分析稱(chēng)軟銀收購S(chǎng)print意在T-mobile

　　據國外媒體報道，周四傳出新聞稱(chēng)日本軟銀正尋求收購美國移動(dòng)運營(yíng)商Sprint的控制股權，促使后者的股價(jià)上漲接近15%，但這筆交易的意義可能并不在于此，美國移動(dòng)市場(chǎng)可能將因而進(jìn)入最后一輪超級整合。

　　現在，真正有點(diǎn)反應過(guò)激的是Clearwire，該公司的股價(jià)周四大幅上漲70%。該情況是基于我們此前所做的報道——作為軟銀交易的重要部分，已經(jīng)持有Clearwire 49%股權的Sprint將尋求完全控制這家移動(dòng)寬帶公司。

　　Clearwire正在鋪設下一代LTE網(wǎng)絡(luò )，使用的技術(shù)與軟銀在日本國內所采用的相同，因此如果軟銀進(jìn)軍美國市場(chǎng)，Clearwire的網(wǎng)絡(luò )將非常有用。

　　這種情況加上有報道稱(chēng)軟銀渴望將Sprint重新獲得Clearwire作為交易的條件，導致很多投機者買(mǎi)入Clearwire的股票。但這背后可能存在更長(cháng)期的打算，有的分析人士認為這筆交易看起來(lái)像開(kāi)場(chǎng)哨。美國移動(dòng)市場(chǎng)可能將開(kāi)啟最總一輪超級整合。

　　《華爾街日報》的大衛•伯努瓦(David Benoit)對一系列可能的事件進(jìn)行了排列：

　　·Sprint收購Clearwire，之后被Softbank并購;

　　·T-Mobile完成對MetroPCS PCS的并購交易，之后Sprint收購合并后的公司;

　　·AT&T或者新擴充的Sprint收購Leap

　　·再進(jìn)一步的預測是，衛星運營(yíng)商Dish Network可能會(huì )進(jìn)軍移動(dòng)市場(chǎng)。

　　在這一切預期中，最核心的是Clearwire：該公司及其大量可以適用LTE技術(shù)并且受軟銀歡迎的頻譜似乎是這家日本公司對于達成這筆交易的興趣所在。今天高價(jià)買(mǎi)入Clearwire 股票的投資者可能正是期待Sprint嘗試收購Clearwire時(shí)提出具有吸引力的溢價(jià)。

　　此外，由于擁有強力而且雄心勃勃的國際支持者，Sprint可能在整合市場(chǎng)剩余部分的過(guò)程中采取主導。投資銀行Oppenheimer分析師蒂莫斯·霍蘭(Timothy Horan)在周四午后表示：“這筆交易最終的目標是并購T-Mobile”。

　　霍蘭在軟銀/Sprint新聞曝光前發(fā)布的一份分析報告中預測，美國移動(dòng)市場(chǎng)中5家規模較小的公司——Sprint、 LEAP、 MetroPCS、T-MOBILE 和 Clearwire，將在4到6年內合并成為一家單一的公司。

　　“最終的獎勵是能夠達到Verizon的規模和利潤率，為了達到這個(gè)目標這5家小規模運營(yíng)商需要整合成一家大公司。隨著(zhù)T-Mobile宣布收購PCS，為了實(shí)現這個(gè)目標最簡(jiǎn)單的辦法是讓并購發(fā)生，讓Sprint收購LEAP，之后兩家公司合并。從監管的角度看，這可能比較困難，但是這四家公司疲弱的基本面以及整合后的市場(chǎng)份額使其變得可能。”

　　軟銀/Sprint交易的消息是否使霍蘭對市場(chǎng)的看法發(fā)生改變?答案是否定的，盡管他此前把Clearwire安排在整合過(guò)程的最后階段，日本買(mǎi)家的進(jìn)入使得Clearwire跳到最前面。

　　他談到軟銀交易時(shí)表示：“有一點(diǎn)令人不明白的是，為什么不收購T-Mobile?”他猜測，可能是因為Sprint對于以合理估值出售的態(tài)度更為開(kāi)放，而T-Mobile希望能夠在并購PCS后獲得更高的價(jià)錢(qián)。