4G預計拉動(dòng)千億投資 誰(shuí)能最先獲益？

　　4G時(shí)代已經(jīng)悄然來(lái)臨。

　　日前，工信部部長(cháng)苗圩放風(fēng)預計4G牌照估計今年年內可發(fā)放，一時(shí)間激起業(yè)界千層浪。

　　然而，需要正視的是，4G是通訊行業(yè)的發(fā)展趨勢，但是基站建設和終端產(chǎn)品的研發(fā)是制約國內4G發(fā)展的最大短板，三家運營(yíng)商中中國移動(dòng)已經(jīng)加緊基站鋪設。預計4G將拉動(dòng)上下游約千億的投資，但誰(shuí)能從中最先獲益?

　　剖析4G產(chǎn)業(yè)鏈

　　何為4G?想必3G投資者都比較熟悉了，從感性上看，其上網(wǎng)速度很快，但4G更快。

　　4G比撥號上網(wǎng)快2000倍、是3G網(wǎng)絡(luò )的10倍;下載一部2G大小的電影只需幾分鐘;觀(guān)看電影或視頻傳輸時(shí)基本不會(huì )出現延遲……

　　4G是第四代移動(dòng)通信及技術(shù)的簡(jiǎn)稱(chēng)，與3G相比擁有更快的速度，更好的用戶(hù)體驗，同時(shí)能夠提高頻譜利用率。目前我國主導的4G技術(shù)標準是TDD-LTE。

　　國際上有兩大4G標準，即FDD-LTE和TDD-LTE，后者主要由中國移動(dòng)、大唐電信、中興通訊、華為等企業(yè)主導。

　　TDD-LTE與TDD-LTE技術(shù)性能差別不大，但是就全球而言FDD仍是4G時(shí)代的主流。據全球移動(dòng)供應商協(xié)會(huì )數據，截至3月19日全球商用LTE網(wǎng)絡(luò )已經(jīng)有156張，分布在67個(gè)國家，其中LTE TDD網(wǎng)絡(luò )只有14張。

　　海外的4G網(wǎng)絡(luò )建設已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，但國內的4G規模建設剛剛開(kāi)始。中信證券一篇題為《4G盛宴開(kāi)啟》研報中指出，“從技術(shù)標準、頻率分配、終端準備、網(wǎng)絡(luò )設備準備的發(fā)展來(lái)看，4G的主要準備工作已經(jīng)初步就緒。”

　　目前A股對于4G概念，魚(yú)龍混雜，那么，誰(shuí)最早能獲享盛宴?

　　在4G建設階段，按照受益周期由早到晚分別是：網(wǎng)絡(luò )規劃設計，涉及到的上市公司有富春通信、杰賽科技等;無(wú)線(xiàn)配套設備，涉及的上市公司有，大富科技、武漢凡谷等;主設備供應商，包括華為、中興通訊;網(wǎng)絡(luò )覆蓋優(yōu)化，包括三元達、三維通信、世紀鼎利等;傳輸設備包括烽火通信等。

　　網(wǎng)絡(luò )規劃領(lǐng)域最先獲益

　　前期規劃、可行性研究和網(wǎng)絡(luò )規劃設計行業(yè)成為4G投資周期前端，將最早受益。

　　網(wǎng)絡(luò )建設技術(shù)服務(wù)市場(chǎng)上主要的參與者，除了三大運營(yíng)商所屬的通信網(wǎng)絡(luò )建設技術(shù)服務(wù)機構外，還有民營(yíng)的第三方通信網(wǎng)絡(luò )技術(shù)服務(wù)提供商如富春通信以及國有背景的第三方服務(wù)商杰賽科技。

　　富春通信近5年公司營(yíng)收的70%~80%來(lái)自中移動(dòng)，2013年計劃新增超過(guò)20萬(wàn)個(gè)TDD-LTE基站，2012年為2萬(wàn)個(gè)，預計富春通信有望獲得約1.6萬(wàn)個(gè)4G基站訂單。

　　與富春通信依靠移動(dòng)不同，杰賽科技與聯(lián)通有多年良好合作關(guān)系。

　　3G與4G可用頻段遠高于更早的2G，所以需要建設更多的基站，這無(wú)疑會(huì )加大對主設備以及相關(guān)配套設備的需求。原有基站需要升級，天線(xiàn)方面預期4G時(shí)代多頻多系統天線(xiàn)會(huì )得到更大發(fā)展;相對于3G來(lái)說(shuō)天線(xiàn)數目會(huì )增加，基站最多可為4根天線(xiàn)，終端可配置兩根天線(xiàn)。

　　目前上市公司中，大富科技和武漢凡谷主要生產(chǎn)射頻器件，并且都是華為的穩定供應商、盛路通信主要產(chǎn)品是基站天線(xiàn)。

　　主設備商值得期待

　　4G前期規劃期完成后，將進(jìn)入建設期，這一階段包括主設備商、傳輸設備以及網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化等領(lǐng)域進(jìn)入獲益期。

　　主設備商兩大公司，包括華為和中興通訊。在中國移動(dòng)首次TDD-LTE招標中華為與中興占比最大，分別約占23%、25%。

　　中興通訊是綜合性通信制造業(yè)上市公司，其在無(wú)線(xiàn)產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò )產(chǎn)品、手機終端、數據產(chǎn)品四大領(lǐng)域具有較強實(shí)力，在TDD領(lǐng)域研發(fā)和商用具有領(lǐng)先優(yōu)勢，未來(lái)4G有望成為中興贏(yíng)利的突破口。

　　無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化覆蓋是指利用直放站、干線(xiàn)放大器、基站優(yōu)化和天線(xiàn)等設備，從時(shí)間上看，網(wǎng)絡(luò )覆蓋將同步于國內4G規模建設。中信證券預計，2013~2015年我國4G無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化覆蓋市場(chǎng)投資總量約34億元，LTE無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化服務(wù)市場(chǎng)規模投資總量約為62億元，并且該環(huán)節業(yè)績(jì)增長(cháng)彈性在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中最大，受益上市公司有三元達、三維通信、世紀鼎利等。

　　三元達是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)于一體的移動(dòng)通信和移動(dòng)電視網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化專(zhuān)門(mén)廠(chǎng)商，三維通信是專(zhuān)業(yè)提供無(wú)線(xiàn)產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò )覆蓋解決方案的企業(yè);世紀鼎利是國內網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化測試設備市場(chǎng)龍頭企業(yè)，2012年實(shí)現年收入3.69億元，雖然營(yíng)業(yè)利潤僅100萬(wàn)，公司有望在4G市場(chǎng)上分得一杯羹。

　　傳輸設備是4G建設中最重要的環(huán)節之一。據中國移動(dòng)測試稱(chēng)，4G通信上網(wǎng)峰值速度將達每秒上百兆，是目前3G上網(wǎng)速度的10倍以上，這就要求更強的通信傳輸能力。

　　傳輸設備的需求來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面，即4G基站的回傳需求和未來(lái)擴容需求，前者與基站建設同步甚至超前，后者將落后基站建設。烽火通信是國內信息通信領(lǐng)域設備與網(wǎng)絡(luò )解決方案提供商，是較早從事光通信技術(shù)的企業(yè)，骨干網(wǎng)產(chǎn)品已緊跟華為占據領(lǐng)先地位。

　　運營(yíng)商最后受益

　　4G建設階段，需要大量的資金、技術(shù)支持，因此運營(yíng)商主要以投入為主，因此對于運營(yíng)商的業(yè)績(jì)影響則將出現先下降后回升的過(guò)程。

　　目前三大運營(yíng)商并非一致歡迎4G到來(lái)。中國移動(dòng)希望盡快借4G搶跑挽回局面，聯(lián)通和電信則希望推遲以利用3G優(yōu)勢贏(yíng)得更多市場(chǎng)，鞏固地位。

　　除了發(fā)牌時(shí)間，4G制式也困擾三家公司，在TDD-LTE與FDD-LTE兩種制式中，中國移動(dòng)毫無(wú)疑問(wèn)選擇TDD，聯(lián)通從技術(shù)上看選擇FDD可以平滑升級，但是TDD是中國主導推動(dòng)的，因此聯(lián)通能否得到FDD牌照尚不明晰。

　　電信最為糾結，因為其所使用的3G制式不能支持向FDD和TDD進(jìn)行平滑過(guò)渡，另建新網(wǎng)又耗費巨大。電信“一哥”王曉初在2012年業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上公開(kāi)表示：“中國電信希望獲得FDD-LTE牌照，如果政府部門(mén)不發(fā)給FDD- LTE牌照，中國電信會(huì )考慮向中國移動(dòng)租用網(wǎng)絡(luò )，甚至與其他具備TD技術(shù)的運營(yíng)商共建TDD網(wǎng)絡(luò )，因為相信合作較單獨建設更具效率”。

　　4G建設完成后，終端和芯片屬于消費驅動(dòng)，與原有3G終端相比主要更換芯片、基帶模塊等，預計受益時(shí)間將會(huì )比主設備啟動(dòng)晚兩年。

　　4G終端提供商不但需要能夠提供各種標準的4G手機，而且還需要結合運營(yíng)商的業(yè)務(wù)設計。這點(diǎn)與3G類(lèi)似，運營(yíng)商與終端設備商合作以期達到共贏(yíng)。國內具有競爭性的終端有中興通訊等。

　　中興業(yè)務(wù)龐大，在主設備上也有受益，就手機來(lái)說(shuō)，2012年三季度智能手機出貨量全球第四，緊隨三星、蘋(píng)果、RIM之后;展訊通信致力于無(wú)線(xiàn)通信及多媒體終端的核心芯片、專(zhuān)用軟件和參考設計平臺的開(kāi)發(fā)， 2007年于美國納斯達克上市，在TDD芯片領(lǐng)域對TD領(lǐng)域占優(yōu)勢。

　　另外，內容商也將是4G產(chǎn)業(yè)鏈上不可缺少的一環(huán)，隨著(zhù)網(wǎng)絡(luò )速度的提升，無(wú)論是社交、網(wǎng)購、游戲、動(dòng)漫，還是視頻影視需求將更加旺盛。