中芯、華虹一季報發(fā)布 晶圓代工廠(chǎng)如何看待半導體走勢？

近日，國內晶圓代工龍頭均發(fā)布了2023年一季度財報。中芯國際營(yíng)收和利潤都出現同比下滑，期內營(yíng)收為14.6億美元，同比下降20.6%；歸母凈利潤2.31億美元，同比下滑了48.3%；毛利率為20.8%，處于指引的上部。

華虹半導體則營(yíng)收利潤雙增，第一季度銷(xiāo)售收入為6.31億美元，同比上升6.1%；歸母凈利潤1.52億美元，同比增長(cháng)47.9%；毛利率32.1%，同比上升5.2個(gè)百分點(diǎn)，但是環(huán)比下降了6.1個(gè)百分點(diǎn)。

對比來(lái)看，中芯國際營(yíng)收體量是華虹半導體的2倍多，不過(guò)兩者專(zhuān)注賽道有所區別，中芯國際主要集中在邏輯芯片工藝，華虹半導體聚焦特色工藝。特色工藝包括功率器件、嵌入式存儲、電源管理芯片等，所需的制程工藝相對低，但是由于汽車(chē)、工業(yè)領(lǐng)域需求量猛增，拉動(dòng)了特色工藝市場(chǎng)。

華虹半導體總裁兼執行董事唐均君表示，盡管當前芯片領(lǐng)域低迷狀態(tài)尚未改善，部分客戶(hù)庫存還處于較高水平，公司強化與包括新能源汽車(chē)在內的產(chǎn)業(yè)鏈客戶(hù)的業(yè)務(wù)協(xié)同來(lái)更好地滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，以求壯大公司在非易失性存儲器以及功率半導體等平臺的市場(chǎng)供給，使產(chǎn)能利用率保持高位運行。

而中芯國際收入占比較高的智能手機、消費電子市場(chǎng)持續疲軟，壓力不小。在日前的業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍表示，一季度集成電路產(chǎn)業(yè)整體處于底部，工業(yè)和汽車(chē)領(lǐng)域相對穩健，手機和消費電子產(chǎn)業(yè)鏈庫存依舊高企。市場(chǎng)對已有的舊產(chǎn)品，尤其是量大價(jià)低的標準產(chǎn)品需求進(jìn)一步下降。

但是，趙海軍指出二季度將呈恢復態(tài)勢，“二季度我們預計公司產(chǎn)能利用率和出貨量都高于一季度，銷(xiāo)售收入預計環(huán)比增長(cháng)5%~7%，平均晶圓單價(jià)受產(chǎn)品組合變動(dòng)的影響，環(huán)比下降，毛利率預計在19%~21%之間?！?/p>

一季度汽車(chē)、工業(yè)帶動(dòng)晶圓代工增量

華虹半導體財報顯示，一季度業(yè)績(jì)增長(cháng)動(dòng)能來(lái)自新能源汽車(chē)和工業(yè)市場(chǎng)。

從技術(shù)平臺上看，華虹半導體本季度嵌入式非易失性存儲器銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)68.2%至2.39億美元，主要得益于MCU及智能卡芯片的需求增加；分立器件銷(xiāo)售收入2.33億美元，同比增長(cháng)28.3%，主要得益于IGBT及超級結產(chǎn)品的需求增加。

而這些特色工藝產(chǎn)品的需求市場(chǎng)正是汽車(chē)和工業(yè)場(chǎng)景，存儲、邏輯芯片則同比下滑。獨立式非易失性存儲器銷(xiāo)售收入3180萬(wàn)美元，同比下降45.7%，主要由于NOR flash產(chǎn)品的需求減少；邏輯及射頻銷(xiāo)售收入同比下降58.9%至3920萬(wàn)美元，主要由于CIS及邏輯產(chǎn)品的需求減少。

當前，華虹半導體也在繼續擴大特色工藝的產(chǎn)能。唐均君表示，2023年內，公司的無(wú)錫12英寸生產(chǎn)線(xiàn)將逐步釋放月產(chǎn)能至9.5萬(wàn)片，并將適時(shí)啟動(dòng)新產(chǎn)線(xiàn)的建設，為公司特色工藝的中長(cháng)期發(fā)展提供產(chǎn)能支持。

從中芯國際的產(chǎn)品應用看，智能手機的營(yíng)收占比進(jìn)一步降低，本季度占比為23.5%，2022年四季度和一季度都在28%左右。

值得注意的是，2023年一季度開(kāi)始中芯國際對收入應用分類(lèi)進(jìn)行了調整，新列出了“物聯(lián)網(wǎng)”應用，和智能手機、消費電子并列，取消了原先的“智能家居”。

趙海軍解釋道：“我們把原有的智能家居分類(lèi)做了拆分，其中的智能電視、智能鎖、機頂盒等細分項歸屬到消費電子，調制解調器、局域網(wǎng)相關(guān)的網(wǎng)絡(luò )連接類(lèi)細分項歸結到物聯(lián)網(wǎng)?！?/p>

一季度調整后的分類(lèi)來(lái)看，智能手機、消費電子、物聯(lián)網(wǎng)和其他類(lèi)別占比分別為23.5%、26.7%、16.6%和33.2%，目前汽車(chē)芯片包含在其他類(lèi)比中，而中芯國際也計劃在汽車(chē)領(lǐng)域拓展新空間。

“智能手機收入環(huán)比下降超過(guò)兩成，消費電子和物聯(lián)網(wǎng)收入環(huán)比持平，其他類(lèi)別下的車(chē)用相關(guān)收入繼續增長(cháng)，40納米嵌入式存儲工藝等汽車(chē)平臺陸續推出，我們也期待相關(guān)平臺收入伴隨著(zhù)新能源汽車(chē)行業(yè)的成長(cháng)逐步上揚?！壁w海軍說(shuō)道。

同時(shí)，他也指出現在客戶(hù)的需求是，原來(lái)消費電子和工業(yè)應用的產(chǎn)品，都要做成可以兼容汽車(chē)，從而可以讓產(chǎn)品適用于三個(gè)場(chǎng)景?！叭绻a(chǎn)品沒(méi)有達到汽車(chē)等級，只能做消費類(lèi)，客戶(hù)就會(huì )很猶豫，因為他希望這一個(gè)產(chǎn)品能夠主打好幾個(gè)領(lǐng)域，中芯國際今年另外一個(gè)重點(diǎn)，就是把所有的消費類(lèi)的、工業(yè)界的平臺都全部加大力量，能夠在汽車(chē)級別上進(jìn)行驗證?！?/p>

近年中芯國際也在擴大相關(guān)的產(chǎn)能，據介紹，中芯深圳主打高壓驅動(dòng)，攝像頭芯片和功率電子；中芯西青主打模擬和電源管理產(chǎn)品，中芯京城和中芯東方的產(chǎn)品平臺更多元化，以填補市場(chǎng)空缺。目前中芯深圳已進(jìn)入量產(chǎn)，中芯京城預計下半年進(jìn)入量產(chǎn)，中芯東方預計年底通線(xiàn)。

二季度中芯預計觸底回升 華虹下調毛利率

當前芯片低谷無(wú)需贅言，大家更關(guān)注未來(lái)的預期和可見(jiàn)度。從中芯國際對自身業(yè)務(wù)的判斷來(lái)看，今年二季度將有回升好轉。

趙海軍在業(yè)績(jì)會(huì )上談到了三方面的依據：“第一，相比三個(gè)月前，全球市場(chǎng)雖然還處于底部，但近期我們在不同的領(lǐng)域察覺(jué)到中國客戶(hù)信心的回升；第二，部分標準產(chǎn)品需求已經(jīng)觸底，去年率先進(jìn)入去庫存階段的高壓驅動(dòng)、攝像頭芯片和專(zhuān)用存儲器領(lǐng)域出現向好的變化；第三，國內終端整機公司積極創(chuàng )新，推進(jìn)新產(chǎn)品和新性能的實(shí)現，公司的訂單快速增長(cháng)?！?/p>

同時(shí)，趙海軍進(jìn)一步指出，目前中芯國際40納米和28納米節點(diǎn)已經(jīng)恢復滿(mǎn)載狀態(tài)，然而短期內受限于產(chǎn)能平臺的配套等問(wèn)題，新產(chǎn)品實(shí)現快速收入增長(cháng)，還需時(shí)間。

趨勢有所回暖的情況下，投資者們仍關(guān)注中芯國際二季度的恢復是否可持續？

“中芯國際二季度開(kāi)始回來(lái)，是靠?jì)蓚€(gè)做法，一方面是舊的產(chǎn)品不會(huì )增加訂單了，我們在全力做新產(chǎn)品，新產(chǎn)品沒(méi)有庫存，一旦驗證后進(jìn)入整機供應鏈，一定要做到有3~5個(gè)月庫存才會(huì )進(jìn)入一個(gè)平衡的狀態(tài)?！壁w海軍分析道。

另一個(gè)突圍的方式是在萎縮的市場(chǎng)里面增大自身份額，他表示，這需要客戶(hù)和中芯國際一起努力，隨著(zhù)客戶(hù)市場(chǎng)份額增長(cháng)，就帶動(dòng)中芯國際新舊產(chǎn)品的量。

并且趙海軍強調：“新產(chǎn)品這件事應該能持續很久，整機領(lǐng)域，無(wú)論是手機汽車(chē)還是電視，顯示器還是工業(yè)產(chǎn)品，比如在中低端的WiFi互聯(lián)一旦投進(jìn)去，現在只是開(kāi)始備貨，真正要投入再交付，起碼是一年的事情。同時(shí)中芯國際現在沒(méi)有做任何訂單的取消，或者是做特別大的調整，規劃每年增加一個(gè)月產(chǎn)能5萬(wàn)片12英寸晶圓的工廠(chǎng)?！?/p>

展望2023全年，中芯國際表示，雖然二季度收入觸底回升，但下半年復蘇的幅度還不甚明朗，整體來(lái)說(shuō)，尚未看到市場(chǎng)全面回暖，因此對于全年的指引維持不變，也就是銷(xiāo)售收入同比降幅為低十位數，毛利率在20%左右。

然而，華虹半導體預計其二季度毛利率約在25%至27%之間，低于一季度的32.1%?；ㄆ彀l(fā)布研究報告稱(chēng)，華虹半導體長(cháng)期增長(cháng)動(dòng)力將來(lái)自于汽車(chē)行業(yè)，在當前疲弱的宏觀(guān)背景下短期有調整壓力。

光大證券研報也指出，雖然華虹半導體在核心產(chǎn)品具有技術(shù)優(yōu)勢，但考慮到下游行業(yè)景氣度下行，疊加新產(chǎn)能伴隨而來(lái)的折舊增加，預計公司盈利能力或承壓。

值得一提的是，港股上市的華虹半導體即將回A上市，擬募資180億元。5月17日，上交所將審核華虹半導體的科創(chuàng )板IPO事項，備受市場(chǎng)關(guān)注。光大證券認為，后期華虹半導體A股上市有望驅動(dòng)估值進(jìn)一步提升。

芯片市場(chǎng)需求持續分化

再看需求面，目前市場(chǎng)還在繼續分化。

首先，無(wú)論是中芯國際還是華虹半導體，都指出新能源汽車(chē)、工業(yè)等相關(guān)需求還在穩定上升渠道。多位上游產(chǎn)業(yè)鏈人士也向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，尤其是圍繞著(zhù)新能源領(lǐng)域，今年一季度明顯帶動(dòng)增量。

趙海軍說(shuō)道：“工業(yè)類(lèi)和新能源汽車(chē)類(lèi)的需求一直很緊張、供不應求，但是（中芯）不能做太多的量。原因是像汽車(chē)產(chǎn)品有11類(lèi)1600多種，我們現在的產(chǎn)品型號并沒(méi)有那么多，所以單一型號不可能充很大的量，這么多型號要做慢慢驗證?！?/p>

而最大的產(chǎn)能消化領(lǐng)域還是在手機等電子消費市場(chǎng)，這一部分需求持續下降，也導致半導體廠(chǎng)商利潤承壓。僅從中國市場(chǎng)看，IDC的手機季度跟蹤報告顯示，2023年第一季度中國智能手機市場(chǎng)出貨量約6544萬(wàn)臺，同比下降11.8%。2023年開(kāi)年依然低迷，延續2022年以來(lái)每季度出貨量同比下降幅度超10%。

IDC中國高級分析師郭天翔指出，從出貨角度來(lái)看，到目前為止尚未看到中國手機市場(chǎng)有明顯反彈的跡象。雖然最近兩個(gè)月有廠(chǎng)商部分機型零散加單的情況出現，但主要集中于銷(xiāo)售較好的機型后續追單以及廠(chǎng)商趁上游和物料價(jià)格處于底點(diǎn)提前備貨，并未出現大規模集中加單的情況。未來(lái)2023年的中國手機市場(chǎng)走勢依然充滿(mǎn)了不確定性。

趙海軍還指出，需求不振的另一個(gè)原因還在于大家去年量定多了，“即便是需求沒(méi)有下降的應用，由于庫存太多今年下的單就比去年少，今年是銷(xiāo)庫存，去年是降庫存?！?/p>

雖然消費電子市場(chǎng)整體慘淡，但是需求正在結構性恢復。

趙海軍就表示，智能家庭的相關(guān)需求在回升，比如照明燈、LED燈的驅動(dòng)電路、節能電路，或者是建筑外表面裝飾照明燈，原來(lái)好幾年沒(méi)有做，現在一下子需求量驟增。消費類(lèi)產(chǎn)品中，全球的中低端的WiFi、互聯(lián)需求旺盛，供不應求，有明顯回升。此外，一些小產(chǎn)品陸續補倉，補充比例較少的品類(lèi)，然后去市場(chǎng)上甩貨量大的品類(lèi)。