兩次豪賭觸控面板 宸鴻為何大贏(yíng)變大輸？

　　11月4日，宸鴻公布第三季財報，凈損近194億元新臺幣，相當于每股虧損55元新臺幣。 提列資產(chǎn)減損中，至少有三成是與微軟、英特爾合作，擴大筆記本電腦觸控面板產(chǎn)能有關(guān)，但因為市場(chǎng)不如預期，其虧損之大，逼著(zhù)宸鴻得切割子公司達鴻自保。

　　觸控面板5 年暴起暴落，宸鴻董事長(cháng)江朝瑞2012 年投入150 億元擴廠(chǎng)，成為現在最大負擔。 (攝影：楊文財)

　　董事長(cháng)江朝瑞在法說(shuō)會(huì )感嘆，他學(xué)到與客戶(hù)，尤其是國際大客戶(hù)打交道要更謹慎，不能因應客戶(hù)需求就擴大產(chǎn)能。

　　有意思的是，6年前，宸鴻也是因應客戶(hù)需求，積極投資而起。

　　蘋(píng)果帶它當上觸控股王 豪賭三年，卻大贏(yíng)變大輸

　　2009年，江朝瑞為了蘋(píng)果投入玻璃投射式電容觸控技術(shù)，把之前代工觸控POS機(銷(xiāo)售時(shí)點(diǎn)情報系統)賺的12億元新臺幣，全數投入生產(chǎn)。 當時(shí)，市場(chǎng)上只有薄膜電阻式觸控廠(chǎng)商，且多數用在PDA跟翻譯機，對于用手直接在手機屏幕觸控操作，大家并不看好。

　　江朝瑞孤注一擲，隨著(zhù)iPhone 3GS上市熱銷(xiāo)，該公司成為主流觸控技術(shù)(玻璃式觸控面板)的獨家供貨商，上市后曾以每股獲利超過(guò)42元新臺幣，成為每股獲利王。

　　事隔3年，2012年，宸鴻再度為了微軟與英特爾陣營(yíng)力拱的觸控筆記本電腦，砸下150億元新臺幣，幾乎等于該年凈利總和，去賭這場(chǎng)局。 同樣是雄心壯志的創(chuàng )辦人領(lǐng)軍，而且，據了解，兩家國際大廠(chǎng)還跟宸鴻，簽下每月進(jìn)貨量的保證書(shū)等極優(yōu)惠的條件，并鼓勵，若最后出貨超過(guò)某個(gè)數量，再加上兩成的價(jià)格收購。

　　這次，宸鴻卻一敗涂地。

　　江朝瑞在第三季法說(shuō)會(huì )說(shuō)的一段話(huà)耐人尋味。 他說(shuō)，如果以現在的時(shí)間點(diǎn)去看2012年，當然會(huì )覺(jué)得“這個(gè)錯、那個(gè)也錯”，不該對客戶(hù)談的未來(lái)太樂(lè )觀(guān)。 然而，如果站在當時(shí)的時(shí)間點(diǎn)看戰局，當時(shí)那時(shí)候大家都在打仗，宸鴻怎能不參戰?

　　論背景因素，江朝瑞確實(shí)有放手一搏的理由。

　　輸在沖產(chǎn)能 想獨占，卻忽略市場(chǎng)變化

　　“失去蘋(píng)果客戶(hù)后，大家變得很panic(恐慌)。 ”一位內部主管說(shuō)。

　　2012年初，宸鴻原本的大客戶(hù)蘋(píng)果，傳出讓iPhone 5采用內嵌式觸控面板(in-cell)，技術(shù)走向不同，意味宸鴻有7成訂單就此消失。

　　宸鴻股價(jià)自2012年3月每股超過(guò)5百元新臺幣，4個(gè)月內就縮水三成六。

　　微軟與英特爾提出的筆記本電腦觸控面板提案，如同宸鴻的救生圈。 根據內部估算，做筆記本電腦觸控面板的毛利率還比手機高，若如兩大國際大廠(chǎng)估算的需求，宸鴻的平潭5.5代廠(chǎng)，再加上達鴻擴建的兩座4.5代廠(chǎng)的產(chǎn)能根本還不夠。

　　甚至，在決策的關(guān)鍵時(shí)刻，2012年下半年，觸控筆記本電腦的滲透率確實(shí)由0%成長(cháng)到10%，當時(shí)總經(jīng)理孫大明還喊出說(shuō)：“大尺寸觸控商機，將像堰塞湖被炸開(kāi)來(lái)一般，一發(fā)不可收拾。 ”

　　即便宸鴻內部傳出“是否要一次投這么多? ”的質(zhì)疑聲浪，但希望趕快從低谷爬起的情緒太強。 再加上，當時(shí)其他競爭者如京東方、勝華都開(kāi)始投資筆記本電腦用觸控面板產(chǎn)能，宸鴻豈能不搏?