1300億京東方，3個(gè)月虧掉13億

10月30日，京東方（000725.SZ）發(fā)布財報顯示，今年Q3公司總營(yíng)收411.3億元，同比下滑24.7%；凈利潤虧損13.05億元，同比下降118%。終結了過(guò)去6年的季度盈利，首次陷入虧損。

虧錢(qián)不影響投資。面板大佬依舊大舉投資。

昨晚，京東方宣布要投資290億元，在北京建設新的顯示器生產(chǎn)線(xiàn)，用來(lái)生產(chǎn)元宇宙的核心器件VR顯示屏等。

面板持續下行里，京東方打算靠投資穿越周期。

虧掉13億

京東方虧損是有跡可循的。

今年8月，京東方在回復投資機構調研時(shí)，就已打預防針，稱(chēng)在經(jīng)歷一年多高速發(fā)展之后，半導體顯示產(chǎn)業(yè)因多種因素重疊影響，出現深度回調。

群智咨詢(xún)（Sigmaintell）大尺寸事業(yè)部研究總監張虹告訴《21CBR》，導致面板價(jià)格持續下跌的核心原因是供需失衡，這一輪下降周期的主要因素在于：

“全球經(jīng)濟政治環(huán)境動(dòng)蕩，終端需求持續受影響；后疫情時(shí)代，海外市場(chǎng)需求透支，急于去庫存；供應端擴產(chǎn)，產(chǎn)能釋放，帶動(dòng)供應面積維持高位增長(cháng)?！?/p>

下降的需求與增長(cháng)的產(chǎn)能形成錯配，面板價(jià)格出現下跌。

據集邦咨詢(xún)此前公布的數據，大尺寸電視面板價(jià)格跌至近三年最低水平，跌破面板廠(chǎng)的現金成本。

需求端不振，壓垮京東方。

財報顯示，今年第三季度，公司凈利潤同比由盈轉虧，凈利潤虧損13.05億元。

三季度財報沒(méi)有列明具體業(yè)務(wù)的財務(wù)數據，回溯半年報可看出，占公司營(yíng)收超九成的顯示器件業(yè)務(wù)，上半年營(yíng)收就降了近兩成。

今年前三季度，京東方計提各項資產(chǎn)減值準備合計74.8億元，減值損失導致利潤總額減少29.6億元。

京東方陷入需求困境。

“面板市場(chǎng)隨著(zhù)供需基本面的變化而變化，需求有淡旺季之分，但產(chǎn)能擴充是線(xiàn)性的，容易跟需求淡旺季錯位，造成供需失衡，帶來(lái)價(jià)格波動(dòng)?！?nbsp;張虹解釋道。

減產(chǎn)自救

經(jīng)濟周期會(huì )帶來(lái)面板需求波動(dòng)，以及面板廠(chǎng)的投資預期，產(chǎn)生所謂的旺季不旺和淡季不淡等情況。

困在下行周期里，京東方一直在削減費用，減產(chǎn)自救。

公司在年初提出“三?！辈呗?，即?，F金流穩定、保市場(chǎng)份額不降、保研發(fā)費用不降。

今年1-9月，京東方大幅度削減相關(guān)費用支出，其中，銷(xiāo)售費用同比下降2成，管理費用下降近3成。

面板是重資產(chǎn)行業(yè)，想扭虧為盈，縮減部分費用同時(shí)，仍需提升營(yíng)收規模。

“策略性積極拉動(dòng)LCD 電視面板價(jià)格上漲，以減少虧損?！?/p>

群智咨詢(xún)TV面板研究資深分析師李曉燕稱(chēng)，面板廠(chǎng)商啟動(dòng)了歷史上幅度最大的產(chǎn)能控制，根據群智咨詢(xún)測算數據顯示，三季度全球LCD TV面板供應面積將同比大幅下降20.6%，環(huán)比下降18.3%，減產(chǎn)效果顯著(zhù)。

京東方也對產(chǎn)能做出調整。產(chǎn)業(yè)研究機構“洛圖科技”的報告顯示，大陸面板廠(chǎng)從6月開(kāi)始，大幅度減少大尺寸面板母玻璃投片量，京東方減少約四分之一。

三季度財報顯示，公司當期存貨較6月末，下降了45億元。

減產(chǎn)效應傳導到市場(chǎng)，熬過(guò)艱難三季度，TV面板價(jià)格有所回升。

集邦咨詢(xún)數據顯示，今年10月下旬，TV面板集體漲價(jià)，其中65英寸、55英寸、43英寸及32英寸TV面板目前均價(jià)分別為107美元、81美元、48美元、27美元，與上月相比均上漲1美元。部分顯示器、筆記本面板價(jià)格降勢漸止。

此外，需求端也在恢復。

據群智咨詢(xún)測算，四季度品牌采購需求小幅恢復，面板廠(chǎng)通過(guò)持續控產(chǎn)，使得庫存包袱逐步去化。今年四季度全球LCD TV面板市場(chǎng)供需比將逐漸回落到5.4%（面積基準）。

李曉燕表示，整體供需將趨于平衡，面板價(jià)格在成本支撐下將全面止跌，部分尺寸迎來(lái)上漲。

投向元宇宙

面板價(jià)格回升，不代表整體走出下行陰霾。

李曉燕看來(lái)，終端需求未現強勁恢復，品牌備貨策略依然保守?！懊姘鍙S(chǎng)對供應端的理性控制是關(guān)鍵，目前全球6代及以上的LCD 面板產(chǎn)線(xiàn)稼動(dòng)率不到70%，如果面板廠(chǎng)在需求恢復的預期下，快速把產(chǎn)能釋放出來(lái)，明年一季度的供需形勢恐不容樂(lè )觀(guān)?！?/p>

傳統TV面板需求不振，京東方瞄準了新賽道——元宇宙。

公司認為，VR 產(chǎn)品需求持續釋放，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈急速發(fā)展，作為VR 產(chǎn)品核心器件的微顯示產(chǎn)品將迎來(lái)高速增長(cháng)。

即便沒(méi)掙錢(qián)，京東方還是決定投資290億元，在北京建設采用LTPO（低溫多晶氧化物）技術(shù)的第6代新型半導體顯示器件生產(chǎn)線(xiàn)項目，主要生產(chǎn)元宇宙核心器件的VR 顯示屏等。

該項目設計產(chǎn)能為50千片/月，預計將于2025年量產(chǎn)，2026年滿(mǎn)產(chǎn)。

去年，全球VR頭戴式顯示器的出貨量破千萬(wàn)，但受困于內容、佩戴體驗等，VR產(chǎn)品大范圍普及仍需要時(shí)間。

張虹表示，產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)期，面板廠(chǎng)商應更加專(zhuān)注推動(dòng)產(chǎn)品技術(shù)升級，提升產(chǎn)品的附加值和整體競爭力。

除了VR，京東方也在尋找電視、智能手機外的新客戶(hù)。

Omdia數據顯示，今年上半年，京東方車(chē)載顯示出貨量及出貨面積均躍升至全球第一；此外，京東方也在加速拓展物聯(lián)網(wǎng)等細分場(chǎng)景，將顯示屏推向智慧園區、智慧零售、智慧金融等領(lǐng)域。

不過(guò)，新市場(chǎng)規模有限。截至今日收盤(pán)，京東方A股價(jià)下跌4.8%，市值為1276億元，對股東來(lái)說(shuō)，新故事不如老行業(yè)有說(shuō)服力。

說(shuō)到底，電視、手機等消費電子行業(yè)的復蘇，才是京東方的“救心丸”。