華為出售無(wú)線(xiàn)終端部門(mén)近半股份

　　華為計劃出售無(wú)線(xiàn)終端部門(mén)45%-49%的股份，據稱(chēng)貝恩資本和TPG等一些私募投資公司正在評估此項交易。對此，高華證券日前發(fā)表研究報告指出，華為出售無(wú)線(xiàn)終端業(yè)務(wù)的目的在于在成本上升、全球信貸緊張的情況下，籌集資金用于設備業(yè)務(wù)增長(cháng)，同時(shí)加快手機業(yè)務(wù)的增長(cháng)以趕超中興通訊。

　　報告說(shuō)，目前，華為的手機和數據卡業(yè)務(wù)在2007年實(shí)現的收入為23億美元。預計CDMA和海外市場(chǎng)分別占到華為2007年手機業(yè)務(wù)的40%和86%。此外，其無(wú)線(xiàn)終端業(yè)務(wù)包括固定無(wú)線(xiàn)電話(huà)和其他用戶(hù)終端設備。華為2007年共發(fā)送了3000萬(wàn)–3500萬(wàn)部手機和數據卡。華為無(wú)線(xiàn)終端業(yè)務(wù)的毛利率約為23%，與中興通訊的手機業(yè)務(wù)相近。

　　報告指出，華為是中興通訊的頭號競爭對手。這兩家公司都擁有十分相似的手機業(yè)務(wù)模式，均注重于對運營(yíng)商的直接銷(xiāo)售，這是因為它們與運營(yíng)商存在著(zhù)強有力的關(guān)系并且對運營(yíng)商有著(zhù)深入了解。華為和中興通訊提供符合運營(yíng)商所要求規格的手機，使用與運營(yíng)商的共同品牌，或者僅使用運營(yíng)商的品牌。目前，中興通訊的手機業(yè)務(wù)領(lǐng)先于華為。預計這種向運營(yíng)商的直銷(xiāo)模式將收到良好成效，因為運營(yíng)商想通過(guò)在手機上預裝軟件引導用戶(hù)到其希望的網(wǎng)站上提供增值服務(wù)，競爭的加劇應會(huì )促使中國的手機補貼提高，尤其是中國電信的CDMA 手機。

　　報告強調，華為出售無(wú)線(xiàn)終端部門(mén)的股份會(huì )加大手機業(yè)務(wù)的競爭，對中興通訊是不利的，但對中興通訊的目標價(jià)格維持不變。

　　國金證券預計，3G牌照發(fā)放后三年，3G網(wǎng)絡(luò )設備投資規模分別為363.6億元、330億元、287.7億元，項目投資規模預計分別為808.1億元、825億元、846.1億元，三年累計投資2479.2億元；手機規模分別為693億元、876億元、966億元。海通證券表示，中興通訊在去年中移動(dòng)TD試驗網(wǎng)設備招標中的中標金額近24億元，預計今后三年，中興通訊每年3G設備中標規模將不少于去年的數字，今年中興通訊收入規模有望接近500億元。

　　國泰君安表示，電信重組中，中興是最大的受益者，目前其在中移動(dòng)TD 份額接近50%、在聯(lián)通CDMA 份額超過(guò)30%、在聯(lián)通GSM 份額為近20%，在新運營(yíng)商格局占據全方位的優(yōu)勢戰略位置。從簽單看，預計上半年國內收入與去年持平，海外則保持100％的持續高速增長(cháng)，08年簽單完成100億美元（其中海外70億美元）的預期、綜合增長(cháng)率40％。預計2008年收入仍將達40％增長(cháng)率（不計國內3G啟動(dòng)），2009－2010年將受益于國內及海外的雙重強勁增長(cháng)，2010年簽單有望在2008年100億美元基礎上達到1500萬(wàn)人民幣，收入的增長(cháng)將帶來(lái)規模效應的體現。