戴爾、聯(lián)想也在等待他們的AI服務(wù)器浪潮

如果世界上最初的設備制造商擁有大型軟件部門(mén)，就像他們中的許多人在二十年前試圖效仿 IBM 時(shí)所做的那樣，十年前他們賣(mài)掉了自己的軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)，并削減到只做 PC 和服務(wù)器時(shí)改變了主意——那么他們可能已經(jīng)站在人工智能軟件開(kāi)發(fā)的前沿，也許他們會(huì )更接近英偉達和 AMD 的 GPU 分配的前沿。但事實(shí)并非如此。

這就是為什么像戴爾和聯(lián)想這樣的公司仍在等待生成式人工智能浪潮涌入企業(yè)數據中心。就像惠普一樣，它有一些例外，這要歸功于它向世界各地的主要 HPC 中心銷(xiāo)售的基于 AMD 和 Nvidia GPU 的混合 HPC/AI 超級計算機，但它仍然在等待 GPU 分配，以便為企業(yè)建立更適度的 AI 訓練和推理集群。我們知道 AI/ML 在 Supermicro 最近一個(gè)季度推動(dòng)了 Supermicro 超過(guò)一半的銷(xiāo)售額，我們認為其中一半以上來(lái)自一個(gè)客戶(hù)（Meta Platforms），但沒(méi)有人認為即使是 Supermicro 也有足夠的 Nvidia 和 AMD GPU 分配，可以開(kāi)始向渴望建立 AI 集群的大型企業(yè)批量銷(xiāo)售。

上周在圣何塞舉行的 AMD MI300 GPU 發(fā)布會(huì )上，我們對相關(guān)設備的架構和競爭分析進(jìn)行了深入探討?，F在，我們來(lái)看看戴爾和聯(lián)想的最新財務(wù)業(yè)績(jì)，以便了解它們的數據中心業(yè)務(wù)，并將其整合到一個(gè)更大的模型中，以評估全球數據中心的情況以及資金流向。讓我們從戴爾開(kāi)始。

在截至 10 月的第三財季，戴爾的銷(xiāo)售額為 222.5 億美元，下降了 10%，但凈利潤增長(cháng)了 4.1 倍，略高于 10 億美元。戴爾通過(guò)償還債務(wù)和減少利息成本 10 億美元以及削減成本來(lái)彌補較低的毛利潤率，從而提高了凈利潤。

其中，122.8 億美元來(lái)自客戶(hù)端設備，我們對此并不關(guān)心，除非它能夠給戴爾提供更大的供應鏈來(lái)對抗其零部件供應商，并且如果客戶(hù)端設備能夠貢獻利潤，那么它就會(huì )減輕戴爾數據中心業(yè)務(wù)的壓力，因為大型和小型公司都試圖盡可能地減少服務(wù)器和存儲設備的支出，以便今年能夠投資人工智能開(kāi)發(fā)和平臺。

在 10 月的季度中，戴爾的基礎設施解決方案集團（Infrastructure Solutions Group，ISG）的收入為 85 億美元，同比下降 11.7%。這是該業(yè)務(wù)連續第三個(gè)季度出現下滑，而在 ISG 中，服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò )（被視為一個(gè)整體）和存儲（包括傳統的戴爾存儲業(yè)務(wù)和 EMC）部門(mén)在這三個(gè)季度都處于衰退狀態(tài)。然而，這并不是服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò )部門(mén)最長(cháng)的連續下滑期，該部門(mén)從 2020 財年第一季度到 2021 財年第三季度連續下滑——確實(shí)是一個(gè)非常糟糕的時(shí)期。早在 2020 年初新冠疫情爆發(fā)之前，由于浪潮和聯(lián)想的影響，戴爾的服務(wù)器業(yè)務(wù)就開(kāi)始受到影響，而新冠疫情似乎讓情況變得更糟，而不是更好。

在最近一個(gè)季度，戴爾的服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò )部門(mén)的銷(xiāo)售額為 46.6 億美元，下降了 10.5%，而其存儲部門(mén)的銷(xiāo)售額為 38.4 億美元，下降了 13.2%。將它們加在一起，扣除運營(yíng)成本后，ISG 的運營(yíng)利潤為 10.7 億美元，下降了 22.2%，占收入的 12.6%。

戴爾首席運營(yíng)官杰夫·克拉克（Jeff Clarke）在與華爾街的電話(huà)會(huì )議上說(shuō)，傳統服務(wù)器的需求有所改善，AI 服務(wù)器的需求「持續強勁」，但 AI 優(yōu)化系統的銷(xiāo)售額只貢獻了略超過(guò) 5 億美元。這些包括其 PowerEdge XE9680、XE9640、XE8640、R750 和 R760xa 服務(wù)器。

「客戶(hù)對這些 AI 服務(wù)器的需求幾乎連續翻了一番，而且需求仍然遠遠超過(guò)供應，」克拉克說(shuō)。但是，需求并不等同于收入，主要的瓶頸是 OEMs（Hewlett Packard Enterprise、戴爾和聯(lián)想）與超大規模企業(yè)、云建設者和少數像汽車(chē)制造商特斯拉這樣的知名客戶(hù)相比，獲得的頂級 GPU 分配相對較低。當涉及到「Hopper」H100 GPU 加速器時(shí)，沒(méi)有一個(gè) OEM 在今年獲得 Hopper GPU 的分配的前十二名中，特斯拉據市場(chǎng)研究機構 Omdia 統計，排名第十二，擁有 1.5 萬(wàn)臺設備。

這就是戴爾和其他原始設備制造商的服務(wù)器業(yè)務(wù)沒(méi)有增長(cháng)的原因。并且不要妄下結論說(shuō)轉售 Nvidia GPU 可以帶來(lái)巨額利潤——到目前為止，Supermicro 或 HPE 的情況顯然并非如此。Nvidia 和 AMD 并沒(méi)有給 OEM 廠(chǎng)商留下太多余地，就像英特爾在數據中心 CPU 領(lǐng)域占據霸主地位時(shí)所做的那樣。

克拉克在電話(huà)會(huì )議上說(shuō)，AI 服務(wù)器占戴爾第三財季訂單總值的 1/3（按價(jià)值計算，而不是按發(fā)貨量計算），并補充說(shuō)，PowerEdge XE9680 是戴爾有史以來(lái)銷(xiāo)售產(chǎn)品中最快的上升產(chǎn)品。（戴爾是 GPU 云提供商 CoreWeave 的服務(wù)器供應商之一，根據 Omdia 的數據，今年 Nvidia 向其發(fā)貨了 4 萬(wàn)塊 GPU。）

這有助于戴爾的 AI 服務(wù)器業(yè)務(wù)帶來(lái)一些收入，就像美國能源部超級計算機有助于 HPE 推動(dòng)混合 HPC/AI 處理器一樣?？死搜a充說(shuō)，戴爾的 AI 服務(wù)器訂單從第二財季幾乎翻了一番，達到 16 億美元，而 AI 系統的潛在收入達數十億美元，比第二財季的三倍還要多。（華爾街認為大約為 50 億美元。）需求遠遠超過(guò)供應，這些 AI 系統的交貨時(shí)間長(cháng)達 39 周。

在我們看到 HPE 和戴爾的情況時(shí)，聯(lián)想的情況類(lèi)似，有一些特定的轉折點(diǎn)總是與聯(lián)想獨特的情況有關(guān)，聯(lián)想在美國、歐洲和中國擁有相當大的 HPC 和 AI 業(yè)務(wù)。

2024 財年第二季度（截至 9 月）聯(lián)想的銷(xiāo)售額為 144.1 億美元，同比下降 15.7%，凈收入為 2.49 億美元，同比下降 54%?，F金及等價(jià)物為 37.4 億美元。聯(lián)想與惠普企業(yè)和戴爾一樣，正在努力應對個(gè)人電腦和服務(wù)器市場(chǎng)的消化問(wèn)題。我們也認為，聯(lián)想受到了企業(yè)為 AI 項目囤積預算的影響。

聯(lián)想基礎設施解決方案集團（包括其在數據中心的數據中心服務(wù)器、存儲和網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)）連續第二個(gè)季度出現收入下滑，收入略高于 20 億美元，同比下降 23.4%，但環(huán)比增長(cháng) 4.6%。ISG 的運營(yíng)虧損為 5300 萬(wàn)美元，而 2024 財年第一季度的運營(yíng)虧損為 6000 萬(wàn)美元，這肯定讓聯(lián)想不滿(mǎn)意。在此之前，聯(lián)想的數據中心業(yè)務(wù)連續七個(gè)季度實(shí)現運營(yíng)收益。

聯(lián)想沒(méi)有提供其數據中心業(yè)務(wù)的詳細細分數據，但表示其傳統的 HPC 業(yè)務(wù)同比增長(cháng)了兩位數，并且該部門(mén)連續第五個(gè)季度實(shí)現連續增長(cháng)。存儲收入創(chuàng )歷史新高，聯(lián)想現在是全球第三大存儲廠(chǎng)商，在成本 2.5 萬(wàn)美元或以下的低端存儲設備方面排名第一。

聯(lián)想沒(méi)有談?wù)撈淙斯ぶ悄芊?wù)器部分，但 ISG 總裁、英特爾前英特爾數據中心集團負責人 Kirk Skaugen 表示，聯(lián)想已在 HPC 和 AI 系統上花費了 12 億美元，這兩者之間的界限并不明確，而聯(lián)想剛剛決定再投入 10 億美元用于研發(fā)，以便在未來(lái)三年內為數據中心、邊緣和云客戶(hù)推動(dòng) AI 的發(fā)展。