比誰(shuí)更有錢(qián)？馬斯克430億砸錢(qián)“捕鳥(niǎo)”，卻遭大股東聯(lián)手“抗馬”

但按照馬斯克自己的邏輯，他覺(jué)得這次并不是惡意收購，反而是在“對Twitter發(fā)起變革” 。

外界沒(méi)有人知道馬斯克所說(shuō)的“重新評估作為股東的身份”這句話(huà)是什么意思。不過(guò)在另一份遞交到 SEC 的文件中，記錄了馬斯克和Twitter 董事長(cháng) Bret Taylor 之間的一通電話(huà)內容。

馬斯克稱(chēng)：

• 這次是來(lái)正經(jīng)收購的，完全沒(méi)有跟董事會(huì )打太極拳的想法，已經(jīng)沒(méi)有別的可用手段了；

• 價(jià)格已經(jīng)非常合適了，股東會(huì )滿(mǎn)意的（潛臺詞：別給臉不要臉？）

• 自己對 Twitter 現任管理層完全沒(méi)有任何信心；
  

• 收購只是 plan A，如果被拒，自己還有 plan B；

• 這并不是威脅，自己真心認為如果投了資，就一定要看到這家公司向好發(fā)展，然而以現在的狀況（包括作為上市公司的身份）是無(wú)法實(shí)現的，所以必須私有化退市。

“Twitter 有很大的潛力，我將會(huì )解鎖它，”馬斯克在信中寫(xiě)道。

雖然之前被馬斯克突然增持打了個(gè)措手不及，Twitter 董事會(huì )和管理層都還是在公開(kāi)場(chǎng)合表示了對他的歡迎，Twitter CEO Parag Agrawal 還邀請他加入董事會(huì )，不過(guò)被馬斯克拒絕了。

然而實(shí)際上，自從半個(gè)月前馬斯克突然公布增持結果，他和 Twitter 之間的控制權爭奪戰已經(jīng)開(kāi)啟。在表面的和平之下，暗流涌動(dòng)——其間也發(fā)生了許多大大小小的事件，頗具戲劇性。

今天，就讓我們來(lái)回顧一下馬斯克上演的這場(chǎng)爭奪 Twitter 控制權的“連續劇”。

正如我們此前報道的，馬斯克在今年3月14日，也即整整一個(gè)月前，其實(shí)就已經(jīng)開(kāi)始對 Twitter 增持股****的操作了。

為了便于理解，我們將3月這次收購9.2%股權的操作稱(chēng)為“第一次投資”。

他的律師在3月14日向 SEC 提交了增持股****的申請文件。這份持股申請顯示，他計劃以被動(dòng)投資的方式收購 Twitter 公司9.2%的股份。被動(dòng)投資又稱(chēng)為靜態(tài)投資，字面意義上指的是通過(guò)最小化買(mǎi)賣(mài)來(lái)最大化回報。

如果按照被動(dòng)投資的定義來(lái)看，馬斯克對 Twitter 第一次投資，意思就是我看好這家公司，我想要把它的股****添加到我的資產(chǎn)配置組合策略里，我沒(méi)有長(cháng)期觀(guān)察和左右這家公司管理決策的意思，我只是想通過(guò)持有這家公司股****的方式來(lái)理財而已。

（當然按照今天的劇情走向，這第一次投資還真不是“純粹"的靜態(tài)投資……）

根據公開(kāi)資料，此前 Twitter 最大的機構股東為 Vanguard Group（8.39%）、黑巖基金（4.56%）、SSgA 基金（4.54%）、Aristotle 資管（2.51%）和股神木頭姐的 ARK 投資公司（2.15%）。

而聯(lián)合創(chuàng )始人兼前任 CEO Jack Dorsey 的目前股權只有2.25%，在公司融資、上市，以及后期套現的過(guò)程中已經(jīng)不斷稀釋?zhuān)覜](méi)有類(lèi)似于雙股/三股機制的保護，已經(jīng)失去了對公司決策的話(huà)語(yǔ)權，這才先后兩次在董事會(huì )的要求下“出走”。

同為“PayPal 黑幫”成員，和 Jack Dorsey 關(guān)系相當好的馬斯克，在第一次投資之后持股水平突然竄到了9.2%，直接成為了名副其實(shí)的最大股東。

美國時(shí)間今天下午，Vanguard 也增持了股****，目前持股水平為大約10.3%，馬斯克暫時(shí)屈居第二。

讓人哭笑不得的是，像 Vanguard、黑巖這種管理資產(chǎn)上千億的頂級知名機構，居然就這么突然被馬斯克突然擺了一道；再聯(lián)想到最近這段時(shí)間 Jack Dorsey 非常低調，基本沒(méi)有怎么對馬斯克和 Twitter 的 drama 公開(kāi)發(fā)表過(guò)觀(guān)點(diǎn)——馬斯克的這一出，好像也有點(diǎn)給好兄弟報仇的意思？

還是說(shuō)回馬斯克本人：3月中旬開(kāi)始加碼，4月初才公布，第一次投資的秘密保守了整整半個(gè)月，按照馬斯克的性格，他怎么可能忍得??？

事實(shí)上，他在那半個(gè)月時(shí)間里在 Twitter 上的一些動(dòng)作，如果聯(lián)想到后來(lái)發(fā)生的事情的話(huà)，也只能說(shuō)“怪不得啊……”

3月25日，他在自己賬號上發(fā)布一項投****，詢(xún)問(wèn)粉絲：請投****，你覺(jué)得 Twitter 有遵守“Free Speech”的原則嗎？結果，有超過(guò)200萬(wàn)投****者參與，七成認為 Twitter 在這一點(diǎn)上不合格：

在那之前，馬斯克的種種公開(kāi)發(fā)言都預示過(guò)他想要做些跟社交網(wǎng)絡(luò )有關(guān)的事情。所以在他發(fā)了下面這條推文之后，很多人都一度以為他要創(chuàng )業(yè)了：

投****結束后，馬斯克也裝模做樣地發(fā)出了天問(wèn)：既然 Twitter 做得這么不好，那我們應該怎么辦呢？

誰(shuí)曾想到，就在這條3月26日推文的一周后，馬斯克自己竟然成為了 Twitter 最大的股東……

既然已經(jīng)東窗事發(fā)，Twitter 面對這位能氣死自己的新任大股東，也只能敬讓三分。

Twitter CEO Parag Agrawal 在自己的個(gè)人賬號上恭喜了馬斯克加入公司，并且邀請他加入公司董事會(huì )。

“我非常興奮地和大家分享，我們將任命馬斯克加入董事會(huì )！最近幾周和他的對話(huà)中，我們越發(fā)相信，他將為董事會(huì )帶來(lái)巨大的價(jià)值?！?/span>

并且隨后，公司也向 SEC 遞交了任命的文件。

值得注意的是，加入董事會(huì )已經(jīng)超過(guò)了“被動(dòng)投資”的定義。所以這也是為什么很多觀(guān)察者都認為，馬斯克之前用了被動(dòng)投資的名義，只是為了最大限度避免自己的持股計劃（以及進(jìn)一步的“陰謀”）提前被 Twitter 董事會(huì )和管理層察覺(jué)。

他壓根沒(méi)有想要在這件事里站在一個(gè)“被動(dòng)”的地位。如果接管特斯拉的故事教會(huì )了我們什么，那一定是這個(gè)人無(wú)論如何都要掌握主動(dòng)權，他不會(huì )只做一個(gè)單純的投資者。

對于一些媒體關(guān)于馬斯克本人會(huì )不會(huì )在平臺上得到特殊待遇的提問(wèn)，Twitter 事后也公開(kāi)表示：無(wú)論是作為董事會(huì )成員還是普通用戶(hù)，他都不會(huì )得到任何特殊待遇。

Twitter 還真是說(shuō)到做到。

在第一次投資之后，馬斯克繼續在個(gè)人賬號上發(fā)表各種各樣的觀(guān)點(diǎn)和探討（其中不乏有迷惑言論）。

結果還沒(méi)超過(guò)一周，他就把這些內容都刪掉了。

與此同時(shí)，Twitter 也突然發(fā)布公告，表示馬斯克不想當公司的董事。

“他的任命本來(lái)在4月9日正式生效。然而在同一天他告訴我們不會(huì )加入公司董事會(huì )了。我相信這是最好的結果，”Agrawal 寫(xiě)道。

這最后一句話(huà)可太有意思了：“我相信這是最好的結果”——對誰(shuí)是最好的結果？肯定不是馬斯克，畢竟對于 Twitter，他早就滿(mǎn)腹埋怨了，早就想有一****屬于自己話(huà)語(yǔ)權了，要不然他也不會(huì )突然增持股****，以及今天突然對公司發(fā)起全資收購嘛。

也許，這個(gè)“最好的結果”，是對于 Twitter 的董事會(huì )、其他股東和管理層而言的。

Agrawal 對于馬斯克不擔任董事的正式聲明：“董事會(huì )和我以及伊隆本人關(guān)于他的加入有過(guò)很多討論。我們對于能夠共事非常興奮，也清楚地知道風(fēng)險在哪里。我們也曾經(jīng)相信，如果伊隆作為公司的受托人（承擔財務(wù)監管責任的董事之一），他將像所有其他董事會(huì )成員一樣，保護公司和所有股東的利益。”

從這些表述來(lái)看，坊間傳聞馬斯克刪掉第一次投資之后的許多和 Twitter 公司相關(guān)推文，是因為收到了 Twitter 董事會(huì )的封口令，可信度就比較高了。畢竟他作為公司的大股東，甚至作為未來(lái)董事會(huì )成員的身份，確實(shí)不應該發(fā)表對股東權益不利言論。

雖然刪掉了推文，但是他的點(diǎn)贊列表可成了寶藏：在那幾天里，他點(diǎn)贊的一些推文，似乎在暗示自己為了 Twitter 好的一片真心，都被董事會(huì )當狼心狗肺了。

在“婉拒”加入董事會(huì )邀約的兩天后，4月11日，馬斯克的律師向 SEC 更新了持股文書(shū)。

這次的文件加了一句話(huà)。一句在今天看來(lái)，影響非常深遠的話(huà)：

“（除了之前的安排之外……申報人將保留隨時(shí)修改持股計劃的權力……”

這句話(huà)在馬斯克語(yǔ)境下，意思就是說(shuō)“我將來(lái)還有可能繼續增加持有的股份?！?/span>

果不其然，三天后的4月13日，馬斯克就對 Twitter 發(fā)起了總攻。

按照他給出的每股$54的價(jià)格，確實(shí)比最近一段時(shí)間的 Twitter 股價(jià)都高，所以從表面看，如果交易走通的話(huà)，Twitter 的其他股東們確實(shí)是可以從中獲得更大的收益的。

然而，董事會(huì )成員和有影響力的其他大股東們卻并不這么認為。

周四今天，Twitter 董事會(huì )發(fā)布公告表示收到了來(lái)自馬斯克的“沒(méi)有收到邀請的、不構成約束的收購和私有化要約”，并表示將會(huì )專(zhuān)門(mén)處理此事。

與此同時(shí)，一些股東已經(jīng)開(kāi)始發(fā)起了各自“抗馬"的行動(dòng)。

剛才我們提到，Vanguard 已經(jīng)于今天下午完成了增持，達到10.3%的持股比例，暫時(shí)奪回了最大股東的席位。

同樣在今天，公司的長(cháng)期投資人，沙特王子 Alwaleed bin Talal 也通過(guò)自己的 Twitter 賬號發(fā)聲，表示考慮到 Twitter 的長(cháng)期前景，馬斯克給出的$54美元價(jià)格的收購要約，并不符公司的“內在價(jià)值”(intrinsic value)。并且，他和他所代表的沙特王室控股公司 KHC 直接拒絕了馬斯克的這次收購要約。

另外，也有幾家股東聯(lián)合對馬斯克發(fā)起了訴訟，指控他的延遲披露行為違反了證券交易相關(guān)法律，并且對 Twitter 股東造成了損失。美國法律規定，上市公司股東增持比例超過(guò)5%的情況下，必須在10天內進(jìn)行公開(kāi)披露，而馬斯克晚了整整半個(gè)月。

除了可疑的延遲披露行為之外，還有法律專(zhuān)家分析，馬斯克的收購可能構成了惡意收購行為，違反了《威廉姆斯法》。該法案是美國證券交易法的修正案之一，專(zhuān)門(mén)保護投資者免受像馬斯克這次行為的危害。

惡意收購行為的一個(gè)經(jīng)典定義，就是像馬斯克這樣秘密囤積股****，用于事后對公司發(fā)起帶有強迫性質(zhì)的收購。這種行為使得其他投資者無(wú)法準確了解公司持股情況的變化，從而無(wú)法及時(shí)保護自己的投資，按照法律定義確實(shí)屬于違法，一般帶有良好意愿的收購者都會(huì )避免。但是考慮到情況的特殊性，類(lèi)似收購在過(guò)去也多有發(fā)生。

雖然這筆交易大家都不看好，馬斯克卻已經(jīng)下定決心一條道走到黑了。

今天，TED 年度大會(huì )在加拿大溫哥華舉辦，馬斯克恰好是出席嘉賓之一。

在臺上，他直接對投資者喊話(huà)：

“我肯定是想要保留其他的現有投資者的，但是（如果投資者不買(mǎi)賬的話(huà)）我理論上有錢(qián)可以把他們所有的股份都買(mǎi)斷?！?/span>

有人問(wèn)他如果收購要約最終被 Twitter 拒絕該怎么辦，馬斯克表示目前還沒(méi)有辦法回答這個(gè)問(wèn)題。

但是他明確表示，自己還有 plan B.

“我不喜歡失敗?！彼f(shuō)。