面板龍頭股價(jià)大漲50%！時(shí)隔八年再拋百億級定增

面板漲價(jià)熱潮還未完全退去，龍頭企業(yè)京東方一則金額高達200億元的定增預案，又將這一行業(yè)推向了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。自去年12月低點(diǎn)以來(lái)，公司股價(jià)最高上漲50%。

　　對于公司推出的定增預案，有投資者在股吧表達了悲觀(guān)的看法，認為此舉“稀釋股價(jià)”、“損害長(cháng)期投資者”。除此之外，持類(lèi)似悲觀(guān)看法的散戶(hù)不在少數。

　　不過(guò)，機構看法則相對樂(lè )觀(guān)。國盛證券認為，京東方在面板行業(yè)的地位長(cháng)期崛起趨勢不變，AMOLED有望逐漸貢獻盈利，在全球顯示產(chǎn)業(yè)話(huà)語(yǔ)權與日俱增。隨著(zhù)資本性支出尾聲與行業(yè)競爭尾聲，公司盈利能力有望修復，同時(shí)自由現金流大幅提升，具備長(cháng)期投資價(jià)值。

　　時(shí)隔近8年再拋大額定增

　　值得注意的是，京東方上一次發(fā)布定增預案，還要追溯到2013年，彼時(shí)募資近460億元。當時(shí)融資募投的三大項目合肥第8.5代TFT-LCD產(chǎn)線(xiàn)、鄂爾多斯第5.5代AMOLED產(chǎn)線(xiàn)、重慶第8.5代TFT-LCD產(chǎn)線(xiàn)，在投產(chǎn)后已成為京東方A的主力生產(chǎn)線(xiàn)。

　　而根據此次定增預案，公司擬定增募集不超過(guò)200億元，使用募集資金主要包括收購武漢京東方24.06%股權（65億元）、增資并建設重慶OLED產(chǎn)線(xiàn)（60億元）、增資并建設云南12寸硅基OLED產(chǎn)線(xiàn)（10億元）、增資并建設成都京東方醫院（5億元）、償還貸款（30億元）、補充流動(dòng)資金（30億元）。

　　對此，國盛證券最新研報認為，武漢10.5代線(xiàn)回購PB估值約1.2倍，且液晶產(chǎn)線(xiàn)盈利能力顯著(zhù)增長(cháng)，有望增厚公司盈利。此外，重點(diǎn)布局柔性AMOLED、Mini/Micro LED等新型顯示技術(shù)，有望不斷增強公司技術(shù)實(shí)力。

　　面板價(jià)格持續上漲 龍頭業(yè)績(jì)已有體現

　　根據群智咨詢(xún)發(fā)布的1月上旬面板月度價(jià)格，TV面板1月價(jià)格持續上漲，32/43/50/55/65/75寸價(jià)格分別上漲3/3/5/5/5/5美金，IT面板持續上漲，Monitor 21.5/23.8/27寸Module價(jià)格分別上漲3/2.5/1.5美金，Notebook14/15.5寸IPS Module價(jià)格分別上漲0.4/0.4美金。

　　面板價(jià)格的上漲已經(jīng)體現在了龍頭公司的四季度業(yè)績(jì)上。

　　TCL科技11日晚發(fā)布2020年業(yè)績(jì)預告，業(yè)績(jì)表現遠超預期：公司預計2020年實(shí)現歸母凈利潤42億-44.6億元，同比增長(cháng)60%-70%；單四季度歸母凈利潤21.75億-24.35億元，環(huán)比增長(cháng)13.58億-16.18億元。

　　新時(shí)代證券認為，隨著(zhù)國際廠(chǎng)商陸續退出LCD產(chǎn)能，同時(shí)面板高代線(xiàn)投資巨大，行業(yè)進(jìn)入壁壘很高，已難再現企業(yè)大規模進(jìn)入該領(lǐng)域，競爭格局已基本穩固，本土領(lǐng)先廠(chǎng)商目前也無(wú)大規模新增產(chǎn)能計劃，疊加當前上游驅動(dòng)IC等芯片供應緊張，預計面板的實(shí)際供應依舊保持偏緊的狀態(tài)。

　　用資金投票 深股通持續買(mǎi)入面板雙雄

　　盡管市場(chǎng)對京東方百億定增的看法不盡相同，但北向資金已經(jīng)用實(shí)際行動(dòng)表達了對面板雙雄的看好。

　　2021年以來(lái)，北向資金對TCL科技的持股數量，由1月4日的5.15億股提升至6.86億股，持股量增幅達33%。

　　TCL科技的深股通持股量變化

　　無(wú)獨有偶，北向資金對京東方的持股數量，由1月4日的19.2億股提升至22.3億股，持股量增幅達16%。

　　京東方的深股通持股量變化

　　北向資金對面板龍頭的青睞，或與行業(yè)基本面的改善密不可分。2020年5月至今，TV面板價(jià)格大幅增長(cháng)，2020Q4以來(lái)IT面板上漲趨勢增強，產(chǎn)業(yè)盈利能力增加。對于行業(yè)，國盛證券認為，面板行業(yè)迎來(lái)重大拐點(diǎn)，周期性減弱，科技成長(cháng)屬性越發(fā)增強。隨著(zhù)產(chǎn)能擴張尾聲、區域競爭尾聲，行業(yè)雙寡頭格局逐漸成型。伴隨著(zhù)Mini LED、柔性AMOLED等新型顯示技術(shù)創(chuàng )新，面板龍頭的技術(shù)壁壘、資本壁壘將進(jìn)一步增加。