4G“迷局”TD-LTE市場(chǎng)或存變

　　國內4G制式為兩種，一種是FDD-LTE，另一種是TD-TLE.

　　前段時(shí)間，坊間流出了工信部4G牌照發(fā)放的“初定方案”，稱(chēng)將首先向三家運營(yíng)商發(fā)放TD-LTE牌照，再向有意建設FDD-LTE網(wǎng)絡(luò )并提出申請的運營(yíng)商發(fā)放FDD-LTE牌照。不過(guò)，三大運營(yíng)商高層人士先后否定了上述流言，并聲稱(chēng)4G牌照事宜尚未最終確定，這也讓4G牌照發(fā)放方案已然成為目前國內電信業(yè)最大的懸念之一。如何發(fā)放、何時(shí)發(fā)放、中國將形成一個(gè)怎樣的4G市場(chǎng)，這些問(wèn)題成為縈繞運營(yíng)商、設備商等利益相關(guān)體內心最為糾結的關(guān)鍵。

　　中國移動(dòng)由于落敗于3G布局，無(wú)疑成為支持TD-LTE牌照的“激進(jìn)派”，而中國聯(lián)通和中國電信[微博]卻對獲得何種4G牌照有著(zhù)另外打算。由于中國聯(lián)通、中國電信剛剛進(jìn)入3G網(wǎng)絡(luò )的投資回報期，其規模發(fā)展的用戶(hù)也正在產(chǎn)生價(jià)值，使得這兩家運營(yíng)商即便發(fā)展4G網(wǎng)絡(luò )，也更希望獲得FDD-LTE牌照。這種意愿與中移動(dòng)大面積鋪開(kāi)基站招標、試驗TD-LTE的熱情形成了鮮明對比。中國聯(lián)通陸益民明確表示，將留意TD-LTE的發(fā)展，但會(huì )優(yōu)先發(fā)展FDD LTE制式。中國電信董事長(cháng)王曉初則表示，如果三家運營(yíng)商同時(shí)獲得TD-LTE牌照，中國電信將租用中國移動(dòng)的部分網(wǎng)絡(luò )資源。

　　從國內運營(yíng)商來(lái)看，中移動(dòng)目前付出大量的現金來(lái)鋪設網(wǎng)絡(luò )，并通過(guò)大規模的終端補貼形成用戶(hù)基礎，龐大開(kāi)支壓力下使移動(dòng)迫切希望TD-LTE成為聯(lián)合標準制式，進(jìn)而在中國形成單一TD-LTE市場(chǎng)。而這種方案無(wú)疑忽視了電信與聯(lián)通在3G市場(chǎng)上的技術(shù)和終端優(yōu)勢。從國內設備商來(lái)看，華為、中興已建立了從上游芯片到用戶(hù)終端完整的產(chǎn)業(yè)布局，以相對積極的姿態(tài)投注到TD-LTE之上。而從國際設備商來(lái)看，進(jìn)入中國市場(chǎng)無(wú)疑需要加入TD-LTE產(chǎn)業(yè)的布局，不過(guò)與國際接軌的FDD-LTE制式也迫使不少企業(yè)保持觀(guān)望，有的設備商如愛(ài)立信[微博]、諾基亞[微博]、西門(mén)子則選擇將目光聚焦在FDD-LTE之上。

　　據業(yè)內分析，各方都在緊盯4G牌照的發(fā)放日程表，以調整自身在即將啟動(dòng)的TD-LTE市場(chǎng)上的地位。不同牌照發(fā)放方案，可能將最終左右4G產(chǎn)業(yè)投資的格局與走向。中信證券研究報告樂(lè )觀(guān)預期了年底4G牌照發(fā)放的時(shí)間，中移動(dòng)獲得TDD牌照，并對中國電信與中國聯(lián)通則可能采取的牌照發(fā)放方案進(jìn)行了測算。一種方案是中國電信被要求僅建設TDD-LTE網(wǎng)絡(luò )，2015年4G設備投資額比原來(lái)預測提高168億元，增速提高27個(gè)百分點(diǎn)，相對于基準投資額提高26%.而另一種方案是中國電信、中國聯(lián)通均被要求僅建設TDD-LTE網(wǎng)絡(luò )，2015年4G設備投資額將比原預測提高198億元，增速提高32個(gè)百分點(diǎn)，相對于基準投資額提高30%.

　　實(shí)際上，牌照分發(fā)方案引致的市場(chǎng)格局差異，加上運營(yíng)商自身投資成本與布網(wǎng)策略、產(chǎn)業(yè)鏈成熟度、設備采集不規范等因素，TD-LTE產(chǎn)業(yè)鏈仍面臨著(zhù)重重隱憂(yōu)。以投入成本而言，一些大型設備提供商已經(jīng)出現由于受到前期低毛利合同集中確認、部分系統合同簽約及部分國際項目工程進(jìn)度延遲等因素影響，盈利水平受到影響的情況。反觀(guān)此前3G產(chǎn)業(yè)，許多TD產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都在大筆投入后無(wú)法得到回報，甚至出現了資金鏈斷裂而終止運營(yíng)的困境。4G牌照發(fā)放及商用化目前仍無(wú)定論，不確定的推出方案無(wú)疑也考驗著(zhù)TD-LTE產(chǎn)業(yè)鏈條上企業(yè)抗拒風(fēng)險的能力。

　　另一方面，行業(yè)內開(kāi)始爆出TD-LTE招標過(guò)程中出現的各類(lèi)問(wèn)題，贈送設備、低價(jià)中標、頻段爭議等惡性競爭跡象顯現，傷害原有TD-LTE市場(chǎng)的交易秩序。有分析指出，這種招標亂象無(wú)疑是希望通過(guò)規模效應擠壓致力于自主創(chuàng )新廠(chǎng)商的市場(chǎng)份額，但這樣做的后果將是打擊這些廠(chǎng)商持續自主創(chuàng )新的積極性，TD-LTE產(chǎn)業(yè)整體將可能走向惡化，最終將破壞國家主導的自主創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境。

　　不過(guò)，目前來(lái)看4G產(chǎn)業(yè)的發(fā)展盡管“變數”猶存，但它卻仍不失為眾多投資者心儀的投資標的。隨著(zhù)運營(yíng)商對TE-LTE網(wǎng)絡(luò )的鋪設，4G產(chǎn)業(yè)以及上下游整體都將面臨“盛宴共享”的時(shí)機。東方證券報告指出，伴隨中移動(dòng)4G招標催化劑接踵而至，將推動(dòng)國內主設備商盈利反轉，并推動(dòng)通信設備板塊迎來(lái)盈利反轉和估值提升，預計TD-LTE未來(lái)在全球LTE市場(chǎng)將占到1/3的份額。