PCB行業(yè)向產(chǎn)品高端化與企業(yè)規?；厔莅l(fā)展

　　在全球化的格局下，產(chǎn)業(yè)鏈國際化的分工越來(lái)越明確，中國憑借勞動(dòng)力以及資本的優(yōu)勢，開(kāi)始逐步占據著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈中低端環(huán)節的主導權。印刷電路板(PCB)產(chǎn)業(yè)幾乎是所有電子消費品的上游，無(wú)論是手機、電腦、平板、顯示屏等等，都會(huì )用到電路板。

　　中國PCB企業(yè)中低端PCB產(chǎn)品的生產(chǎn)較為成熟，在高端PCB產(chǎn)品的研發(fā)和制造上均處于起步階段，競爭力不足，外資及臺資企業(yè)占據了相當大的一部分市場(chǎng)，擠壓了本土企業(yè)的生存空間，這也是由于實(shí)力充分的本土企業(yè)數量較少，有待進(jìn)一步的研發(fā)投入。

　　全球PCB打樣服務(wù)商捷多邦了解到，PCB企業(yè)上游材料如銅箔等由于原料有限、加工技術(shù)復雜，存在供不應求現象，對中游的議價(jià)能力強，PCB產(chǎn)業(yè)面臨較大的價(jià)格壓力;上游的高端技術(shù)和產(chǎn)品被國外巨頭壟斷，進(jìn)口依賴(lài)度高，國內企業(yè)競爭力不足，行業(yè)正在努力向研發(fā)高端技術(shù)、替代進(jìn)口的方向發(fā)展;同時(shí)，PCB產(chǎn)業(yè)對下游的議價(jià)能力一般，受下游需求變化的影響。

　　捷多邦分析，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)看，封裝基板等高端產(chǎn)品和HDI板等中高端產(chǎn)品將成為重要方向。2016年，在全球PCB產(chǎn)業(yè)下行的情況下，中國PCB產(chǎn)業(yè)以1.43%的速率繼續增長(cháng)，穩定發(fā)展。印度及泰國等南亞、東南亞國家也以高速增長(cháng)表現出其巨大的發(fā)展空間，在中國的勞動(dòng)力、土地等成本上升時(shí)，很大一部分外國企業(yè)將從中國向這些國家轉移。

　　所以：捷多邦一方面看好中國繼續在PCB行業(yè)中扮演產(chǎn)銷(xiāo)大國角色;另一方面捷多邦認為未來(lái)中國PCB產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競爭中，將出現產(chǎn)品高端化、企業(yè)規?；?、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、地域分布均勻化等特征，中國企業(yè)通過(guò)優(yōu)化理念、實(shí)現技術(shù)超前升級，也將逐漸取得優(yōu)勢，從而在產(chǎn)值大國之外，成為真正的電子強國?；诖?，我們從產(chǎn)業(yè)鏈的角度，重點(diǎn)推薦具有研發(fā)實(shí)力、擁有先進(jìn)技術(shù)的PCB企業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注：深南電路、景旺電子、生益科技、勝宏科技等。

　　此外可以關(guān)注部分上游細分領(lǐng)域，雖然當前高端產(chǎn)品進(jìn)口依賴(lài)度高，但未來(lái)在技術(shù)上有望取得突破的上市公司。玻纖布企業(yè)：中材科技、長(cháng)海股份、中國巨石、九鼎新材、華建集團。合成樹(shù)脂：宏昌電子、濮陽(yáng)惠成。銅箔：銅陵有色。覆銅板：金安國紀、勝宏科技、銅陵有色、諾德股份。風(fēng)險提示：公司產(chǎn)能投放不達預期;新技術(shù)替代風(fēng)險;市場(chǎng)系統性風(fēng)險。