長(cháng)安借道阿維塔115億拿下華為引望10%股權！賽力斯跟嗎？

在與華為簽署《投資合作備忘錄》8個(gè)多月之后，長(cháng)安汽車(chē)入股華為車(chē)BU一事終于官宣落地。

長(cháng)安汽車(chē)借道阿維塔115億入股引望智能

2024年8月20日晚間，長(cháng)安汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，公司聯(lián)營(yíng)企業(yè)阿維塔科技（重慶）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng) “阿維塔科技”）經(jīng)董事會(huì )批準，擬于8月20日上午在重慶與華為簽署《股權轉讓協(xié)議》。阿維塔科技將斥資115億元現金購買(mǎi)華為旗下的深圳引望智能技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“引望智能”）10%股權。本次交易后，阿維塔科技對引望持股比例為10%，華為對引望智能持股比例為90%。

根據公告及工商資料顯示，引望智能是華為100%控股的全資子公司，成立于2024年1月16日，注冊資本10億元，主要從事汽車(chē)智能系統及部件解決方案研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，主要業(yè)務(wù)范圍包括汽車(chē)智能駕駛解決方案、汽車(chē)智能座艙、智能車(chē)控、智能車(chē)云、車(chē)載光等。

需要指出的是，引望智能正是華為車(chē)BU獨立后的公司。根據此前長(cháng)安汽車(chē)與華為簽署的《投資合作備忘錄》顯示，經(jīng)雙方協(xié)商，華為擬設立一家從事汽車(chē)智能系統及部件解決方案研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)的新公司。華為車(chē)BU下的智能駕駛、智能座艙、數字平臺、智能車(chē)云、AR-HUD與智能車(chē)燈等業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和人員，都將注入車(chē)BU獨立后的新公司，即引望智能。

按照阿維塔科技115億元購買(mǎi)引望智能10%股權的交易價(jià)格來(lái)看，成立還不到一年的引望智能，目前的估值已高達1150億元。

長(cháng)安汽車(chē)實(shí)際僅間接持有約4.1%的權益

早在2023年11月26日，長(cháng)安汽車(chē)就高調宣布與華為簽署了《投資合作備忘錄》。長(cháng)安汽車(chē)還表示，擬投資華為成立這家新公司，并開(kāi)展戰略合作，目標是推動(dòng)該公司成為立足中國、面向全球、服務(wù) 產(chǎn)業(yè)的汽車(chē)智能系統及部件解決方案產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導者。

然而令人意外的是，此次長(cháng)安汽車(chē)并未直接入股華為的引望智能，而是通過(guò)旗下的合資公司——阿維塔科技來(lái)入股引望智能，持股比例也只有10%。而長(cháng)安汽車(chē)持有的阿維塔科技的股權比例只有約41%，這也意味著(zhù)長(cháng)安汽車(chē)實(shí)際上僅間接持有引望智能約4.1%的權益。

長(cháng)安汽車(chē)也表示，阿維塔科技本次交易不會(huì )導致長(cháng)安汽車(chē)合并報表范圍發(fā)生變更，短期內不會(huì )對長(cháng)安汽車(chē)財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響。

正因為如此，有不少網(wǎng)友吐槽稱(chēng)，相對于長(cháng)安汽車(chē)此前第一家宣布將入股華為引望智能的高調，最終的結果實(shí)在是“雷聲大雨點(diǎn)小”。

不過(guò)，也有分析人士稱(chēng)，由于長(cháng)安汽車(chē)屬于國資企業(yè)，如果要直接花百億投資引望智能則需要國資委批準，可能各種手續和流程會(huì )比較復雜，相比之下，通過(guò)合資子公司來(lái)入股，則可以相對簡(jiǎn)單很多。

對于此番通過(guò)阿維塔科技入股引望智能，長(cháng)安汽車(chē)表示，“本次交易有助于阿維塔科技獲得華為更多的賦能，加速推進(jìn)長(cháng)安汽車(chē)品牌向上戰略。長(cháng)安汽車(chē)將以此次交易為契機，全面加強與華為的戰略合作，助推長(cháng)安汽車(chē)向智能低碳出行科技公司轉型?！?/span>

從市場(chǎng)反饋來(lái)看，受該消息影響，今日A股開(kāi)盤(pán)后，長(cháng)安汽車(chē)股價(jià)便快速下跌，截至發(fā)稿時(shí)跌幅超4%。

賽力斯也將入股引望智能

今年7月28日，賽力斯也發(fā)布了關(guān)于籌劃對外投資的提示性公告，宣布擬投資華為旗下引望智能，但是具體投資額、交易方式、交易價(jià)格需以雙方簽訂的最終交易文件為準。

對于入股引望智能的決策，賽力斯表示，“公司啟動(dòng)與引望及其股東協(xié)商加入對引望的投資，共同支持引望成為世界一流的汽車(chē)智能駕駛系統及部件產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導者，并成為服務(wù)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的開(kāi)放平臺?！?/p>

鑒于華為可能需要對于引望智能的絕對控制權，因此其持股比例應該不會(huì )低于50%，也就是說(shuō)不會(huì )對外釋放超過(guò)50%的股權。

華為“智選模式”的合作伙伴將是華為引入參與投資“引望智能”主要對象。所謂“智選模式”，即華為深度參與造車(chē)，同時(shí)華為的營(yíng)銷(xiāo)及銷(xiāo)售渠道也會(huì )參與賣(mài)車(chē)。

目前“智選模式”合作的品牌，除了與賽力斯合作的“問(wèn)界”之外，華為還與北汽合作推出了“享界”，與奇瑞合作推出了“智界”，與江淮汽車(chē)合作推出的“尊界”。其中，問(wèn)界主要重點(diǎn)聚焦在SUV”；享界定位高端轎車(chē)；智界定位廣泛中檔和中高端，就是廣泛人群能買(mǎi)得起的車(chē)。今年下半年還將推出享界S9、智界R7，兩款車(chē)型售價(jià)預計分別為40萬(wàn)、30萬(wàn)元以上；尊界目標是打造高端的百萬(wàn)元級的豪車(chē)，按照華為常務(wù)董事、智能汽車(chē)解決方案BU董事長(cháng)余承東的說(shuō)法，尊界“對標遠遠超越了邁巴赫、勞斯萊斯Phantom這個(gè)檔次，比他們更豪華、更高端、更舒享的定位”。

余承東此前就曾表示，除了長(cháng)安之外，華為已向賽力斯、奇瑞、江淮、北汽發(fā)出股權開(kāi)放邀請，并希望中國更有實(shí)力的如一汽等車(chē)廠(chǎng)來(lái)共建、來(lái)參與智能車(chē)汽車(chē)解決方案的產(chǎn)品。還有爆料顯示，東風(fēng)汽車(chē)集團和廣汽集團也考慮入股引望智能。

也就是說(shuō)，華為引望智能后續可能還會(huì )引入四家（“四界”合作伙伴）以上的汽車(chē)廠(chǎng)商入股?？紤]到華為對入股合作伙伴的平衡策略，賽力斯可能最多也只能持有10%的引望智能的股權。

但是，鑒于引望智能高達1150億元的估值，以及賽力斯目前的盈利能力，恐怕拿不出115億元的資金。

財報顯示，2021年-2023年，賽力斯營(yíng)收分別為167.18億元、341.05億元、358.42億元，凈利潤分別為-18.24億元、-38.32億元、-24.50億元?？梢钥吹?，賽力斯自2021年與華為合作以來(lái)，營(yíng)收出現了持續的快速增長(cháng)，雖然凈利潤虧損額曾一度擴大，但是隨著(zhù)新的M5/M7/M9系列車(chē)型的熱銷(xiāo)，今年上半年將有望實(shí)現扭虧為盈。

賽力斯預計2024年上半年營(yíng)業(yè)收入639億元到660億元，同比增長(cháng)479%到498%；凈利潤為13.9億元到17億元，同比扭虧為盈；同時(shí)，賽力斯預計扣非后凈利潤將達到11.9億元至15億元。

需要指出的是，今年7月賽力斯才剛宣布擬斥資25億元收購華為問(wèn)界商標，顯然，此時(shí)賽力斯斷然是拿不出115億元來(lái)入股的。因此，賽力斯可能只會(huì )拿低個(gè)位數百分比的股權，以減少面臨的資金壓力，要么部分現金+發(fā)行股份入股，要么通過(guò)定向增發(fā)的方式來(lái)募資入股。

利益深度綁定

從華為的角度來(lái)看，原有與車(chē)廠(chǎng)的合作模式推進(jìn)的速度太慢，目前雖然有賽力斯、奇瑞、江淮和北汽這四家合作伙伴使用了華為智選車(chē)模式進(jìn)行合作。但是，這些品牌都只是處于國內中下游的車(chē)廠(chǎng)，特別是在新能源汽車(chē)市場(chǎng)這塊。即便是與華為深度綁定的賽力斯，合作了數年，直到去年新的問(wèn)界系列才真正的開(kāi)始“爆量”。

其他家與華為合作可能都無(wú)法像賽力斯當初那樣的“破釜沉舟”，因為他們本身業(yè)務(wù)并不像賽力斯那樣依賴(lài)于與華為的合作，這也只是一種嘗試，成功了屬于是“錦上添花”，不成功也不會(huì )有太大的損失。但正因為如此，這些車(chē)廠(chǎng)可能并不會(huì )投入太多的資源。

因為，對于他們來(lái)說(shuō)，與華為合作還是心存顧慮的，畢竟將核心的汽車(chē)智能解決方案及配套的核心零部件都交由華為這樣一家整體解決方案商來(lái)供應，等于是把合作車(chē)型的“核心環(huán)節”拱手讓人，雖然省事又有賣(mài)點(diǎn)，但也將喪失核心價(jià)值，自己將淪落為一家“組裝廠(chǎng)”，這個(gè)很多大廠(chǎng)難以接受的。更何況，雖然華為一直強調自己不會(huì )“造車(chē)”，但是業(yè)界仍一直擔憂(yōu)華為未來(lái)會(huì )親自下場(chǎng)“造車(chē)”。

正因為如此，華為才選擇推動(dòng)車(chē)BU獨立，然后引入“智選車(chē)合作伙伴”或者“有望成為智選車(chē)合作伙伴”的車(chē)廠(chǎng)入股，進(jìn)行深度的綁定，這一舉措，無(wú)疑將會(huì )打消掉更多車(chē)企對于與華為合作的“后顧之憂(yōu)”，同時(shí)還能夠分享獨立后的車(chē)BU（引望智能）后續共同推動(dòng)成長(cháng)所帶來(lái)的價(jià)值增長(cháng)。

需要指出的是，華為車(chē)BU在持續數年的大規模投入之后，開(kāi)始即將進(jìn)入收獲期。

根據華為年報顯示，截至2022年，華為車(chē)BU累計研發(fā)投入為30億美元；截至2023年，華為車(chē)BU累計研發(fā)投入達300億元人民幣。據此計算，2023年華為車(chē)BU的研發(fā)投入接近100億元。按照2023年華為車(chē)BU營(yíng)收47億元計算，2023年華為車(chē)BU虧損可能約60億元，

據36氪汽車(chē)報道顯示，截止今年7月初（即今年上半年），華為智能汽車(chē)解決方案BU的收入已經(jīng)達到了100億元。即使華為今年上半年研發(fā)投入（按照去年半年研發(fā)投入50億元計算）有明顯的大幅增長(cháng)，今年上半年華為車(chē)BU也大概率會(huì )實(shí)現盈利。

今年3月，余承東也曾表示，從今年起，由于合作伙伴打造的中高端車(chē)型的大賣(mài)，能實(shí)現扭虧為盈的目標。華為智選車(chē)業(yè)務(wù)今年前三月（一季度）已經(jīng)完成扭虧，車(chē)BU接近盈虧平衡的邊緣，預計從4月份開(kāi)始應該能實(shí)現扭虧為盈，實(shí)現良性的正向發(fā)展。

顯然，此時(shí)正是開(kāi)放車(chē)BU（引望智能）股權，引入更多的合作伙伴進(jìn)行利益深度綁定，加速華為汽車(chē)生態(tài)發(fā)展壯大的契機。

編輯：芯智訊-浪客劍