千億基金落地 集成電路國產(chǎn)化任重道遠

　　據工業(yè)和信息化部網(wǎng)站近日消息，由國開(kāi)金融、中國煙草、亦莊國投、中國移動(dòng)、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資等作為發(fā)起人，吸引大型企業(yè)、金融機構以及社會(huì )資金共同投資的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司已正式成立，一期總規模1200億元。

　　千億產(chǎn)業(yè)投資基金的落地，無(wú)疑為我國集成電路產(chǎn)業(yè)打了一針興奮劑。不過(guò)，記者在采訪(fǎng)相關(guān)專(zhuān)家時(shí)了解到，基金在投資方法和策略，以及如何兼顧扶持產(chǎn)業(yè)和盈利等方面，仍存在一系列的問(wèn)題，需要在運作過(guò)程中進(jìn)一步探索和解決。

　　助力集成電路產(chǎn)業(yè)

　　集成電路產(chǎn)業(yè)是知識、技術(shù)和資金密集型產(chǎn)業(yè)，英特爾、三星、高通、臺積電等行業(yè)巨頭，每年在研發(fā)方面的投入動(dòng)輒百億美元之巨。而中國的集成電路產(chǎn)業(yè)由于起步晚，資金投入有限，在競爭上長(cháng)期處于弱勢。

　　如今，全球集成電路產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入重大調整變革期，千億產(chǎn)業(yè)基金的出臺，無(wú)疑為我國集成電路產(chǎn)業(yè)實(shí)現趕超提供了難得的契機。

　　據悉，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)基金)一期總規模1200億元，其中國家財政360億元，國開(kāi)金融320億元，亦莊國投100億元，其余420億元面向市場(chǎng)募集。

　　“中國的集成電路產(chǎn)業(yè)已經(jīng)到了爆發(fā)的邊緣，基金的出臺相當于又加了一把勁，產(chǎn)業(yè)將有更好更快的發(fā)展。”中國手機聯(lián)盟秘書(shū)長(cháng)王艷輝在接受《中國科學(xué)報》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

　　此外，從基金發(fā)起單位看，包括了中央政府和地方政府出資平臺，以及集成電路相關(guān)企業(yè)。

　　“出資方基本上是政府相關(guān)資金為主，相關(guān)央企國企為輔，確保了基金的戰略性和長(cháng)期性。”市場(chǎng)研究機構isuppli半導體首席分析師顧文軍表示。

　　運作問(wèn)題待解

　　基金的出臺無(wú)疑為集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打了一針興奮劑。不過(guò)，記者采訪(fǎng)相關(guān)專(zhuān)家時(shí)了解到，基金在具體運作過(guò)程中，仍有一系列的問(wèn)題待解。

　　首先是投資方向問(wèn)題。賽迪顧問(wèn)微電子事業(yè)部總經(jīng)理郭鵬將該問(wèn)題歸結為兩方面：基金看好的項目，企業(yè)是否愿意被投資，以及歡迎基金進(jìn)入的企業(yè)，基金是否敢投資。

　　郭鵬進(jìn)一步解釋說(shuō)，對于一些上市公司而言，基金的進(jìn)入，可能會(huì )稀釋股權，從而影響公司的實(shí)際控制權。“因此，一些上市公司可能會(huì )對基金的進(jìn)入存在一定抵觸，特別是在一些比較好的項目方面。”郭鵬說(shuō)。

　　對于一些國有企業(yè)而言，可能比較歡迎基金的進(jìn)入。不過(guò)，國有企業(yè)的所有權和經(jīng)營(yíng)權是分離的，有些國有企業(yè)對管理者業(yè)績(jì)的考核，相對而言不是足夠清晰和透明，市場(chǎng)化程度也沒(méi)有那么高。

　　在郭鵬看來(lái)，這會(huì )導致另外一個(gè)問(wèn)題，即基金的后期管理和使用的效率問(wèn)題。

　　不過(guò)，王艷輝有一番不同的看法。他在接受《中國科學(xué)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，基金在進(jìn)入企業(yè)方面有很多方法，基金管理公司會(huì )和企業(yè)達成共識。

　　關(guān)于基金的使用效率，王艷輝表示，之所以成立基金公司，也是對以往資金使用方式的一種反思。“基金應該投給誰(shuí)，怎么投，應該由基金管理公司去考慮，也是對公司管理水平的考驗。”王艷輝說(shuō)。

　　作為國字號的投資基金，面向的又是具有戰略意義的集成電路產(chǎn)業(yè)，基金在運作過(guò)程中還面臨一重挑戰，即如何在發(fā)展產(chǎn)業(yè)和資本回報之間，以及短期利益和長(cháng)期利益之間找到平衡。

　　“我認為產(chǎn)業(yè)基金是產(chǎn)業(yè)在前，基金在后，應該以發(fā)展產(chǎn)業(yè)為主，實(shí)現中長(cháng)期利益回報。”顧文軍說(shuō)。

　　郭鵬也表示，目前我國集成電路的產(chǎn)業(yè)化水平，和英特爾、三星、高通、臺積電等仍有較大差距。如果完全采用市場(chǎng)化運作方式，將有很長(cháng)的路要走。因此，應該兼顧產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資本回報。

　　在如何平衡短期利益和長(cháng)期利益方面，王艷輝指出，基金會(huì )和一般的vc、pe有所區別，比如在基金的退出方面，不會(huì )完全從市場(chǎng)化角度考慮，而是會(huì )采取一些不同的退出方法，以起到對企業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用。

　　集成電路國產(chǎn)化之路

　　“棱鏡門(mén)”事件爆發(fā)后，保障信息安全，實(shí)現核心軟硬件國產(chǎn)化自主可控已被上升到國家層面。而集成電路的發(fā)展水平，無(wú)疑是實(shí)現上述目標的關(guān)鍵。

　　今年6月出臺的《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》也提出了相關(guān)目標：如到2020年，集成電路產(chǎn)業(yè)與國際先進(jìn)水平的差距逐步縮小;到2030年，集成電路產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節達到國際先進(jìn)水平，一批企業(yè)進(jìn)入國際第一梯隊，實(shí)現跨越發(fā)展;等等。

　　數據顯示，2013年中國集成電路產(chǎn)品進(jìn)口金額為2313.4億美元，同比增長(cháng)20.5%。不過(guò)，相關(guān)專(zhuān)家指出，隨著(zhù)基金的出臺，我國集成電路產(chǎn)業(yè)將大大加快國產(chǎn)化步伐。

　　“基金一期總規模就已達1200億元。未來(lái)基金的規模還將進(jìn)一步擴大，對產(chǎn)業(yè)的扶持力度也將更強。”郭鵬說(shuō)。

　　具體就集成電路的國產(chǎn)化替代而言，郭鵬認為分為兩個(gè)方面，一個(gè)是軍用領(lǐng)域和政府核心部門(mén)，另一個(gè)則是大眾消費市場(chǎng)。

　　在郭鵬看來(lái)，前者由于屬于垂直領(lǐng)域，且更為可控，因此國產(chǎn)化替代的腳步會(huì )更快。而在大眾消費市場(chǎng)，由于消費者選擇多樣性的存在，因此，雖然存在國產(chǎn)化替代的趨勢，但速度不會(huì )像前者那么快。

　　“從這個(gè)角度來(lái)看，我們需要找到繼pc、手機之后新的市場(chǎng)支撐點(diǎn)。只有把握住下一輪集成電路市場(chǎng)爆發(fā)的機會(huì )，我們才能更好地推進(jìn)集成電路在大眾消費市場(chǎng)的國產(chǎn)化進(jìn)程。”郭鵬說(shuō)。

　　聲音

　　國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金的四重挑戰

　　■顧文軍

　　國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金的任務(wù)可謂“任重而道遠”，從時(shí)效性上看也是“緊迫又漫長(cháng)”。目前集成電路產(chǎn)業(yè)處在寡頭壟斷向寡頭聯(lián)盟形成的關(guān)鍵時(shí)期，國內的產(chǎn)業(yè)如何在“封鎖”下突圍，仍存在不少挑戰。

　　首先，該基金是產(chǎn)業(yè)基金，也是戰略基金。如何在“發(fā)展產(chǎn)業(yè)”和“資本回報”之間找到平衡，如何在“短期利益”和“長(cháng)期利益”中找到折中，這是個(gè)問(wèn)題，也是個(gè)難題。我認為“產(chǎn)業(yè)基金”是“產(chǎn)業(yè)”在前，“基金”在后，應該以發(fā)展產(chǎn)業(yè)為主，實(shí)現中長(cháng)期利益回報。

　　其次，中國產(chǎn)業(yè)情況特殊，如何在“重點(diǎn)支持”和“兼顧多方”中做出抉擇，如何在“有競爭力的企業(yè)”和“有影響力的企業(yè)”中作出取舍，也不容易。我認為，畢竟是產(chǎn)業(yè)基金，還是要支持有國際競爭力、能夠產(chǎn)業(yè)化的龍頭企業(yè)。

　　第三，從并購角度看，國際上可并購的標的本來(lái)就不多，目前相關(guān)國家和地區還對中國的收購加大限制，持抵制和反對態(tài)度，更加減少了并購標的的選擇。并且該基金的意義太明顯和有針對性，相關(guān)收購標的的價(jià)格便“居高不下”，所以要兼顧產(chǎn)業(yè)發(fā)展的時(shí)間點(diǎn)和收購的時(shí)間點(diǎn)。

　　最后，國內相關(guān)領(lǐng)域具有可整合國際企業(yè)的本土企業(yè)管理團隊非常少，如果說(shuō)“買(mǎi)”企業(yè)難的話(huà)，那么“管”企業(yè)更是難上加難。不能為了并購而并購，還是要通過(guò)并購使國內企業(yè)和產(chǎn)業(yè)通過(guò)消化吸收做大做強。補“全”還是補“強”，要從國內產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求出發(fā)，根據相關(guān)企業(yè)的發(fā)展目標而實(shí)施。