全球經(jīng)濟衰退禍及家電業(yè) 或是整合好時(shí)機

當前，由華爾街風(fēng)暴演變而來(lái)的全球經(jīng)濟形勢惡化正愈演愈烈，市場(chǎng)消費也由此陷入新一輪的嚴冬之中。這無(wú)疑給自去年開(kāi)始逐步回暖的中國家電業(yè)當頭一棒，由于無(wú)法避免陷入經(jīng)濟衰退效應下的大蕭條，今年家電企業(yè)的日子都不好過(guò)。一位家電企業(yè)負責人曾向筆者感嘆：剛剛經(jīng)歷了酷暑考驗，原本以為可以在這個(gè)秋天喘口氣，未曾想卻提前過(guò)冬。

經(jīng)濟衰退引發(fā)的市場(chǎng)擔憂(yōu)導致消費需求持續萎縮，這給正處于轉型期并積極開(kāi)發(fā)三四級農村市場(chǎng)和拓展二次更新購買(mǎi)機遇的家電企業(yè)帶來(lái)了嚴峻考驗。市場(chǎng)消費何時(shí)能走出低靡行情？在這輪行情引導下的中國家電業(yè)又將走向何方？我國家電企業(yè)今明兩年的發(fā)展又將呈現何種趨勢？這一系列問(wèn)題有待企業(yè)尋求破解之道。

前景堪憂(yōu)，家電股價(jià)走低

上周，國美電器股價(jià)在香港數日之內即遭遇腰斬，下跌超過(guò)50%。事實(shí)上，受股價(jià)下跌拖累的并非國美電器一家。今年以來(lái)，股市持續下跌形勢波及家電業(yè)，國內家電上市公司股價(jià)大幅縮水，長(cháng)虹、海爾、TCL等老牌家電股票的市盈率已不足10倍，股價(jià)均出現了不同程度的大幅下跌。春蘭、科龍、廈華、夏新等家電企業(yè)由于連續三年虧損，則被戴上了“ST”帽子。

統計資料表明，當前中國家電企業(yè)的股價(jià)已跌至歷史低點(diǎn)，不少家電企業(yè)股價(jià)面臨即將跌破凈資產(chǎn)的境地。在一些投資機構看來(lái)，家電股價(jià)超跌之后或許可以成為機構投資者的新機遇。

但事實(shí)并非如此，早在今年初，德意志銀行將其持有的海爾、美的、深康佳的股權可轉債陸續出售。同時(shí)，包括摩根士丹利等外資投行也紛紛調低了對中國家電業(yè)股票的預期。

筆者以為，由于今后經(jīng)濟走勢存在不確定性，導致人們對市場(chǎng)環(huán)境持續惡化的擔憂(yōu)加深，整個(gè)市場(chǎng)消費量大幅萎縮。投資者對家電等消費概念股票的成長(cháng)性和未來(lái)增長(cháng)空間產(chǎn)生擔心，導致股價(jià)持續下跌。同時(shí)，經(jīng)濟形勢惡化也給企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)，特別是海外市場(chǎng)的拓展造成了不小壓力，企業(yè)發(fā)展的可持續性受到質(zhì)疑。

 刺激不易，市場(chǎng)消費萎縮

近期，國家陸續下調存貸款利率，減少銀行存款準備金率，旨在提升市場(chǎng)資金的流動(dòng)性，恢復市場(chǎng)信心。同時(shí)，一些政府部門(mén)還在商議提高家電產(chǎn)品的出口退稅率，推動(dòng)和維護家電企業(yè)的穩定發(fā)展。但無(wú)論是國美、蘇寧等身處家電終端銷(xiāo)售環(huán)節的企業(yè)，還是身處研發(fā)制造環(huán)節的海爾、長(cháng)虹等整機企業(yè)，與市場(chǎng)需求和消費量有著(zhù)密切關(guān)聯(lián)的中國家電業(yè)正在經(jīng)歷一輪前所未有的考驗。

早在去年底，國家發(fā)改委與商務(wù)部推出家電下鄉的試點(diǎn)政策，在山東、四川、河南三地給予農村居民購買(mǎi)家電予以13%的財政補貼。同期，國務(wù)院和各級地方政府共同推動(dòng)的“新農村建設”也在如火如荼展開(kāi)。這些消息都從宏觀(guān)政策層面上刺激農村市場(chǎng)的消費量。

但在剛剛過(guò)去的十一黃金周，家電產(chǎn)品的銷(xiāo)售并未出現預期的火爆場(chǎng)面。與往年相比，家電終端售場(chǎng)的客流量、銷(xiāo)售量、銷(xiāo)售額等關(guān)鍵性指標上，均出現不同幅度的下滑。究其原因，是因為我國一二級大中城市的家電需求量已趨于飽和，而三四級市場(chǎng)的家電需求量還待開(kāi)發(fā)，再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟直接波及到新居裝修后消費者的新購買(mǎi)能力，這些無(wú)疑給當前我國家電企業(yè)的銷(xiāo)售增長(cháng)造成了制約。據不完全統計，今年近八成的家電企業(yè)均無(wú)法實(shí)現年初制定的銷(xiāo)售任務(wù)和目標。

由于消費者對經(jīng)濟形勢和未來(lái)前景存在較大擔憂(yōu)，短期內家電終端市場(chǎng)消量下滑已不可避免。而刺激終端消費并非企業(yè)之力所能完成，還有賴(lài)政府部門(mén)出臺一系列組合拳以刺激消費。

謹慎前行，逢低整合重組

盡管當前擺在各個(gè)家電企業(yè)面前的困難有很多——銷(xiāo)售下滑，由于需求下滑導致的企業(yè)庫存量激增并由此引發(fā)企業(yè)貨物積壓、流動(dòng)資金困難等等。家電企業(yè)在新品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)促銷(xiāo)等方面亦受到極大限制。這些都將給家電企業(yè)今后走勢形成隱患，但從側面也會(huì )加速家電業(yè)的整合和重組，夯實(shí)和提升大中型家電企業(yè)的競爭實(shí)力。

從中長(cháng)期來(lái)看，中國家電業(yè)基本面未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。許多家電企業(yè)的實(shí)力與競爭手段在一輪又一輪的洗牌與重組中得到壯大。同時(shí)，隨著(zhù)經(jīng)濟走弱，原材料也出現了大幅下滑。這無(wú)疑可以成為一些大家電企業(yè)整合資源、大量積累的最佳時(shí)期。此外，經(jīng)濟形勢衰退之下，也是眾多企業(yè)拼實(shí)力比耐力階段，這為一批企業(yè)的發(fā)展壯大提供了平臺。

不過(guò)需要警惕的是，經(jīng)濟恢復需要周期，而消費信心的恢復也需要一個(gè)過(guò)程。在這個(gè)階段中，各個(gè)家電企業(yè)都需要勒緊褲腰帶過(guò)日子，不能盲目噪動(dòng)。