PE/VC冷落半導體：10家資方全身而退 支出昂貴轉投軟件

　　過(guò)去的幾年里，半導體行業(yè)的融資情況十分低迷。根據GSA調查，2010年北美、歐洲和以色列等地區，僅有5家半導體公司獲得了A輪融資，此外還有10家半導體投資方全身而退。以前投資半導體的風(fēng)投方，多數已將著(zhù)眼點(diǎn)轉移到軟件初創(chuàng )公司，因為它們更具伸縮性，可以更快抽出資金，失敗成本低。

　　然而，分析人士仍然相信半導體行業(yè)在2013年已經(jīng)抵達谷底，現在正慢慢回升。

　　昂貴的資本支出

　　為什么半導體初創(chuàng )公司不再吸引投資方?原因有很多。第一，初創(chuàng )公司從發(fā)起概念階段到驗證概念階段所需的資金量很大。設計檢驗概念通常需要長(cháng)達18個(gè)月的時(shí)間和高達100萬(wàn)美元的資金，另外還需要200萬(wàn)美元制造第一個(gè)樣本芯片。

　　開(kāi)創(chuàng )一家半導體公司所需的資金增加了風(fēng)投方無(wú)法減少的技術(shù)風(fēng)險潛在影響，因為沒(méi)有快速抽離的機會(huì )。鑒于此，風(fēng)投方選擇避開(kāi)半導體創(chuàng )業(yè)公司。

　　產(chǎn)業(yè)大整合

　　半導體公司失去投資吸引力的第二個(gè)原因是半導體行業(yè)的大量整合。沒(méi)有行業(yè)巨人就沒(méi)有潛在收購者(即退出機會(huì ))，也就沒(méi)有形成創(chuàng )業(yè)公司規模的潛在大客戶(hù)。

　　比如，該行業(yè)最大的痛點(diǎn)之一就是缺乏便宜可靠的低于10納米節點(diǎn)的EUV技術(shù)。已經(jīng)有些創(chuàng )業(yè)公司想出可行的解決辦法;他們每家尋求200萬(wàn)到300萬(wàn)美元的資金將產(chǎn)品推向市場(chǎng)。只有一家投資客戶(hù)有機會(huì )擴大業(yè)務(wù)規模，那就是ASML，但它已經(jīng)投資Cymer(Cymer公司是世界領(lǐng)先的準分子激光源提供商，發(fā)明了如今半導體制造中最關(guān)鍵的光蝕刻微影技術(shù)所需的深紫外光源)。半導體初創(chuàng )公司的融資在這種狀況下變得十分棘手。

　　另一個(gè)例子是設計工具的成本。只有兩家公司提供上述工具：Cadence和Synopsys(為全球集成電路設計提供電子設計自動(dòng)化EDA軟件工具的主導企業(yè))。每年每個(gè)小創(chuàng )業(yè)公司團隊的要繳納的許可證為5萬(wàn)到7.5萬(wàn)美元。這大大增加了初創(chuàng )公司的滅亡。

　　長(cháng)銷(xiāo)售周期

　　第三個(gè)原因是銷(xiāo)售周期長(cháng)。比方說(shuō)一個(gè)半導體初創(chuàng )公司已經(jīng)成功解決所有問(wèn)題并創(chuàng )造出最好的芯片。從設計芯片到普遍推向市場(chǎng)平均需要大約三年的時(shí)間。Calxeda擁有可行的、有吸引力的產(chǎn)品，但沒(méi)有及時(shí)足夠的銷(xiāo)售保持產(chǎn)品的活力。缺乏市場(chǎng)牽動(dòng)力，明顯阻礙著(zhù)半導體初創(chuàng )公司籌集初始資金。

　　半導體投資正逐漸回暖

　　雖然上面提到很多問(wèn)題，但半導體基金融資系統正在慢慢回暖?；仡?014年上半年的數據，我們可以看出投資從30輪增加到35輪，利用融資創(chuàng )立的初創(chuàng )公司由27家上升到31家。

　　盡管這點(diǎn)增加可能微不足道，統計學(xué)上也并不明顯，但真正的改變正隱藏在這些交易中。

　　2012年上半年有32輪投資，只有兩輪投給新公司。剩下的30輪投資繼續投給之前投資的公司。2013年上半年延續了同樣的投資趨勢，只有3家新初創(chuàng )公司獲得基金。然而，今年對新半導體公司的投資呈明顯上升趨勢，從1月到6月將近20家新公司喜獲融資。

　　而且，有限合伙人似乎燃起了對半導體和核心技術(shù)的興趣。華登國際剛剛成立1億美元半導體資金。除此之外，還有傳言說(shuō)一家半導體制造公司正在考慮推出創(chuàng )業(yè)孵化器/加速器項目。

　　過(guò)去幾年里，缺乏資金早已成為資本密集型企業(yè)的主要痛點(diǎn)。而現在投資者似乎又回到了這一領(lǐng)域。我希望未來(lái)的半導體投資能保持回暖趨勢，為核心技術(shù)創(chuàng )新加油助力，興起新一代物聯(lián)網(wǎng)設備，創(chuàng )造出改變行業(yè)的應用。