歐普照明亂象中募投LED項目 IPO業(yè)績(jì)存疑

　　主營(yíng)燈具照明的歐普照明位列證監會(huì )公布的第十一批IPO預披露企業(yè)名單中。根據招股說(shuō)明書(shū)，公司擬公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)5800萬(wàn)股，擬募資約12億元。歐普照明將在“綠色照明生產(chǎn)項目”中投入5.67億元，其中，2.3億元將用于目前外界質(zhì)疑頗多的LED綠色照明產(chǎn)品中。

　　歐普照明沖刺資本市場(chǎng)的野心由來(lái)已久，此前，公司就曾出現在證監會(huì )公布的IPO申報企業(yè)基本信息里，而市場(chǎng)對其產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題質(zhì)疑聲頗多。此次，招股說(shuō)明書(shū)顯示，2011年至2013年，歐普照明營(yíng)收分別為26.87億元、31.38億元、33.90億元，凈利潤則為1.49億元、4.29億元、4.79億元，兩項業(yè)績(jì)指標的增速正逐年放緩。

　　據了解，歐普照明的核心產(chǎn)品為家居照明和光源。招股說(shuō)明書(shū)中顯示，家居照明產(chǎn)品收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比呈歷年上升態(tài)勢，2011年至2013年，分別為37.62%、37.66%和43.52%。然而，有市場(chǎng)人士指出，家居照明產(chǎn)品的銷(xiāo)售額與房地產(chǎn)市場(chǎng)聯(lián)系相當緊密，在全國樓市不景氣的情況下，歐普照明仰賴(lài)的家居照明業(yè)務(wù)前景不甚明朗。

　　或許是出于這樣的考慮，公司將目光從傳統光源產(chǎn)品轉向了LED，擬將此次募資中的2.3億元投入至LED生產(chǎn)項目的建設。招股說(shuō)明書(shū)中，公司表示，節能熒光燈已逐漸成為了市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，未來(lái)LED將成為市場(chǎng)發(fā)展的下一個(gè)重點(diǎn)。并稱(chēng)根據麥肯錫的預測，LED照明市場(chǎng)占比將從2010年的6%提升至2016年的42%。

　　對行業(yè)前景的預判使歐普照明決定大舉進(jìn)軍LED市場(chǎng)。招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司目前已經(jīng)為全面進(jìn)入LED市場(chǎng)對產(chǎn)品結構做出了相應調整。計劃將“大力發(fā)展LED照明業(yè)務(wù)”，不僅在光源產(chǎn)品方面推出LED燈泡等系列產(chǎn)品，還將用LED系列產(chǎn)品“替代傳統吸頂燈等家居產(chǎn)品”

　　然而，大舉進(jìn)入LED這一亂象叢生、前景不明的行業(yè)中去，歐普照明是否最好準備了呢?

　　公司方面坦言，大舉投入LED生產(chǎn)項目存在風(fēng)險，指出由于“LED行業(yè)標準不統一、參與主體眾多、技術(shù)革新速度較快”等問(wèn)題，該項目的預期回報存在不確定風(fēng)險。

　　多家LED產(chǎn)業(yè)上市公司2013年業(yè)績(jì)報告顯示，全行業(yè)普遍存在“增收不增利”的情況。產(chǎn)業(yè)研究機構集邦科技的資深分析師王飛指出，這是由于LED行業(yè)存在過(guò)度投資現象，從而引發(fā)了公地悲劇。

　　歐普照明顯然也意識到了這一點(diǎn)，在談到LED市場(chǎng)風(fēng)險時(shí)，公司稱(chēng)，由于目前該行業(yè)尚處于早期發(fā)展階段，參與廠(chǎng)商眾多但產(chǎn)品規格不規范，市場(chǎng)無(wú)序化競爭嚴重，小型企業(yè)已低價(jià)搶占市場(chǎng)，對歐普這樣的大型公司沖擊嚴重。

　　除此以外，來(lái)自競爭對手的壓力對歐普照明來(lái)說(shuō)也是進(jìn)入LED市場(chǎng)的一大絆腳石。相比歐普照明公布的33.90億元營(yíng)收，不僅國際巨頭飛利浦照明事業(yè)部2013年在包括中國的增長(cháng)市場(chǎng)中即斬獲311.22億元，國內照明龍頭公司雷士照明2013年的銷(xiāo)售額也達37.74億元。歐普身后還有已經(jīng)上市的陽(yáng)光照明、佛山照明等虎視眈眈，競爭形勢嚴峻。

　　“歐普照明進(jìn)入LED的思路是對的，但這么大一家企業(yè)具體怎么做，還是要很謹慎小心的。“一位不愿具名的券商分析師指出，對歐普這樣一家以傳統照明成功起家的企業(yè)來(lái)說(shuō)，轉身進(jìn)入LED產(chǎn)業(yè)也決定了其或多或少放棄了一定的傳統優(yōu)勢，一旦新戰略出現問(wèn)題，公司積攢了多年的行業(yè)優(yōu)勢將可能蕩然無(wú)存。