中國集成電路海外并購熱過(guò)頭了？

　　A股市場(chǎng)的大幅波動(dòng)并沒(méi)有影響集成電路行業(yè)中國資本海外并購的熱度。近期，業(yè)界盛傳紫光集團擬斥資230億美元要約收購美光科技，引發(fā)了業(yè)內對該行業(yè)并購重組、做大做強的路徑反思。

　　多位業(yè)內資深人士接受上證報記者采訪(fǎng)時(shí)均表示，并購有助于填補中國集成電路產(chǎn)業(yè)空白、完成初級階段的布局、帶來(lái)規模效應，但并購不能帶來(lái)產(chǎn)業(yè)先進(jìn)，中國集成電路產(chǎn)業(yè)要追趕世界先進(jìn)水平，還是要靠自己持續不斷的研發(fā)投入。抓住下一代技術(shù)時(shí)機，做出真正意義上的世界級原創(chuàng )技術(shù)，才能讓中國集成電路站到超越先進(jìn)的層面。

　　海外并購成捷徑

　　7月14日，有媒體報道稱(chēng)，紫光集團擬以每股21美元(較前一日收盤(pán)價(jià)17.61美元溢價(jià)19.3%)、總價(jià)230億美元收購DRAM(存儲器)巨頭美光科技。對此，美光科技發(fā)言人稱(chēng)尚未收到紫光集團的收購要約，紫光則含糊回應以通告為準。消息傳出后，紫光股份和美光科技的股價(jià)都有明顯上漲。

　　對此，上證報記者采訪(fǎng)多位業(yè)內人士獲悉，紫光集團發(fā)出收購要約應該確有此事，但該項收購成行的可能性并不大。芯謀研究半導體產(chǎn)業(yè)總監王笑龍表示，“紫光發(fā)出要約是真的，但收購很難通過(guò)美國政府的批準，而美光科技在2013年收購了日本的爾必達，這使得該收購會(huì )更加復雜?！?/p>

　　另一位業(yè)內資深半導體人士也認為，“美國唯一擔心的是中國集成電路技術(shù)掌握得太快，排除報價(jià)過(guò)低(美光價(jià)值超過(guò)380億美元)，如果被證明收購不會(huì )威脅到美國國防安全，或許有被批準的機會(huì )?！辟Y料顯示，美國外國投資委員會(huì )(CFIUS)注重考查并購方企業(yè)控制權，會(huì )遵循國家安全戰略，在保證國防安全前提下追求引入國外投資和經(jīng)濟安全之間的平衡。

　　自從集成電路產(chǎn)業(yè)上升到國家戰略后，中國集成電路產(chǎn)業(yè)的境內外并購整合愈加熱烈，在國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金(下稱(chēng)“大基金”)引導下，民間資金積極參與到行業(yè)的并購重組，中國財團一夜間成為全球半導體領(lǐng)域的“財神爺”，中國集成電路產(chǎn)業(yè)也似乎看到了黎明的曙光。

　　“并購確實(shí)是中國集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一條路徑?！毙局\研究首席分析師顧文軍表示，“通過(guò)并購國際巨頭，發(fā)展存儲器產(chǎn)業(yè)是正確的?！比缥錆h新芯自從去年牽手閃存大廠(chǎng)Spansion(飛索半導體)后，不久前即宣布其首個(gè)3DNAND產(chǎn)品將于2017年面世;武岳峰資本也在不久前力挫Sypress(賽普拉斯)購得SRAM(靜態(tài)存儲)廠(chǎng)商芯成半導體(ISSI)，從而進(jìn)入DRAM產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

　　在中科院微系統所工業(yè)研究院CEO楊瀟看來(lái)，在大基金的引導下，中國集成電路產(chǎn)業(yè)的國際并購，有助于完成產(chǎn)業(yè)初級階段布局、填補產(chǎn)業(yè)空白、帶來(lái)規模效應。大基金的歷史使命就是帶領(lǐng)中國集成電路產(chǎn)業(yè)完成底層的產(chǎn)業(yè)布局，這其中的中低端技術(shù)是可以通過(guò)并購取得的。

　　并購過(guò)熱埋隱憂(yōu)

　　“產(chǎn)業(yè)基礎可以靠并購，產(chǎn)業(yè)先進(jìn)只能靠自強?！鄙鲜鰳I(yè)界人士在肯定海外并購策略的同時(shí)強調。

　　顧文軍認為，“核心技術(shù)靠買(mǎi)是很難的，還是要堅持腳踏實(shí)地、自我發(fā)展?！蓖瑫r(shí)警示中國資本的海外并購已經(jīng)有點(diǎn)過(guò)熱，已引起了全球業(yè)界的警覺(jué)和抵制。

　　浦東科投副總裁李亞軍則笑言，“中國集成電路并購已進(jìn)入并購國際公司的2.0階段，標的價(jià)格和并購難度與并購瀾起科技時(shí)早已是今非昔比?！?/p>

　　楊瀟則表示，國外對集成電路核心技術(shù)的限制，不僅使我們有錢(qián)買(mǎi)不到先進(jìn)的技術(shù)和企業(yè)，也使得國內集成電路產(chǎn)業(yè)想在當前領(lǐng)域達到國際先進(jìn)水平變得無(wú)比艱難?！暗A產(chǎn)業(yè)布局還是必需的，這也是并購的意義?！?/p>

　　“從商業(yè)角度講，并購僅僅是成功了10%，如果自身能力不足，即便買(mǎi)到了，也有可能無(wú)法整合到位，這條捷徑雖然可以走，但不能依賴(lài)?！币晃粯I(yè)界資深人士提醒道。

　　楊瀟進(jìn)一步提出，對中國半導體來(lái)說(shuō)，更為重要的是抓住當前的下一代技術(shù)時(shí)機，做出真正意義上的世界級原創(chuàng )技術(shù)，才能讓中國集成電路站到超越先進(jìn)的層面。在摩爾制程內，面對國際半導體巨頭半個(gè)世紀的積累和持續高額的科研投入，中國的產(chǎn)業(yè)基礎和科研投入都決定了很難望其項背、與其爭鋒，持續不斷的研發(fā)投入也只能縮小與世界先進(jìn)的差距。不過(guò)，在摩爾定律制程突破越來(lái)越難、半導體應用技術(shù)出現巨大轉機的情況下，中國有望在“超越摩爾”領(lǐng)域出奇制勝，趕上甚至超越世界先進(jìn)水平，比如基于物聯(lián)網(wǎng)、人工智能的MCU(微控制器)、MEMS(傳感器)、磁存儲等領(lǐng)域。資料顯示，隨著(zhù)硅片上線(xiàn)路的增加和晶圓制造不斷攀升的成本，摩爾定律在指導更先進(jìn)制程的發(fā)展上變得困難?；诖?，業(yè)界提出“超越摩爾定律”，試圖通過(guò)電路兼容、封裝測試等技術(shù)，提高芯片功能和集成度并降低成本，從制程以外的更多途徑來(lái)詮釋和維護摩爾定律。

　　有著(zhù)二十多年半導體行業(yè)工作經(jīng)歷的楊瀟最后強調，半導體不同于互聯(lián)網(wǎng)，不管是并購還是自強，都需要踏踏實(shí)實(shí)的“板凳要坐十年冷”，浮躁和投機有可能讓這個(gè)產(chǎn)業(yè)離世界先進(jìn)的距離更遠。