觸控面板大尺寸趨勢確定宸鴻出貨旺

　　觸控大屏化趨勢確定。12年TPK觸摸屏平板電腦應用出貨6000萬(wàn)片，較11年的3400萬(wàn)片增長(cháng)76%;對應營(yíng)收占比40%，較11年提升5個(gè)百分點(diǎn)。TPK預計，其13年營(yíng)收占比中，NB應用將達14%，較12年提升11個(gè)百分點(diǎn)。此外，TPK訂單顯示，觸控NB主流尺寸將變大，預計增至15.6”。需求超過(guò)TPK預期致擴產(chǎn)滯后，印證我們對行業(yè)供不應求的判斷。TPK去年根據Displaysearch預計判斷，12年、13年觸控NB滲透率分別僅?3.9%、4.6%，其后滲透率穩定在5%。但隨著(zhù)終端應用開(kāi)發(fā)的解決，觸控NB滲透率快速提升：12年最后1季度的出貨已占NB全年的2.4%，Displaysearch最新預計將13、14年滲透率提升至11%、19%;TPK客戶(hù)需求反饋則更?激進(jìn)，計劃全年觸控NB滲透率達20%以上。

　　需求大幅提升使得TPK大屏產(chǎn)能自去年4季度開(kāi)始持續緊缺，而新增產(chǎn)能最快5月份才投產(chǎn)，考慮到2季度迎來(lái)第三代超級本集中備貨期，我們預計供不應求有望持續至14年。 TPK大屏觸控龍頭地位持續，切入汽車(chē)領(lǐng)域、打開(kāi)新增市場(chǎng)。去年TPK觸控NB產(chǎn)品出貨約200萬(wàn)臺，占全球市場(chǎng)的40%;并已成?特斯拉MODEL極致高性能純電動(dòng)汽車(chē)的17寸觸摸屏，兼具智能型終端與控制終端功能，打開(kāi)新市場(chǎng)空間。

　　TPK擴產(chǎn)進(jìn)度符合預期，至13年底TPK仍有約一半大屏觸控sensor需外購。TPK大屏OGS今年新增產(chǎn)能來(lái)自3塊，包括5月份投產(chǎn)150萬(wàn)小片/月、達虹6月份投產(chǎn)60萬(wàn)小片/月以及9月份投產(chǎn)120萬(wàn)片/月的5.5代產(chǎn)線(xiàn)。我們認?，TPK擴產(chǎn)進(jìn)度符合預期：大屏觸控sensor外購比例將由12年底的24%提升至13年底的52%，預計14年底之前仍需外購。