套現21億，減持中芯國際1億股！大基金密集減持背后
加入技術(shù)交流群
芯東西4月16日凌晨消息，昨晚，港交所文件顯示，國家大基金分別在4月9日、12日，合計減持中芯國際港股（00981）1億股，持股比例由9.62%降至8.93%，共套現25.8億港元（約合21.77億人民幣）。
就在三天前，國內各大媒體平臺紛紛報道“又一芯片股被棄”，事件主人公即是發(fā)布大基金減持計劃的電子工業(yè)專(zhuān)用設備商長(cháng)川科技（300604）。再往前回溯，從2021年開(kāi)年至今，已經(jīng)有9只芯片股發(fā)布大基金減持股份計劃的相關(guān)進(jìn)展。其中不乏大陸晶圓代工龍頭中芯國際、國產(chǎn)IC封測業(yè)第一股長(cháng)川科技等績(jì)優(yōu)股。 減持計劃公布后，多只相關(guān)芯片股的股價(jià)不同程度上出現小幅下跌。比如4月13日晚間公布減持計劃的長(cháng)川科技，就在14日開(kāi)盤(pán)價(jià)“跳水”9.48%。 股價(jià)震蕩，反映出的是市場(chǎng)對大基金減持的擔憂(yōu)：大基金為什么減持？這些芯片股真是“被棄”了嗎？開(kāi)年密集減持9只芯片股，是否暗示大基金要調整戰略投資布局了？ 芯東西細致梳理9項減持計劃，試圖回答上述重點(diǎn)問(wèn)題。
開(kāi)年以來(lái)推進(jìn)9項芯片股減持計劃，2項已實(shí)施完畢
2021年1月至今，共有9家芯片半導體企業(yè)公布大基金減持計劃的相關(guān)進(jìn)展，其中有1家半導體材料企業(yè)、1家IC電子工業(yè)專(zhuān)用設備企業(yè)、2家芯片設計企業(yè)、1家晶圓代工企業(yè)、3家芯片半導體封裝或封測企業(yè)，還有1家導航定位產(chǎn)品企業(yè)。 9家企業(yè)分別為太極實(shí)業(yè)、長(cháng)電科技、兆易創(chuàng )新、晶方科技、安集科技、華天科技、北斗星通、長(cháng)川科技、中芯國際。 其中，太極實(shí)業(yè)和長(cháng)電科技是在2020年下半年公布大基金減持計劃，太極實(shí)業(yè)在2021年2月2日發(fā)布公告稱(chēng)大基建減持計劃實(shí)施完畢；長(cháng)電科技在2021年1月28日公告，大基金已減持公司1%股份，至今計劃進(jìn)行過(guò)半。 剩余7家均是在2021年發(fā)布股東減持計劃，大基金對中芯國際的減持計劃已實(shí)施完畢，6家仍在實(shí)施中。
可以看到，在計劃實(shí)施前，國家大基金對被減持公司的持股比例均在5%以上。 其中，大基金直接持股比例最高的公司是IC封測玩家長(cháng)電科技，持股比例為19%；直接持股比例最低的為半導體封測玩家太極實(shí)業(yè)，持股比例為6.17%。另外，大基金還計劃將持有的華天西安27.24%股份，全部轉讓給華天西安母公司華天科技，華天西安主營(yíng)業(yè)務(wù)包括IC產(chǎn)品設計等。 根據減持計劃相關(guān)公告，大基金會(huì )在發(fā)布公告后15個(gè)交易日后的6個(gè)月中完成集中競價(jià)交易。因此，2021開(kāi)年至今發(fā)布股東減持計劃的6家公司，最晚會(huì )在今年10月底完成股權變更。 從減持的股權比例來(lái)看，除去轉讓華天西安的股份給其母公司，大基金對太極實(shí)業(yè)的減持規劃為不超過(guò)后者公司總股本的1.5%，對中芯國際的減持規劃尚未公布，剩余6家公司的減持規劃均為不超過(guò)后者公司總股本的2%。
密集減持背后：大基金扶持多只績(jì)優(yōu)股，邁進(jìn)回收期
在各個(gè)公司對股東減持計劃的公告中，大基金的減持原因被描述為“投資資金安排”、“為實(shí)現股東良好回報”、“收回投資成本”等，指向大基金回收資金的規劃。 而這，亦引起市場(chǎng)的討論與猜測：大基金選擇回收資金，是因為參投公司企業(yè)經(jīng)營(yíng)不利而想要****嗎？ 經(jīng)過(guò)梳理公司經(jīng)營(yíng)狀況，我們發(fā)現答案并非如此，上述9家企業(yè)中，不乏具備經(jīng)營(yíng)規模優(yōu)勢、利潤穩步增長(cháng)的績(jì)優(yōu)股。
2020年9家公司財務(wù)數據顯示，在2020全年或前三季度，大基金減持或計劃減持的9家企業(yè)歸母凈利潤均實(shí)現增長(cháng)。 其中，IC電子工業(yè)專(zhuān)用設備企業(yè)長(cháng)川科技全年歸母凈利潤增幅最大，根據預增預告，有望達到553.52～653.23%；相比之下，存儲芯片企業(yè)兆易創(chuàng )新歸母凈利潤增幅較小，前三季度為49.65%，全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)尚未公布；封測企業(yè)長(cháng)電科技2019年全年歸母凈利潤為負值，2020年前三季度歸母凈利潤則為正。 此外，大基金減持的企業(yè)中亦不乏國內相關(guān)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。 比如，安集科技是國內科創(chuàng )板首批上市企業(yè)，長(cháng)電科技是中國大陸規模最大的本土封測企業(yè)，兆易創(chuàng )新是全球最大的無(wú)晶圓廠(chǎng)NOR Flash供應商等。 相比之下，大基建開(kāi)始減持芯片股，背后原因可能更多在于其設立時(shí)的相關(guān)規劃。2014年9月，大基金成立，制定了“五年投資期、五年回收期”的規劃。截至2019年9月，投資期已滿(mǎn)，目前正處于回收期中。 基于此，可以得出“大基金減持并不意味著(zhù)驅動(dòng)國內產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)向發(fā)生變化”這一結論。 據證券時(shí)援引中信證券電子組首席分析師徐濤報道，大基金一期進(jìn)入回收期的同時(shí)，二期將接替進(jìn)行投資，但不會(huì )采用二期直接承接一期的形式。
大基金二期的投資布局：重視IC設計與制造
在大基金一期扶持出一批有競爭力的國產(chǎn)玩家基礎上，我們看到大基金二期正面向國內IC產(chǎn)業(yè)的薄弱環(huán)節，積極進(jìn)行投資布局。 根據企業(yè)征信平臺企查查上的相關(guān)信息，目前，大基金二期共投資有9家芯片半導體企業(yè)，其中包括4家IC設計企業(yè)、3家晶圓代工企業(yè)、1家半導體器件專(zhuān)用設備企業(yè)，還有一家存儲芯片封裝測試企業(yè)。 其中，大基金二期持股比例最高的為半導體器件專(zhuān)用設備商長(cháng)川智能制造，持股比例33.33%。
據國信證券2019年發(fā)布的一份證券研究報告，國家大基金首期基金主要完成產(chǎn)業(yè)布局，二期基金將針對在刻蝕機、薄膜設備、測試設備和清洗設備等領(lǐng)域已經(jīng)布局的企業(yè)保持高強度的持續支持；并繼續填補空白，加快開(kāi)展光刻機、化學(xué)機械研磨設備等核心設備以及關(guān)鍵零部件的投資布局。 這或許意味著(zhù)大基金二期接下來(lái)將向深耕光刻機等“卡脖子”領(lǐng)域的企業(yè)提供支持。 此前中國證券報曾報道，大基金二期可能在今年3月底開(kāi)始實(shí)際投資。我們將持續關(guān)注相關(guān)信息。
結語(yǔ)：歷經(jīng)早期扶持后，國產(chǎn)芯片玩家還需經(jīng)歷市場(chǎng)試煉
2014年9月大基金設立至今，已經(jīng)邁進(jìn)第7個(gè)年頭，哺育出一批有競爭力的國產(chǎn)化芯片玩家。 對于這些玩家來(lái)說(shuō)，著(zhù)力攻堅、樹(shù)立技術(shù)壁壘僅是第一步，還需在國內外的市場(chǎng)經(jīng)歷試煉。而這，亦將成為檢驗芯片產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化建設質(zhì)量的佐證之一。 從這一角度來(lái)說(shuō)，大基金遵循市場(chǎng)規律，邁進(jìn)回收期，將給國產(chǎn)化玩家更多成長(cháng)機會(huì )。
*博客內容為網(wǎng)友個(gè)人發(fā)布，僅代表博主個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，如有侵權請聯(lián)系工作人員刪除。
