逆變器龍頭受益于國內光伏市場(chǎng)的啟動(dòng)

　　公司業(yè)務(wù)范圍涵蓋新能源發(fā)電設備、分布式電源及其配套產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)、系統集成及技術(shù)轉讓?zhuān)约靶履茉窗l(fā)電工程的設計、開(kāi)發(fā)、投資、建設和經(jīng)營(yíng)，主要產(chǎn)品包括光伏逆變器、風(fēng)能變流器、分布式電源、光伏電站系統集成。

　　《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》提出，2013-2015年，我國將年均新增裝機量10GW左右，到2015年光伏總裝機容量達到35GW以上，而去年國家能源局印發(fā)的《太陽(yáng)能發(fā)電發(fā)展“十二五”規劃》制定的目標是，到2015年底，我國太陽(yáng)能發(fā)電裝機容量達到21GW以上，其中還包括1GW光熱發(fā)電的裝機。因此，此次公布的光伏裝機目標較預期有大幅提升。

　　2013年1-6月，公司實(shí)現收入7.23億元，同比大幅增長(cháng)99.59%，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤5391萬(wàn)元，同比增長(cháng)19.53%。

　　我們認為，公司業(yè)績(jì)拐點(diǎn)已經(jīng)出現，未來(lái)隨著(zhù)國家扶持國內光伏發(fā)電相關(guān)措施的逐步出臺及落實(shí)，國內光伏發(fā)電市場(chǎng)有望逐步啟動(dòng)，而公司所處的光伏逆變器行業(yè)有望率先受益，因此，我們對公司未來(lái)幾年業(yè)績(jì)增速持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

　　根據我們的模型，我們預計，2013-2015年，公司將分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入20.56億元、30.56億元和43.75億元，分別實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.52億元、2.21億元和3.18億元，分別實(shí)現每股收益0.47元、0.69元和0.99元，截止7月29日收盤(pán)，公司股價(jià)為17元，對應其2013-2015年EPS的動(dòng)態(tài)PE分別為36倍、25倍和17倍，給予其“增持”的投資評級。