陳立武出手，FPGA江湖風(fēng)云起！

邁入4月，FPGA市場(chǎng)的重量級玩家Altera迎來(lái)了一次命運的轉折。英特爾新任CEO陳立武（Lip-Bu Tan）宣布與私募巨頭Silver Lake達成最終協(xié)議，戰略性出售其Altera業(yè)務(wù)51%的控股權。

FPGA（Field Programmable Gate Array，現場(chǎng)可編程門(mén)陣列）芯片，作為與CPU、GPU并駕齊驅的關(guān)鍵集成電路，其核心競爭力在于顛覆性的“現場(chǎng)可編程”與“可重構性”。想象一下，FPGA宛如一塊“變色龍”芯片，它的功能可以根據不同的“環(huán)境”（應用需求）而實(shí)時(shí)改變。亦或是把它看作一塊“數字樂(lè )高”的“母板”，可隨心搭建出千變萬(wàn)化的硬件邏輯。

更重要的是，FPGA恰如其分地契合了當下炙手可熱的AI（尤其HPC需求）、邊緣計算、機器人技術(shù)、云平臺及下一代無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )等高增長(cháng)領(lǐng)域的蓬勃需求，展現出巨大的應用潛力。

時(shí)間回溯至2015年，英特爾斥巨資收購Altera，意圖借其FPGA技術(shù)在A(yíng)I、邊緣計算等新興領(lǐng)域大展拳腳。然而，理想很豐滿(mǎn)，現實(shí)卻很骨感，Altera并未能在英特爾的體系內實(shí)現1+1>2的協(xié)同效應。正如英特爾實(shí)際行動(dòng)來(lái)看，放手，或許才是對Altera更優(yōu)的選擇。

出售動(dòng)機：整合之殤，英特爾破局求變

英特爾計劃以87.5億美元的總估值出售Altera業(yè)務(wù)51%的股權。據悉，通過(guò)此次出售，英特爾將回籠約44.6億美元資金，并保留剩余49%的股權。該交易預計在2025年下半年完成，屆時(shí)Altera的財務(wù)報表將不再并入英特爾。

圖片來(lái)源：英特爾新聞稿

此次估值與英特爾2015年高達167億美元的收購價(jià)形成反差，凸顯了Altera在英特爾體系內價(jià)值的縮水。這反映出整合挑戰、FPGA市場(chǎng)格局演變以及英特爾自身戰略執行等問(wèn)題，表明最初預期的協(xié)同效應可能未能充分實(shí)現，或被英特爾內部因素（如制程延遲）所抵消。

英特爾剝離Altera多數股權是出于多重考量，既有財務(wù)需求，亦有戰略意圖。首先，該交易為英特爾注入數十億美元現金，這對于正進(jìn)行資本密集型轉型的英特爾至關(guān)重要，有助于其資產(chǎn)負債表優(yōu)化，并為IDM2.0戰略（特別是先進(jìn)制程如18A、14A的研發(fā)和產(chǎn)能擴張）提供資金支持。

其次，此舉是英特爾在新任CEO陳立武領(lǐng)導下“聚焦核心”戰略的關(guān)鍵舉措，旨在精簡(jiǎn)運營(yíng)、降低成本，并將資源集中于核心x86 CPU業(yè)務(wù)和新興的英特爾代工服務(wù)（IFS）。盡管Altera具備技術(shù)優(yōu)勢，但FPGA業(yè)務(wù)并非英特爾的核心戰略重心，剝離多數股權有助于管理層集中精力應對CPU業(yè)務(wù)的挑戰并構建代工生態(tài)。

另外可以明顯看到，盡管在過(guò)去近十年，英特爾對收購Altera寄予厚望，但事實(shí)證明，將Altera的FPGA技術(shù)與英特爾的CPU技術(shù)進(jìn)行深度整合，并產(chǎn)生預期的協(xié)同效應面臨諸多挑戰，譬如FPGA的硬件編程模型（如VHDL和Verilog）與CPU的軟件編程模型存在顯著(zhù)差異，英特爾此前在14納米之后也遭遇了棘手的制程技術(shù)研發(fā)和量產(chǎn)延遲，以及FPGA市場(chǎng)競爭格局變化等原因，使得英特爾重新評估其FPGA業(yè)務(wù)的戰略方向。

當前，保留49%的股權也使英特爾能夠分享Altera未來(lái)的潛在增長(cháng)收益，這一決策清晰地體現了英特爾新任CEO陳立武在當前嚴峻挑戰下，采取了更為務(wù)實(shí)和聚焦的戰略路徑。

高墻之內：Altera被英特爾收購的10年

在被英特爾收購之前，Altera曾穩居FPGA市場(chǎng)第二的位置，與當時(shí)的領(lǐng)軍企業(yè)Xilinx（后被AMD收購）共同構筑了雙寡頭壟斷的格局。然而，在被英特爾收購的近十年間，Altera的發(fā)展軌跡并非坦途。

首先，Altera的市場(chǎng)份額呈現收縮態(tài)勢。據多家市場(chǎng)分析報告和資訊估算，在收購前，Xilinx和Altera約分別占據50%、40%的市場(chǎng)份額。而在收購事件發(fā)生后的數年，Altera的市場(chǎng)份額降至約30%。并且，主要競爭對手AMD在成功整合Xilinx的業(yè)務(wù)，展現出了強勁的增長(cháng)動(dòng)能。對此，英特爾也承認了Altera業(yè)績(jì)不佳的事實(shí)。

值得注意的是，制程競爭貫穿FPGA發(fā)展主線(xiàn)，制程領(lǐng)先往往也是FPGA市場(chǎng)份額最直接的決定因素。

顯然，Altera的業(yè)務(wù)拓展受到了英特爾制程演進(jìn)之路挑戰的制約。在2014年年底始，英特爾在14納米之后遭遇了先進(jìn)制程技術(shù)（如10納米、7納米節點(diǎn)）的研發(fā)與量產(chǎn)延期，這直接掣肘了依賴(lài)英特爾代工的Altera高端FPGA產(chǎn)品的上市節奏和市場(chǎng)競爭力。此間市場(chǎng)上，Xilinx持續與晶圓代工領(lǐng)導者臺積電保持穩固的合作關(guān)系，Xilinx在2018年就推出了基于臺積電7納米工藝的Versal系列FPGA產(chǎn)品，搶占了先機。

另外值得注意的是，在收購Altera后，英特爾的戰略重點(diǎn)依舊更多地放在了其核心CPU業(yè)務(wù)以及新興的數據中心和人工智能領(lǐng)域，其可能更傾向于將FPGA定位為數據中心加速器等特定應用領(lǐng)域的解決方案，而相對忽略了Altera原本沉淀已久的更為廣闊的中低端市場(chǎng)需求，這為L(cháng)attice Semiconductor等其他競爭對手提供了發(fā)展機遇。

Altera的財務(wù)數據也在透露其市場(chǎng)發(fā)展不及預期狀況。Altera在2024財年（截至2024年12月28日）錄得15.4億美元的營(yíng)收。然而，依照通用會(huì )計準則（GAAP），其毛利潤為3.61億美元，運營(yíng)虧損高達6.15億美元。若采用非通用會(huì )計準則（Non-GAAP），剔除收購相關(guān)的會(huì )計調整（如無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)）和股權激勵等因素后，其毛利潤為7.69億美元，運營(yíng)利潤僅為3500萬(wàn)美元。

GAAP下的巨額虧損固然可能受到收購所產(chǎn)生的無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)等會(huì )計處理的影響，但Non-GAAP下微薄的運營(yíng)利潤亦揭示出Altera在英特爾體系內的盈利能力面臨顯著(zhù)挑戰。

綜上所述，2015年收購之初所預期的強大協(xié)同效應似乎并未充分轉化為市場(chǎng)份額的擴張和穩健的財務(wù)回報，反而受到了英特爾內部運營(yíng)問(wèn)題和戰略重點(diǎn)的影響。這無(wú)疑為英特爾最終決定剝離Altera的多數股權，使其尋求獨立發(fā)展提供了注腳。

群雄逐鹿：FPGA市場(chǎng)風(fēng)云再起

在私募股權巨頭Silver Lake成為控股股東后，Altera開(kāi)啟了獨立發(fā)展的新篇章。Silver Lake以其對科技領(lǐng)域的深度聚焦和大規模復雜投資的成功經(jīng)驗而著(zhù)稱(chēng)，成功案例如戴爾收購EMC、博通公司的形成以及對VMware、Qualtrics、Software AG等公司的重大投資或收購。

Altera的新戰略方向明確指向由人工智能驅動(dòng)的新興高增長(cháng)市場(chǎng)，如邊緣計算和機器人技術(shù)。同時(shí)，Altera將繼續深耕其在汽車(chē)、航空航天、通信、數據中心、工業(yè)和軍事等傳統優(yōu)勢領(lǐng)域。通過(guò)將高中低端產(chǎn)品整合至Agilex品牌下并推出如Agilex3等低功耗系列，Altera正積極調整產(chǎn)品組合以抓住FPGA市場(chǎng)中增長(cháng)最快、利潤最豐厚的機遇。

Altera全新 Agilex? FPGA 產(chǎn)品組合參數圖片來(lái)源：Altera官網(wǎng)

公開(kāi)資料顯示，此次交易或使Altera成為“全球最大的純粹FPGA半導體解決方案公司”。首先，運營(yíng)獨立性（英特爾已于2025年1月完成Altera作為獨立子公司的運營(yíng)過(guò)渡）將賦予Altera更高的戰略清晰度和專(zhuān)注度。在快速演變的FPGA市場(chǎng)，尤其是在A(yíng)I、5G和邊緣計算等新興應用領(lǐng)域，快速迭代和靈活適應客戶(hù)需求至關(guān)重要，Altera能夠更直接地將全部資源和精力聚焦于FPGA技術(shù)的創(chuàng )新、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)以及滿(mǎn)足多元化客戶(hù)的特定需求。

在FPGA市場(chǎng)中，長(cháng)期以來(lái)呈現出由少數幾家關(guān)鍵廠(chǎng)商主導的格局。其中，AMD（通過(guò)對Xilinx的成功收購）和英特爾（在剝離Altera前）曾是高端市場(chǎng)的主要競爭者，共同占據了市場(chǎng)的大部分份額。Lattice Semiconductor則憑借其在低功耗、中低密度FPGA領(lǐng)域的深耕細作，占據了重要的市場(chǎng)地位。此外，Microchip（通過(guò)收購Microsemi）和Achronix Semiconductor等公司也在特定的細分市場(chǎng)中擁有一席之地。

Altera的獨立運營(yíng)以及Silver Lake的注資，預計將為FPGA市場(chǎng)帶來(lái)新的競爭變量。作為一家目標明確的獨立實(shí)體，Altera有望在高端市場(chǎng)更積極地挑戰AMD/Xilinx的領(lǐng)先地位。新任CEO Raghib Hussain已公開(kāi)宣稱(chēng)要將Altera打造成“世界第一的FPGA解決方案提供商”，這預示著(zhù)未來(lái)高端市場(chǎng)競爭的加劇。

在中低端市場(chǎng)，競爭態(tài)勢同樣面臨變化。過(guò)去幾年，由于A(yíng)MD/Xilinx和Altera/Intel將戰略重心放在利潤更高的高端市場(chǎng)，Lattice Semiconductor憑借其Avant和Certus-NX等系列產(chǎn)品，在中低端市場(chǎng)取得了顯著(zhù)進(jìn)展，甚至在低功耗FPGA出貨量方面位居全球前列。然而，隨著(zhù)Altera推出面向低功耗應用的Agilex3系列，以及AMD推出Spartan UltraScale+系列，兩大巨頭都顯示出重新重視中低端市場(chǎng)的意愿，這將直接對Lattice構成更強的競爭壓力。有分析認為，Altera的獨立和重新聚焦可能會(huì )對Lattice的競爭地位和市場(chǎng)估值產(chǎn)生一定影響。

此外，Altera近期宣布對部分器件系列提價(jià)，這一舉措也可能在一定程度上影響市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和客戶(hù)的采購決策，其具體影響仍有待觀(guān)察。

展望未來(lái)，FPGA市場(chǎng)的競爭預計將更加激烈和細分化。Altera需要在高端市場(chǎng)正面挑戰AMD/Xilinx，例如以Agilex7對抗Versal；同時(shí)在中低端市場(chǎng)與Lattice以及AMD的新產(chǎn)品線(xiàn)展開(kāi)競爭，例如Agilex3對抗Avant/Certus和Spartan UltraScale+。要在多線(xiàn)作戰中取得成功，Altera需要高效地分配資源，實(shí)現跨細分市場(chǎng)的產(chǎn)品差異化，并充分利用其獨立性，以更快的速度響應市場(chǎng)變化。

具體到市場(chǎng)應用來(lái)看，FPGA作為一種關(guān)鍵的計算加速平臺，在高性能計算（HPC）、數據中心和機器人等領(lǐng)域占據著(zhù)獨特的生態(tài)位。

在高性能計算HPC領(lǐng)域，FPGA被用于加速HPC中的AI模型訓練和推理過(guò)程，尤其在需要定制化算子或低延遲推理的場(chǎng)景下，例如大規模圖神經(jīng)網(wǎng)絡(luò )的計算；而在在數據中心，FPGA的靈活性和可重編程性使其能夠適應不斷變化的workload需求，并提供硬件加速以提升效率和降低能耗；而在機器人領(lǐng)域，FPGA的實(shí)時(shí)處理能力、低延遲和硬件定制化特性使其成為實(shí)現復雜控制和感知系統的理想選擇...

另外，值得一提的是，在更廣泛的計算加速器領(lǐng)域，FPGA占據了一個(gè)關(guān)鍵的生態(tài)位。它們介于通用的CPU/GPU和功能固定的專(zhuān)用集成電路（ASIC）之間。FPGA的核心優(yōu)勢在于其硬件加速能力與可重編程性的結合。這種靈活性在算法快速迭代的領(lǐng)域（如AI、5G）或產(chǎn)品需求量不足以攤薄ASIC高昂的非重復工程（NRE）成本的應用中尤為寶貴。

雖然GPU在A(yíng)I訓練和部分推理任務(wù)中占據主導地位，但FPGA可以在特定的推理工作負載中提供更優(yōu)的能效比或更低的延遲，尤其是在功耗和響應時(shí)間敏感的邊緣計算場(chǎng)景。隨著(zhù)AI模型的日益普及和邊緣部署的加速，市場(chǎng)對適應性強、高效的硬件加速解決方案的需求預計將持續增長(cháng)，這為像獨立后的Altera這樣專(zhuān)注的FPGA廠(chǎng)商創(chuàng )造了巨大的市場(chǎng)機遇。