前半場(chǎng)結束：美的收購庫卡劇情全回顧

　　今年4月份，國家工信部公布了“十三五”期間我國機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍圖，明確“到2020年，我國工業(yè)機器人年產(chǎn)量達到10萬(wàn)臺，培育3家以上的龍頭企業(yè)，打造5個(gè)以上機器人配套產(chǎn)業(yè)集群等”，這意味著(zhù)，在“工業(yè)4.0”的大背景下，受相關(guān)政策的扶持和傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級的拉動(dòng)，我國工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)將有望迎來(lái)強勢爆發(fā)，因此不少龍頭企業(yè)也將觸手伸向了工業(yè)機器人制造領(lǐng)域，家電巨頭美的集團便是其中之一。

　　5月18日，美的集團董事會(huì )通過(guò)議案，擬通過(guò)境外全資子公司MECCA International(BVI)Limited(簡(jiǎn)稱(chēng)“MECCA”)以每股115歐元的價(jià)格全面要約收購德國庫卡集團(KUKAAktiengesellschaft，簡(jiǎn)稱(chēng)“KUKA”)至少30%以上的股權。公告一經(jīng)發(fā)布，即刻在國內外掀起一陣風(fēng)暴，讓我們來(lái)回顧一下美的集團這起巨額收購交易的前半場(chǎng)劇情。

　　一、目標企業(yè)介紹

　　德國庫卡集團在全球機器人行業(yè)可謂家喻戶(hù)曉，作為四大機器人企業(yè)之一，擁有百年歷史的庫卡集團堪稱(chēng)德國制造業(yè)典范。庫卡集團在目前德國制造業(yè)網(wǎng)絡(luò )化戰略“工業(yè)4.0”中占據主導地位，在今年漢諾威工業(yè)展上更被德國總理默克爾譽(yù)為“德國工業(yè)的未來(lái)”。庫卡集團旗下三個(gè)主要業(yè)務(wù)板塊分別為：庫卡集團機器人板塊(主要從事開(kāi)發(fā)、制造并銷(xiāo)售可應用于自動(dòng)化制造過(guò)程的主要核心機器人)、庫卡集團系統板塊(主要從事設計和建設涵蓋整個(gè)工廠(chǎng)價(jià)值鏈的自動(dòng)化制造系統)、瑞仕格板塊(為其他領(lǐng)域研發(fā)創(chuàng )新自動(dòng)化提供解決方案)。

　　2014年，庫卡集團前控股股東--自動(dòng)生產(chǎn)裝備集團Grenzbach家族將手上股票轉讓給著(zhù)名的家族工業(yè)集團福伊特集團公司(Voith)，福伊特在2015年進(jìn)而增持到25.1%股份，同期，美的集團通過(guò)國外二級市場(chǎng)也買(mǎi)入股票注資庫卡集團。截止目前，福伊特公司是庫卡集團第一大股東，美的集團持有13.5%股份(第二大股東)，德國富翁FriedhelmLoh持有10%股份(第三大股東)，另外持3%以上股份的有私募基金、投資銀行、信托公司等機構投資者小計約35%股份，其他小型投資機構和散戶(hù)手上的股份不超過(guò)20%。2015年度庫卡集團營(yíng)業(yè)收入約217.7億元人民幣，其中45.74%來(lái)自歐洲，34.92%來(lái)自北美，僅約19.34%來(lái)自亞洲和其他地區。此外，庫卡集團2014和2015年歸屬母公司凈利潤分別達5.0億元人民幣和6.4億元人民幣;截至2015年12月31日，庫卡集團總資產(chǎn)約174.8億元人民幣(按照2016年3月31日中國人民銀行公布的外匯牌價(jià)中間價(jià)計算)。

　　相對于均有“副業(yè)”的ABB、發(fā)那科和安川，庫卡集團是四大巨頭中最聚焦于機器人業(yè)務(wù)的公司，從去年年報數據來(lái)看，庫卡集團在四大機器人公司中體量也是最小的，這或許給美的集團全面收購庫卡集團也帶來(lái)了許多便利。

　　二、跌蕩起伏的劇情

　　美的集團全面要約收購庫卡集團公布后，5月中至6月初，首先是布魯塞爾和柏林的高級官員齊聲反對，歐盟數字經(jīng)濟委員京特?奧廷格表示，庫卡集團公司在戰略規劃上很成功，對歐洲數字行業(yè)發(fā)展的未來(lái)具有至關(guān)重要的影響;德國副總理、經(jīng)濟部部長(cháng)嘉布瑞爾在內閣會(huì )議中也表示了對此項收購的擔憂(yōu)，還有庫卡集團小股東跳出來(lái)稱(chēng)中方控制庫卡集團將使管理層失去獨立性。在外媒輿論一邊倒的緊要關(guān)頭，美的集團一方面坦誠解釋這宗交易對雙方的雙贏(yíng)意義，另一方面告知德國政府和大眾，中國公司收購不會(huì )導致庫卡集團內部裁員和核心技術(shù)流失等影響。此時(shí)“巧遇”國際友人神助攻，期間路透社發(fā)表了一篇關(guān)于三一重工收購德國普茨邁斯特后成功整合的報道文章，也起到了一定的安撫作用。

　　美的集團深刻理解“擒賊先擒王“的兵法道理，集團CEO方洪波于6月10日在香港與庫卡集團大股東福伊特公司CEO休伯特·林哈德(Hubert Lienhard)會(huì )面，雙方討論了美的集團對庫卡集團的本次要約收購，林哈德向方洪波問(wèn)到是否歡迎福伊特繼續作為持有25%股份的股東存在?方洪波回答：“我認為你們不會(huì )(受歡迎)”。之后，福伊特公司在6月15日舉行的內部會(huì )議上達成一致，認為公司繼續在美的集團身邊作為小股東存在并不具備戰略或經(jīng)濟意義。

　　6月15日，德國聯(lián)邦金融監管局審核通過(guò)了就本次要約收購向其提交的要約收購文件(德文版本)，6月16日，美的集團發(fā)出了本次要約收購的要約文件。

　　6月21日，庫卡集團(KUKA)監事會(huì )放手讓首席執行官(CEO)Till Reuter就中國美的集團提出的45億歐元收購進(jìn)行談判，監事會(huì )一致支持Reuter，他本人對美的集團的收購表示歡迎。監事會(huì )包括工程公司福伊特集團(Voith)的負責人Hubert Lienhard，以及富翁Friedhelm Loh，在這之前，庫卡集團董事會(huì )也向全體股東推薦了本次的要約收購。

　　6月24日，福伊特集團(Voith)明確表示計劃把持有的庫卡集團25.1%股份全部出售給美的集團，此舉將為這筆收購交易的順利完成鋪平道路;隨后，庫卡集團第三大股東富翁弗萊德漢姆·洛(Friedhelm Loh)在接受采訪(fǎng)時(shí)也暗示，他可能愿意出售其全部股份。

　　6月28日，要約收購再下一城，美的集團發(fā)布公告稱(chēng)，已與庫卡集團簽訂約束性投資協(xié)議，美的集團再次強調將致力保持庫卡集團的獨立性，并表示沒(méi)有訂立控制協(xié)議或促使其退市的意愿。公告還稱(chēng)，這次簽訂協(xié)議的前提是，庫卡集團監事會(huì )及執行管理委員會(huì )達成一致意見(jiàn)推薦庫卡集團股東接受本次要約收購。

　　7月3日，庫卡集團第一大股東福伊特公司宣布，公司將以大約12億歐元(約合13億美元)向美的集團出售所持有的25.1%庫卡集團股份;在美的集團承諾保留庫卡集團工廠(chǎng)和員工至2023年年底后，庫卡集團CEO蒂爾·勞伊特(TillReuter)表達了對于美的集團要約收購的支持。在福伊特集團宣布退出后，其他股東也呈土崩瓦解之勢接受了美的集團要約收購，其中包括第三股東弗萊德漢姆-洛(Friedhelm Loh)和其他機構投資者。