匯頂財報解讀:市場(chǎng)技術(shù)換擋,屏下指紋與3D人臉識別業(yè)績(jì)可期

　　當前智能手機市場(chǎng)正處于市場(chǎng)與技術(shù)的換擋期，這也引起了供應鏈上下游廠(chǎng)商業(yè)績(jì)波動(dòng)。4月27日，全球安卓陣營(yíng)最大指紋芯片供應商匯頂科技發(fā)布了2017年財報及2018年一季度財報，也反映出當前市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　數據顯示，2017年全年營(yíng)業(yè)收36.81個(gè)億，同比增長(cháng)19.56%。凈利潤8.87億，同比增長(cháng)3.5%。2018年第一季營(yíng)業(yè)收入5.71億元，環(huán)比減少了31%。凈利潤1936萬(wàn)元。

　　對于上述業(yè)績(jì)表現，匯頂科技董事長(cháng)、CEO張帆表示，上述財報整體符合我們預期。第一季度受到多重因素影響，業(yè)績(jì)有所下滑。不過(guò)，下半年屏下光學(xué)指紋產(chǎn)品將成為公司新的增長(cháng)點(diǎn)。另外，3D人臉識別解決方案和NB-IoT第一代產(chǎn)品都會(huì )在今年底明年初完成第一代商用產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，為我們后續的業(yè)績(jì)提升提供新的動(dòng)能。

　　市場(chǎng)、技術(shù)換擋，堅持加大研發(fā)投入

　　從市場(chǎng)看，去年四季度開(kāi)始，中國智能手機市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)下行周期。根據工信部數據顯示，今年第一季度，國產(chǎn)手機品牌的出貨量繼續下降，同比降幅達到28%。

　　而當前匯頂科技指紋芯片業(yè)務(wù)又占公司營(yíng)收近8成，所以劇烈市場(chǎng)變化將會(huì )對公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生影響。

　　另一方面，從技術(shù)上看，目前主流的電容指紋芯片市場(chǎng)也趨于飽和，市場(chǎng)開(kāi)始向屏下光學(xué)指紋與3D人臉識別等新興技術(shù)切換，這也需要一定時(shí)間來(lái)調整。

　　張帆表示，一季度為公司新舊產(chǎn)品的銜接期，成熟產(chǎn)品由于市場(chǎng)競爭及產(chǎn)品在手機應用的高滲透率，銷(xiāo)量無(wú)大幅增長(cháng)但價(jià)格仍有壓力。

　　“匯頂科技利潤放緩的另一因素是研發(fā)費用的加大。”張帆進(jìn)一步分析說(shuō)道。

　　數據顯示，匯頂科技2017年研發(fā)支出達5.97億元，較2016年的3.08億元增加了93.83%。這一研發(fā)投入占比已經(jīng)達到銷(xiāo)售收入16.2%。

　　在市場(chǎng)換擋期，很多上市公司為了更為漂亮的財報數據，會(huì )選擇壓縮研發(fā)投入。而張帆則認為，“任何一個(gè)科技公司都必須在新的技術(shù)、新的產(chǎn)品，以及新的市場(chǎng)上不斷的開(kāi)拓創(chuàng )新，這也是匯頂科技去年在研發(fā)上進(jìn)行了高強度投入的重要原因。”

　　他還舉例說(shuō)明研發(fā)投入帶給公司回報，“公司過(guò)去5年持續投入的屏下光學(xué)指紋的技術(shù)，已經(jīng)在全球獲得比較領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，并已在2018年一季度商用于華為、vivo,下半年將迎來(lái)更大規模商用，成為公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的新動(dòng)能。”

　　數據顯示，截止到2017年底，匯頂科技申請和獲得的國際國內專(zhuān)利數量已有1879項，比2016年底增加了一倍多。

　　屏下光學(xué)指紋業(yè)績(jì)確定性強，3D人臉識別或帶來(lái)驚喜

　　對于今年公司業(yè)績(jì)預期，張帆表示充滿(mǎn)信心。除了在傳統產(chǎn)品上將繼續拓展新市場(chǎng)外，下半年新技術(shù)方面將迎來(lái)收獲期。

　　過(guò)去一年匯頂科技除擴大手機指紋芯片市場(chǎng)外，還將業(yè)務(wù)拓展到筆記本、智能門(mén)鎖、汽車(chē)、IoT等領(lǐng)域。例如在筆記本領(lǐng)域，包括戴爾、華為的旗艦產(chǎn)品都使用了匯頂科技指紋技術(shù)，實(shí)現一鍵開(kāi)機+指紋識別解鎖功能。在汽車(chē)領(lǐng)域，完成了首個(gè)觸控產(chǎn)品在汽車(chē)標準的認證，為公司新的市場(chǎng)應用領(lǐng)域打開(kāi)了新的空間。

　　即使在成熟的觸控芯片領(lǐng)域，匯頂科技也做了大量突破性的工作。匯頂認為，隨著(zhù)5G通信速度提升即將到來(lái)，在觸控的交互方式上會(huì )存在著(zhù)一些新的變化和趨勢。公司在2017年完成了新一代觸控芯片的開(kāi)發(fā)，將幫助公司在A(yíng)MOLED on-cell的市場(chǎng)和筆記本應用的中、大型觸摸屏市場(chǎng)獲得更強的競爭力。

　　相比存量市場(chǎng)，下半年匯頂科技全新技術(shù)——屏下光學(xué)指紋與3D人臉識別方案更值得關(guān)注。

　　今年第一季度，華為、vivo兩款主流旗艦手機都采用了匯頂科技全新的屏下光學(xué)指紋技術(shù)，這在整個(gè)業(yè)內都處于絕對領(lǐng)先地位。目前看，屏下光學(xué)指紋既有市場(chǎng)需求，又有一線(xiàn)品牌廠(chǎng)商廣泛商用案例，對于匯頂下半年業(yè)績(jì)有確定性的支撐。

　　張帆認為，屏下光學(xué)指紋是比較確定的應用趨勢，考慮到客戶(hù)實(shí)際價(jià)格期望，公司希望將屏下光學(xué)指紋識別產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格控制在8美金以下，隨著(zhù)規模上升、良率提升，成本會(huì )進(jìn)一步下降，將為公司產(chǎn)生不錯的利潤貢獻。在屏下光學(xué)指紋識別技術(shù)方面，將和OLED屏幕廠(chǎng)商密切合作。出貨量上，全年預計應該是千萬(wàn)級的水準。

　　在3D結構光人臉識別方面，匯頂科技也有突破。據張帆透露，公司已經(jīng)在新型3D人臉識別技術(shù)上獲得重大進(jìn)展。其不僅擁有軟件算法，還會(huì )提供光學(xué)、圖像傳感器等完整的軟硬件整體解決方案。該產(chǎn)品具備低功耗、體積小、應用場(chǎng)景多等優(yōu)點(diǎn)，有望在今年內發(fā)布量產(chǎn)。

　　千億市場(chǎng)，NB-IoT 產(chǎn)品商用突破在即

　　在更長(cháng)遠的業(yè)務(wù)布局上，匯頂科技鎖定在千億級別市場(chǎng)的NB-IoT領(lǐng)域。

　　今年初，匯頂科技宣布，通過(guò)并購全球領(lǐng)先的半導體蜂窩IP提供商--德國CommSolid，進(jìn)軍NB-IoT領(lǐng)域。目前CommSolid已經(jīng)與全球知名運營(yíng)商西班牙Orange、德國電信，以及上海電信有合作。

　　張帆表示，與3D人臉識別解決方案一樣，公司同樣擁有可以提供NB-IoT完整的SoCs(System-on-Chips)系統級解決方案。已經(jīng)收購的德國公司提供全球領(lǐng)先的協(xié)議棧，結合匯頂自己的RF芯片開(kāi)發(fā)技術(shù)，接下來(lái)將會(huì )給用戶(hù)提供SoCs整體的解決方案，這也是公司做產(chǎn)品的基本理念。

　　他還透露，公司第一代NB-IoT商用產(chǎn)品將會(huì )在今年底明年初完成開(kāi)發(fā)。

　　據知名市場(chǎng)調研機構IHS Markit預測，2021年全球NB-IoT連接數將達到4.5億。另?yè)echnavio預測，全球NB-IoT芯片市場(chǎng)2017至2021年的年均復合增長(cháng)率(CAGR)將達61%?？傮w看，當前NB-IoT正處于爆發(fā)前夜，很多標準和規范尚未成熟，在這一領(lǐng)域競爭大家水平差距并不大。同時(shí)多元化和碎片化的需求，也將帶給匯頂更多機會(huì )。

　　在筆者看來(lái)，匯頂進(jìn)軍NB-IoT領(lǐng)域，或將成為公司第三次騰飛的方向。在此之前，匯頂歷史上經(jīng)過(guò)了兩次大的騰飛，第一次是選擇觸控芯片領(lǐng)域，可以視作匯頂從0到1的過(guò)程，它讓公司走向穩定和成熟，并促成了公司實(shí)現A股上市。第二次選擇就是目前的主業(yè)指紋芯片，可以視作從1到100的過(guò)程，它讓匯頂成為國內前十大IC設計公司，并且在指紋領(lǐng)域走到安卓陣營(yíng)世界第一的位置。這一次選擇布局千億級別的NB-IoT領(lǐng)域，或將讓公司實(shí)現公司從100~1000的過(guò)程，并成長(cháng)為世界級的創(chuàng )新科技公司。