小米為何向GoPro拋出橄欖枝？

　　01

　　收購傳言

　　4月12日盤(pán)中，美國運動(dòng)相機廠(chǎng)商GoPro(NASDAQ:GPRO)股價(jià)一度大漲7.2%。因為有傳言稱(chēng)，小米有意向收購GoPro。

　　此前，該公司股價(jià)年內一度下跌36%，市值也從四年前的120億美元萎縮至7億美元左右(如下圖所示)。

　　知情人士表示，基于惠普2010年收購陷入困境的掌上電腦品牌Palm的價(jià)格，GoPro的出售價(jià)可能在10億美元左右。目前，小米正在考慮是否收購GoPro，但不會(huì )支付過(guò)高的價(jià)格。

　　另外，有幾家投行已于數月前，就GoPro出售事宜接觸了無(wú)人機公司大疆。不過(guò)大疆表示，對GoPro不感興趣，因為這家公司毫無(wú)價(jià)值可言。

　　在低成本同類(lèi)產(chǎn)品競爭不斷加劇的同時(shí)，智能手機攝像頭的不斷升級，導致GoPro等運動(dòng)相機的市場(chǎng)規模不斷縮小，逐漸變?yōu)榱诵”娚唐?。該公司在開(kāi)拓收入來(lái)源方面也面臨困難，不得不在1月份關(guān)閉了無(wú)人機業(yè)務(wù)。

　　而就在去年，寶麗萊、柯達(NYSE:KODK)以及宏達電子(NASDAQOTH:HTCCY)等公司也紛紛推出了自己的運動(dòng)相機。面對這種壓力，GoPro推出了售價(jià)129美元的入門(mén)級別“英雄”相機。

　　與此同時(shí)，包括老牌攝影機公司Contour在內的競爭對手，也在向GoPro發(fā)起專(zhuān)利侵權訴訟。

　　GoPro 2017年收入從2015年的16億美元降至11.7億美元。GoPro目前的企業(yè)價(jià)值為2017年收入的0.5倍。該公司去年虧損1.83億美元，預計今年虧損幅度將收窄。去年的毛利率從2014年的45%降至30%左右。

　　02

　　小米的考量

　　小米已向媒體證實(shí)了收購GoPro的意向，但未透露實(shí)質(zhì)進(jìn)展。分析師表示，這或許是因為小米不想讓這個(gè)計劃受到過(guò)多關(guān)注，從而將收購價(jià)格維持在較低的水平。

　　分析師表示，GoPro的技術(shù)對小米具有吸引力，因為GoPro的產(chǎn)品可以與智能手機攝像頭形成互補;無(wú)人駕駛汽車(chē)制造商以及有能力幫助改善新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的私募機構，也可能是GoPro的潛在買(mǎi)家。

　　自從GoPro相機產(chǎn)品在2015年發(fā)布以來(lái)，小米的“小蟻”品牌相機就成為了主要競爭對手。美國市場(chǎng)占GoPro銷(xiāo)量的50%左右，但美國并非“小蟻”運動(dòng)相機的首發(fā)市場(chǎng)。但在分析師看來(lái)，“小蟻”還是給GoPro的國際擴張之路帶來(lái)了重重障礙。

　　在相機精度、視頻錄制、連續拍照等性能方面，“小蟻”運動(dòng)相機的表現要好于GoPro的“英雄”。“小蟻”相機為1600萬(wàn)像素，遠高于“英雄”的500萬(wàn)像素。

　　可以看到，“小蟻”和“英雄”在外觀(guān)上存在明顯不同(“英雄”似乎看上去更加專(zhuān)業(yè))，這主要是受文化差異的影響。如果小米收購GoPro，后者的相機設計能力或許將有助于小米在部分歐美市場(chǎng)的擴張。

　　而在不少市場(chǎng)人士看來(lái)，GoPro依然是高端運動(dòng)相機的代名詞，而其他品牌只不過(guò)是“山寨版”的GoPro。

　　小米在短短4年時(shí)間就實(shí)現了超過(guò)110億美元的收入規模，這主要得益于對低成本智能手機的專(zhuān)注，這也使該公司在中國和印度市場(chǎng)獲得了強大的市場(chǎng)份額。

　　2016年，小米在中國智能手機市場(chǎng)的份額大幅下滑。為了應對OPPO和VIVO等競爭對手的挑戰，小米又趁勢推出了筆記本電腦、智能設備和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。小米的低成本戰略以及國際業(yè)務(wù)開(kāi)拓，成功幫助該公司實(shí)現了業(yè)務(wù)的回升。

　　的確，隨著(zhù)中國智能手機市場(chǎng)增長(cháng)放緩且漸趨飽和，拓展國際業(yè)務(wù)變得迫切。

　　從上圖可以看出，小米在印度市場(chǎng)的份額不斷攀升，目前已與三星(OTC:SSNLF)并駕齊驅。

　　小米計劃在2019年之前新開(kāi)設2000家實(shí)體店，其中國際市場(chǎng)和中國市場(chǎng)各占50%。預計這些新店面將在2021年之前帶來(lái)超過(guò)100億美元收入。

　　此前，微軟(NASDAQ:MSFT)也聯(lián)手小米宣布了一份有關(guān)云計算、人工智能及硬件合作的戰略框架協(xié)議。小米將使用微軟Azure云服務(wù)，而微軟將與小米聯(lián)手推廣小米Windows操作系統筆記本電腦。兩家公司還將就人工智能揚聲器(運用微軟Cortana語(yǔ)音助手)的開(kāi)發(fā)進(jìn)行合作。

　　小米希望借此鞏固其在西方市場(chǎng)的地位，而微軟則可以進(jìn)一步開(kāi)拓移動(dòng)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

　　分析師表示，小米對GoPro的興趣并不僅僅是為了擴大相機業(yè)務(wù)，更是其國際戰略的一部分。

　　GoPro是美國智能相機領(lǐng)軍企業(yè)，在美國民眾中擁有很高的品牌認知度，將這樣的公司收入囊中，將給小米的國際業(yè)務(wù)帶來(lái)巨大推動(dòng)作用。另外，收購GoPro也相當于減少了一個(gè)主要競爭對手，小米何樂(lè )而不為?

　　自2015年以來(lái)，在GoPro的所有市場(chǎng)中，僅有美國市場(chǎng)的規模沒(méi)有萎縮。2017年，GoPro美洲業(yè)務(wù)5.91億美元總收入中，來(lái)自美國市場(chǎng)的貢獻就占到5.28億美元。分析師指出，或許小米正是看中了美國市場(chǎng)對GoPro的重要性。

　　小米相對于GoPro及其他競爭對手的一大優(yōu)勢就是，小米產(chǎn)品物美價(jià)廉，因此可以通過(guò)薄利多銷(xiāo)來(lái)獲得利潤。GoPro目前則無(wú)法做到這一點(diǎn)。因此如果小米收購GoPro，將可以把這種模式復制到GoPro產(chǎn)品上，推動(dòng)銷(xiāo)量提升。

　　小米董事長(cháng)雷軍今年初在出席全國人大間隙表示，小米一直在考慮打入美國市場(chǎng);預計小米將在2018年底或2019年初進(jìn)入美國市場(chǎng)。屆時(shí)，小米將通過(guò)其在線(xiàn)商城銷(xiāo)售耳機、智能電視以及空氣凈化器等非智能手機產(chǎn)品。

　　GoPro表示，預計今年上半年銷(xiāo)售額同比會(huì )有所下降，但下半年有望回升。

　　分析師表示，GoPro創(chuàng )始人尼克·伍德曼握有該公司76.5%的投票權，因此，是否出售該公司將取決于他本人的態(tài)度。而他此前也表示，對出售計劃持開(kāi)放態(tài)度。

　　最后，分析師也指出，考慮到之前中資企業(yè)收購美國公司遇到阻力，因此美國政府也可能會(huì )以相似的借口(中國消費電子產(chǎn)品對美國民眾構成監控)，阻止小米對GoPro的收購交易。