蔚來(lái)凈虧224億背后的增長(cháng)密碼：年銷(xiāo)22萬(wàn)輛破紀錄

中國智能電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)軍企業(yè)蔚來(lái)（NIO）于近日發(fā)布 2024 年第四季度及全年業(yè)績(jì)報告。數據顯示，公司第四季度凈虧損同比擴大 32.5%，但營(yíng)收與交付量實(shí)現雙增長(cháng)，全年營(yíng)收首次突破 650 億元大關(guān)，持續鞏固高端市場(chǎng)領(lǐng)導地位。

季度業(yè)績(jì):虧損擴大與增長(cháng)并存

截至 2024 年 12 月 31 日的第四季度，蔚來(lái)凈虧損達 71.1 億元，較去年同期的 53.6 億元增長(cháng) 32.5%，主要因研發(fā)投入（全年超 100 億元）及市場(chǎng)拓展成本增加。同期，公司實(shí)現營(yíng)收 197 億元，同比增長(cháng) 15.2%，其中車(chē)輛銷(xiāo)售額 174.7 億元，同比上升 13.2%。

盈利能力方面，季度毛利率提升至 11.7%（去年同期 7.5%），毛利潤達 23 億元，同比激增 80.5%。調整后凈虧損（非 GAAP）為 66.2 億元，同比增長(cháng) 37.9%，反映業(yè)務(wù)擴張的階段性成本壓力。

全年表現:交付量破紀錄

2024 年全年，蔚來(lái)累計交付新車(chē) 221,970 輛，創(chuàng )歷史新高，連續三年穩居中國 30 萬(wàn)元以上純電市場(chǎng)（BEV）首位，市占率達 40%。全年總營(yíng)收 657.3 億元（約 90 億美元），同比增長(cháng) 18.2%；車(chē)輛銷(xiāo)售額 582.3 億元（約 79.7 億美元），同比增幅 18.2%。

財務(wù)數據顯示，全年凈虧損 224 億元，同比擴大 8.2%；毛利率提升至 12.3%，毛利潤 64.9 億元，同比翻倍。值得關(guān)注的是，高端車(chē)型（30 萬(wàn)元以上）貢獻超 60% 營(yíng)收，阿爾卑斯（ONVO）品牌 L60 車(chē)型上市后迅速躋身 20-30 萬(wàn)元純電 SUV 市場(chǎng)前三。

戰略布局:三大品牌協(xié)同,技術(shù)突破加速

蔚來(lái)創(chuàng )始人、董事長(cháng)兼 CEO 李斌表示：“2024 年是技術(shù)深耕與全球化布局的關(guān)鍵年。我們在智能駕駛領(lǐng)域取得里程碑進(jìn)展，NIO WorldModel 架構將逐步實(shí)現全場(chǎng)景覆蓋?！?/span>

三大品牌戰略全面升級：

• 蔚來(lái)品牌：深化高端定位，2025 年將推出基于 NT2.0 平臺的全新車(chē)型，強化 ' 可充可換可升級 ' 的技術(shù)護城河

• 阿爾卑斯（ONVO）：主攻主流市場(chǎng)，L60 車(chē)型月銷(xiāo)突破 1.2 萬(wàn)輛，2025 年計劃推出 3 款新車(chē)

• 螢火蟲(chóng)（Firefly）：4 月啟動(dòng)全球交付，首推車(chē)型定位 15-20 萬(wàn)元市場(chǎng)，搭載新一代磷酸錳鐵鋰電池技術(shù) 

2025年展望:規模與效益并重

2025 年第一季度，蔚來(lái)預計交付新車(chē) 41,000-43,000 輛，同比增長(cháng)超 50%；營(yíng)收指引 123.6-128.5 億元，同比顯著(zhù)提升。全年目標交付量超 30 萬(wàn)輛，毛利率目標突破 15%。

CFO 奉瑋透露："我們正通過(guò)三大路徑優(yōu)化盈利結構：① 電池資產(chǎn)運營(yíng)：BaaS 模式滲透率已超 45%；② 供應鏈垂直整合：與寧德時(shí)代共建換電網(wǎng)絡(luò )；③ 全域 800V 高壓平臺規?；瘧茫航档湍芎?20%。預計 2025 年研發(fā)投入占比將從 15% 降至 12%。"

行業(yè)協(xié)同:換電生態(tài)再升級

近期蔚來(lái)與寧德時(shí)代達成戰略合作，共同推進(jìn) "巧克力換電塊" 標準化。截至 2024 年底，蔚來(lái)已建成 2,300 座換電站（含海外 50 座），用戶(hù)累計換電超 1 億次，單站日均服務(wù)超 200 次。雙方計劃 2025 年新增換電站 800 座，覆蓋東南亞主要市場(chǎng)。

興業(yè)證券指出："蔚來(lái)的虧損擴大符合行業(yè)預期，研發(fā)投入（自動(dòng)駕駛 + 電池技術(shù)）與全球化布局構成長(cháng)期競爭力。隨著(zhù)螢火蟲(chóng)品牌放量及 800V 平臺車(chē)型占比提升，規模效應將逐步顯現。建議關(guān)注 Q2 新車(chē)型交付及電池成本優(yōu)化進(jìn)展。"