東芝半導體“肥皂劇”劇終 存儲市場(chǎng)亂戰或將揭幕

　　歷時(shí)近8個(gè)月的東芝半導體出售終于有望迎來(lái)終結。

　　5月17日，東芝公司發(fā)布聲明表示，其出售旗下東芝半導體公司(TMC)的交易已經(jīng)獲得了全部所需的反壟斷審查批準。作為收購財團牽頭者的貝恩資本也于同日宣布，已經(jīng)收到中國反壟斷監管機構對此次收購的書(shū)面批準。東芝方面預計，該交易有望于6月1日前正式完成。

　　韓國芯片巨頭SK海力士在TMC出售的交易中所扮演的角色一直是該交易的爭議焦點(diǎn)之一?？紤]到東芝與SK海力士在NAND市場(chǎng)均擁有較高的占有率，兩大廠(chǎng)商的此種聯(lián)系具體會(huì )造成何種影響值得關(guān)注。

　　此外，該次收購的完成又恰逢業(yè)界對NAND價(jià)格下滑存在擔憂(yōu)之時(shí)，閃存市場(chǎng)是否會(huì )迎來(lái)一場(chǎng)“價(jià)格崩盤(pán)”甚至是“價(jià)格戰”的大戲同樣值得關(guān)注。

　　NAND市場(chǎng)是否會(huì )呈集中趨勢?

　　2017年9月28日，東芝發(fā)布公告宣布與K.K.Pangea(貝恩領(lǐng)銜的收購財團為此次收購成立的專(zhuān)項收購公司)達成協(xié)議，將以2萬(wàn)億日元(約合180億美元)的價(jià)格將旗下半導體業(yè)務(wù)部門(mén)出售給后者。除蘋(píng)果、戴爾、希捷、金士頓等公司，韓國芯片廠(chǎng)商SK海力士也在該財團成員之中。

　　Coughlin Associates主席、數字存儲行業(yè)分析師Tom Coughlin通過(guò)福布斯發(fā)文指出，由于西部數據與東芝的分歧已在早前得到解決，TMC出售的完成將能夠使得兩家公司聯(lián)合擁有的世界第二大閃存生產(chǎn)廠(chǎng)進(jìn)入穩定狀態(tài)：西部數據很大可能將擁有穩定的晶圓廠(chǎng)合作關(guān)系， 蘋(píng)果、戴爾、金士頓、希捷等系統與設備廠(chǎng)商也將一定程度直接接入閃存芯片供應渠道，而SK海力士則將能夠獲得部分東芝閃存技術(shù)。

　　芯謀研究首席分析師顧文軍對21世紀經(jīng)濟報道記者指出，由于東芝半導體的收購方財團中有存儲業(yè)內的領(lǐng)先者SK海力士，該次收購或會(huì )造成存儲器市場(chǎng)的進(jìn)一步集中，從而在該層面對市場(chǎng)造成較大的影響。

　　此前媒體也曾報道稱(chēng)，作為貝恩財團參與者之一的SK海力士在這筆交易中所扮演的角色曾是中國商務(wù)部反壟斷官員對該交易存在疑慮的主要原因。集邦旗下DRAMeXchange數據顯示，2017年第四季度NAND閃存市場(chǎng)上，三星以38%的占有率穩居第一，東芝以17.1%的占有率緊隨其后，SK海力士則以11.1%的占有率位居第五。

　　由于看好SK海力士在此次收購中投資的長(cháng)遠成果，三星證券在5月21日的更新中對SK海力士維持了“買(mǎi)入”評級建議，并將目標價(jià)格設置在了10萬(wàn)韓元(約合92.32美元)。當日，SK海力士股價(jià)上漲1.37%，收于89100韓元(約合82.25美元)。

　　三星證券分析師Hwang Min-seong表示，東芝是三星電子目前在相關(guān)科技方面唯一的競爭對手，隨著(zhù)東芝半導體在出售后的調整重組，該產(chǎn)業(yè)將面臨諸多策略性的調整。Hwang進(jìn)一步解釋稱(chēng)，在TMC進(jìn)行IPO之后，SK海力士將所持的可轉換債券進(jìn)行轉換之后可持有TMC 15%的股份。

　　不過(guò)Coughlin認為，TMC出售交易的完成并不意味著(zhù)閃存芯片市場(chǎng)的集中，相反，該市場(chǎng)將會(huì )擁有更多玩家?！半S著(zhù)像閃存等商品的成熟，和通常的產(chǎn)業(yè)整合相比，這是一個(gè)有趣的逆轉?！彼麑?xiě)道，“此種玩家數量的擴張是受多家中國閃存制造商的崛起的推動(dòng)。明顯，閃存行業(yè)還未完成整合?！?/p>

　　短期來(lái)看，TMC出售完成對其自身業(yè)務(wù)不會(huì )造成明顯的沖擊。在中國半導體投資聯(lián)盟秘書(shū)長(cháng)王艷輝看來(lái)，由于目前存儲芯片廠(chǎng)商多處于擴廠(chǎng)增產(chǎn)的步伐之中，出售一事終于結束懸而未決的狀態(tài)對其來(lái)說(shuō)是一項利好。

　　集邦咨詢(xún)DRAMeXchange方面也認為，交易完成之后，東芝后續Fab 6和Fab 7的投資規劃將能按預期順利進(jìn)行，足夠的資金投入也使得東芝閃存部門(mén)能夠更加專(zhuān)注于新技術(shù)的研發(fā)，從而在與西部數據維持良好合作關(guān)系的情況下持續在NAND閃存市場(chǎng)同三星抗衡。

　　閃存價(jià)格存下滑壓力

　　2017年半導體產(chǎn)業(yè)的一項紀錄即是三星完成了對英特爾的超越，后者連續25年的全球第一大半導體廠(chǎng)商的名頭就此讓位。市場(chǎng)研究機構Gartner數據顯示，三星以598.75億美元的營(yíng)收和14.2%的市場(chǎng)占有率位列第一，其營(yíng)收增長(cháng)率達到了49.3%，而對手英特爾僅為8.6%。

　　不過(guò)，三星的強勢主要源自存儲芯片價(jià)格在過(guò)去兩年的飆升。其他以存儲業(yè)務(wù)為主的半導體廠(chǎng)商也在這波漲價(jià)潮中受益明顯。SK海力士、美光、東芝、西部數據在2017年營(yíng)收分別取得了79.6%、71.1%、25.1%和119.6%的增幅，均遠高于半導體市場(chǎng)整體21.6%的增幅。

　　顧文軍指出，過(guò)去兩年存儲器短缺造成的價(jià)格上漲已導致不少廠(chǎng)家積極擴產(chǎn)以增加供應，而從需求的角度來(lái)看，目前存儲芯片行業(yè)又缺乏“殺手級”的新應用，存儲器尤其是NAND閃存價(jià)格下滑已是一個(gè)趨勢。

　　Coughlin也認為，隨著(zhù)3D閃存將逐步成為市場(chǎng)的主流，包括中國在內的位于亞洲的新生產(chǎn)線(xiàn)將投入運營(yíng)，閃存芯片價(jià)格預計會(huì )結束2016、2017年的漲勢，在今年迎來(lái)下滑。三星電子亦在4月發(fā)布的二季度業(yè)績(jì)展望中指出，NAND閃存報價(jià)在二季度或將呈現疲軟態(tài)勢。

　　集邦咨詢(xún)數據顯示，直至2017年一至四季度全球NAND閃存需求均大于產(chǎn)出，不過(guò)在2018年第一季度該市場(chǎng)已進(jìn)入了供過(guò)于求的局面。其4月更新的報告亦顯示，盡管NAND閃存需求增長(cháng)，但供過(guò)于求的局面也仍然存在，這將導致產(chǎn)品報價(jià)在2018年第二季度進(jìn)一步下滑。

　　近日有分析曾指出，主要NAND閃存供應商在過(guò)去兩年處于從2D閃存向3D閃存升級的陣痛期，而隨著(zhù)技術(shù)轉換已趨近完成、各大廠(chǎng)3D閃存均已成功產(chǎn)出，除產(chǎn)品報價(jià)降低之外，該市場(chǎng)還可能在未來(lái)數年迎來(lái)一場(chǎng)“亂戰”，直至形成類(lèi)似DRAM市場(chǎng)的僅剩少量玩家的局面。

　　不過(guò)王艷輝對NAND閃存是否會(huì )在近期降價(jià)存在疑問(wèn)。他指出，雖然閃存價(jià)格過(guò)去一年確實(shí)“漲太多了”，但存儲市場(chǎng)因產(chǎn)能和需求的調整而產(chǎn)生的價(jià)格漲跌一直處于循環(huán)狀態(tài)，很難判斷下一次價(jià)格下滑將始于何時(shí)。

　　此外，NAND閃存主要應用于存儲系統，該市場(chǎng)目前的主要需求來(lái)自手機和云存儲?！笆謾C和云的存儲空間都在擴大，市場(chǎng)格局也每年都在發(fā)生變化，今后的走勢還很難判斷?！彼麑?1世紀經(jīng)濟報道記者說(shuō)。