)有權和10項軟件著(zhù)作權。截至2021年12月31日，集創(chuàng )北方擁有員工955人，其中578人為研發(fā)人員，占比60.52%；在研發(fā)人員中，碩士及以上學(xué)歷的人員共376名，占研發(fā)人員的比例為65.05%。集創(chuàng )北方核心技術(shù)人員共有7人，分別為首席技術(shù)官李卓、LEDD BU負責人耿俊成、MD BU負責人高晨明、PMIC BU負責人韓熙明、LD BU負責人簡(jiǎn)文明、ADT BU負責人周文彬和OLED BU負責人劉宏輝。首席技術(shù)官李卓碩士畢業(yè)于清華大學(xué)，2004年-2011年期間歷任英特爾產(chǎn)品（上海）有限公司工程師、北京朗波芯微技術(shù)有限公司工程師/設計經(jīng)理、英特格靈芯片（天津）有限公司設計經(jīng)理等職。2012年，李卓加入集創(chuàng )有限，2015年為集創(chuàng )北方總監。之后，他又在北京騰翔偉業(yè)科技有限公司、南昌歐菲生物識別技術(shù)有限公司任職。2018年7月，李卓回到集創(chuàng )北方任研發(fā)助理副總裁、副總經(jīng)理；2021年10月至今為集創(chuàng )北方首席技術(shù)官。03.小米華為vivo參投創(chuàng )始人張晉芳為控股股東/實(shí)控人
▲集創(chuàng )北方董事長(cháng)兼總經(jīng)理張晉芳
如今，集創(chuàng )北方已完成了共7輪融資，最新的E輪融資于去年12月完成，融資規模超65億元，公司估值超300億元。張晉芳直接持有集創(chuàng )北方17.79%的股份，并通過(guò)永昌寰宇、永昌環(huán)宇和晉睿博遠分別控制了6.57%、3.98%和0.56%的表決權，合計控制28.90%的股份，為集創(chuàng )北方控股股東和實(shí)際控制人。此外，小米長(cháng)江、vivo、華為哈勃、TCL、SK海力士、北京屹唐等產(chǎn)業(yè)玩家均對集創(chuàng )北方進(jìn)行了投資。
▲集創(chuàng )北方股本情況
04.結語(yǔ)：京東方等下游玩家倒逼顯示芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展，或密集進(jìn)入科創(chuàng )板
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