買(mǎi)家眾多 東芝存儲業(yè)務(wù)將花落誰(shuí)家？

　　2016年NAND Flash市場(chǎng)供應量1160億GB當量

　　2016年DRAM市場(chǎng)占有率

　　2016年NAND Flash市場(chǎng)占有率

　　在此前的重整計劃中，東芝原本只打算出售存儲業(yè)務(wù)的少數股權，但由于嚴重的財務(wù)問(wèn)題，不得不放棄對該業(yè)務(wù)的控制權，甚至可能出售全部股權，籌資至少1兆日元(約90億美元)，以作為應對未來(lái)新的財務(wù)問(wèn)題的緩沖。買(mǎi)家包括SK海力士、鴻海集團、臺積電、美光、西部數據、微軟、蘋(píng)果，以及貝恩資本等金融投資企業(yè)。

　　究竟東芝存儲業(yè)務(wù)花落誰(shuí)家，雖然在近期就可以揭曉，我們還是以邏輯的方式來(lái)分析各家競爭情況：

　　首先需要明確日本國家安全因素，日本政府將以國家安全名義審查東芝存儲業(yè)務(wù)買(mǎi)家。此舉或將使得美國買(mǎi)家成為優(yōu)先考慮對象，而鴻海和臺積電恐將失去購買(mǎi)資格。日本政府將利用該國的外匯和貿易法律，在必要時(shí)以國家安全名義對拍賣(mài)進(jìn)行控制。在日本政府心目中美國是“日本國家安全觀(guān)點(diǎn)中唯一可行的伙伴”，并且日本與韓國存在文化的沖突，SK海力士 的資金實(shí)力不夠雄厚，之前也有考慮過(guò)聯(lián)合鴻海來(lái)競標東芝存儲，因此將韓國SK海力士排除在外。

　　剩下有資格競標東芝存儲的買(mǎi)家就剩下日本企業(yè)和美國企業(yè)。雖然存在日本國家安全和民族情義，但是商業(yè)就是商業(yè)，日本企業(yè)體制已經(jīng)不適合經(jīng)營(yíng)快速技術(shù)變化的存儲產(chǎn)業(yè)，從日本DRAM時(shí)代三家日本公司日立、三菱、東芝合并的爾必達破產(chǎn)被美光收購，可以看出日本企業(yè)和政府資金很難來(lái)經(jīng)營(yíng)存儲企業(yè)，百年夏普也被迫賣(mài)給鴻海后改變經(jīng)營(yíng)體制就重新獲利。從邏輯上來(lái)講，日本企業(yè)和政府基金是無(wú)法收購東芝存儲的，我們還是重點(diǎn)分析美國買(mǎi)家。

　　西部數據(WD)：2016年負債158億美金收購S(chǎng)anDisk(閃迪)，且還在整合SanDisk。SanDisk 擁有東芝一半NAND Flash產(chǎn)能，已經(jīng)足夠西部數據未來(lái)的需要，收購東芝存儲另外一半產(chǎn)能意義不大，并且從資金、管理上都無(wú)力再吞一個(gè)難以消化的日本企業(yè)。

　　美光：總是在最適合的時(shí)間點(diǎn)購買(mǎi)到最低成本的存儲標的。美光的幾次收購，已經(jīng)有90億美金的負債，不具備主動(dòng)權，而是期待出現爾必達情況，所以這次目的是先站位，觀(guān)望為主，看到最低價(jià)格才出手。

　　微軟：想從軟件公司轉型到軟件+硬件公司，硬件的經(jīng)營(yíng)一直不好，并且沒(méi)有晶圓廠(chǎng)和存儲運營(yíng)經(jīng)驗，與東芝的管理團隊沒(méi)有交集，得不到東芝決策層的專(zhuān)業(yè)認可。

　　貝恩資本：美國資本收購企業(yè)的目的是優(yōu)化資產(chǎn)再發(fā)售，包括裁員降低成本、切割資產(chǎn)銷(xiāo)售，而不是用心專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)，這不是東芝決策層所希望。

　　蘋(píng)果：每年iPhone、iPad、Macbook等一系列產(chǎn)品對存儲芯片消耗量大，尤其是iPhone /iPad容量向256GB提升，Macbook容量從256GB起跳，而東芝又是蘋(píng)果存儲芯片最大的客戶(hù)，并且保持長(cháng)久的合作，雙方有默契并且感受到有未來(lái)，蘋(píng)果可以獲得穩定產(chǎn)能，如果東芝存儲被其他企業(yè)買(mǎi)走，對蘋(píng)果的供應是很大風(fēng)險，東芝存儲也可以獲得充裕資金發(fā)展新的工藝和技術(shù)。

　　2014年-2016年蘋(píng)果iPhone、iPad、Mac book出貨

　　我們預測的是東芝存儲最終花落蘋(píng)果。更大膽想象，未來(lái)幾年蘋(píng)果有可能主導將東芝存儲和美光整合成一家公司。美國總統特朗普提出重塑“美國夢(mèng)”，而美國公民包括企業(yè)都有著(zhù)重燃“美國夢(mèng)”的責任，此外特朗普還主張美國制造業(yè)回流，更喊出 “雇美國人，買(mǎi)美國貨”的響亮口號，實(shí)現最大的經(jīng)濟利益，同時(shí)也不要忘記蘋(píng)果是美光董事會(huì )成員，這也是美光和東芝存儲兩家公司整合可能性的重要因素。

　　美光不僅是NAND Flash制造商，也是DRAM供應商，2016年NAND Flash市場(chǎng)排名第四，在2013年收購日本爾必達之后，曾成為第二大DRAM廠(chǎng)商，2016年DRAM市占率近20%，排名第三。若蘋(píng)果主導東芝存儲和美光整合成一家公司，將成為全球最大的存儲供應商，也將會(huì )改變整個(gè)存儲產(chǎn)業(yè)格局。