混改后中國聯(lián)通的突破 仍是道阻且長(cháng)

　　8月15日，中國聯(lián)通公布了其2018年上半年財報。財報顯示，混改后的中國聯(lián)通在營(yíng)收和利潤等規模和同比增長(cháng)方面都取得了不錯的成績(jì)。結合8月9日中國移動(dòng)公布的其2018年上半年財報，以及工業(yè)和信息化部公布的2018年上半年通信業(yè)經(jīng)濟運行情況通報，即使中國電信尚未公布其上半年財報，我們還是可以從整體分析三大運營(yíng)商今年1-6月份的經(jīng)營(yíng)情況。中國聯(lián)通看似強勁的經(jīng)營(yíng)表現，實(shí)際上禁不住細致的分析。這其中最重要的原因就是，行業(yè)內外期盼的中國聯(lián)通能夠通過(guò)混改實(shí)現突破的愿望，到目前來(lái)說(shuō)并沒(méi)有出現。相關(guān)的經(jīng)營(yíng)數據詳細見(jiàn)下表。

一、中國聯(lián)通個(gè)人和家庭用戶(hù)增量份額占比均出現下滑

　　混改后的中國聯(lián)通借助BATJ等互聯(lián)網(wǎng)大佬的大力支持，在跨業(yè)融合和線(xiàn)上經(jīng)營(yíng)方面走在了行業(yè)前列。特別是2017年與BATJ等大佬聯(lián)合推出的以騰訊王卡為代表的各種王卡、寶卡開(kāi)啟了不限量套餐競爭大門(mén)，既收獲了用戶(hù)的街頭巷議，又收割了大量年輕用戶(hù)流量?？梢哉f(shuō)，中國聯(lián)通引領(lǐng)了自去年開(kāi)始的不限量競爭大潮。然而各種數據對比顯示，對中國聯(lián)通來(lái)說(shuō)，可能是起了大早趕了晚集。2018年財報顯示，中國聯(lián)通移動(dòng)用戶(hù)和4G用戶(hù)凈增分別為1785.5萬(wàn)戶(hù)和2823.3萬(wàn)戶(hù)。不但與用戶(hù)規模增長(cháng)最多的中國電信差距較大，而且與用戶(hù)規?？偭孔疃嗟闹袊苿?dòng)也相差無(wú)幾，甚至其移動(dòng)用戶(hù)凈增規模還低于中國移動(dòng)。表現在用戶(hù)增量規模上，中國聯(lián)通二季度增量份額占比較一季度出現下滑?？傮w下來(lái)，1-6月份的用戶(hù)增量份額較1-3月份出現下滑。

　　除了上面提到的個(gè)人用戶(hù)凈增乏力，從而導致的用戶(hù)增量份額占比下滑外，中國聯(lián)通的家庭用戶(hù)增量份額占比也出現了較大的下滑。公開(kāi)的數據顯示，二季度中國聯(lián)通家寬用戶(hù)僅僅凈增了85.7萬(wàn)戶(hù)。增量用戶(hù)份額從一季度的9.21%下降到二季度的7.46%。這樣以來(lái)，2018年半年下來(lái)，中國聯(lián)通的家寬用戶(hù)份額從23.01%下滑到21.28%。面對這樣的經(jīng)營(yíng)數據，我們用增長(cháng)乏力來(lái)形容中國聯(lián)通的家寬經(jīng)營(yíng)毫不過(guò)分。中國聯(lián)通與騰訊曾經(jīng)豪爽推出的王卡寬帶為什么沒(méi)有帶來(lái)預期的用戶(hù)呢?C114中國通信網(wǎng)刊載的署名文章《王卡寬帶這支空頭支票，為何不全量?jì)冬F》中早已分析了王卡寬帶的真正目的，說(shuō)到底就是營(yíng)銷(xiāo)噱頭和空頭支票，到頭來(lái)只能是驗證了上面分析文章的正確性。

　　二、中國聯(lián)通通信服務(wù)收入增量和總量份額均有下降

　　常說(shuō)“屋漏偏逢連夜雨”，中國聯(lián)通用戶(hù)增量份額的下滑也直觀(guān)地反映在了其通信服務(wù)收入增量份額的較快下滑。當然這也符合通信行業(yè)從用戶(hù)到業(yè)務(wù)再到收入的營(yíng)收組織路徑規律。公開(kāi)的數據顯示，今年1-3月份，中國聯(lián)通通信服務(wù)收入增量份額占比為27.07%，而到了6月份底，其通信服務(wù)收入增量份額占比僅為23.09%。兩個(gè)數據相比較，中國聯(lián)通通信服務(wù)收入增量份額占比下降幅度接近四個(gè)百分點(diǎn)?？梢哉f(shuō)是下滑較快。通信服務(wù)收入增量份額不達標，那么總量份額提升的可能性就不會(huì )大。事實(shí)上，2018年的半年下來(lái)，中國聯(lián)通的通信服務(wù)收入總量份額占比從一季度末的20.73%下降到一季度末的20.00%。不過(guò)這真正驗證了通信行業(yè)用戶(hù)與營(yíng)收之間的對應關(guān)系。即便如此，我們仍然相信，驗證這一規律準確性并非中國聯(lián)通經(jīng)營(yíng)的本意。

　　導致上述這一問(wèn)題出現的原因肯定有很多種，其中中國聯(lián)通全力大范圍推廣的騰訊王卡或許既沒(méi)有帶來(lái)預期的增量用戶(hù)，也沒(méi)帶來(lái)相應的營(yíng)收增長(cháng)。就像C114中國通信網(wǎng)刊載的署名文章《大量洗刷己方存量用戶(hù)，毀譽(yù)參半的騰訊王卡或已失敗》一文所分析的那樣，騰訊王卡并沒(méi)有實(shí)現預期的新增用戶(hù)獲取目標?，F在我們甚至可以毫不猶豫地下結論，在增量用戶(hù)獲取方面騰訊王卡已經(jīng)失敗，或者客氣一點(diǎn)的說(shuō)騰訊王卡完成了其開(kāi)啟不限量競爭和存量老用戶(hù)遷轉保有的使命。2018年的下半場(chǎng)該怎么辦?現在看來(lái)中國聯(lián)通還要另外想辦法了。不過(guò)中國聯(lián)通必須要破解中國電信原總裁劉愛(ài)力先生曾經(jīng)的“一碗湯”用戶(hù)價(jià)值下降論斷，否則用自有營(yíng)銷(xiāo)成本換營(yíng)業(yè)收入的套路玩不了多久。

　　要說(shuō)上半年的經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)，值得一提的是，中國聯(lián)通上半年實(shí)現經(jīng)營(yíng)凈利潤59億元，同比勁增145%。至于經(jīng)營(yíng)利潤的來(lái)源，能否說(shuō)是通過(guò)犧牲網(wǎng)絡(luò )能力建設換來(lái)的，目前還不好說(shuō)。不過(guò)今年上半年中國聯(lián)通的資本開(kāi)支僅116億元。但是其資本開(kāi)支降低了，自由現金流就會(huì )創(chuàng )下歷史新高，達到393億元。資產(chǎn)負債率下降至43.8%，財務(wù)狀況更趨穩健。如此看來(lái)，中國聯(lián)通為5G和NB-IoT聚力的意思還是比較明顯的。

　　對混改后的中國聯(lián)通來(lái)說(shuō)，借助BATJ構建圍繞其核心競爭的能力并發(fā)展壯大自己才是第一位的任務(wù)。行業(yè)內外人士擔憂(yōu)的為BATJ等互聯(lián)網(wǎng)大佬做嫁衣的事，即使現在沒(méi)有有出現，也要時(shí)刻保持警醒。因為現在看來(lái)，中國聯(lián)通只實(shí)現了最高的用戶(hù)DOU，但是卻沒(méi)有帶來(lái)相應的用戶(hù)和營(yíng)收規模增長(cháng)。