芯片公司迎來(lái)狂歡夜！

據路透社最新報道，美國拜登政府正醞釀?dòng)谙略峦瞥鲆豁椥抡?，旨在增強美國對特定外國向中國芯片制造商出口半導體制造設備的管控力度。然而，據說(shuō)此政策將巧妙繞開(kāi)日本、荷蘭及韓國等關(guān)鍵芯片設備出口國的供應。這一消息迅速在業(yè)界激起漣漪，尤其是芯片板塊迎來(lái)了久違的狂歡夜。

荷蘭光刻機巨頭ASML作為行業(yè)的領(lǐng)航者，長(cháng)期以來(lái)深受美國政策波動(dòng)的影響。此次利好消息的傳出，無(wú)疑為其注入了一針強心劑，股價(jià)應聲而起，一度飆升近10%，最終在美國東部時(shí)間凌晨收盤(pán)時(shí)仍保持著(zhù)約7%的顯著(zhù)漲幅?；仡?月，ASML雖業(yè)績(jì)表現不俗，但受拜登政府可能加碼對華芯片出口限制預期的拖累，股價(jià)曾遭遇重壓。而今，隨著(zhù)政府明確將ASML排除在新增限制之外，無(wú)疑為其打開(kāi)了通往中國市場(chǎng)的廣闊通道，要知道，中國市場(chǎng)占據了ASML近半的銷(xiāo)售額。

巴克萊銀行更是適時(shí)調高了ASML的評級，由“持股觀(guān)望”晉升至“增持”，認為前期股價(jià)的超跌已充分反映了市場(chǎng)的過(guò)度悲觀(guān)情緒?；?025年的盈利預期，ASML的市盈率已回落至不足30倍，加之新型極紫外（EUV）光刻機即將引領(lǐng)的新一輪增長(cháng)周期，該公司的長(cháng)期投資價(jià)值愈發(fā)凸顯。

與此同時(shí)，日本半導體設備領(lǐng)軍者Tokyo Electron也搭上了這波政策春風(fēng)，股價(jià)飆升7%，過(guò)去一年更是累計上漲了46%。其銷(xiāo)售額和營(yíng)業(yè)利潤將在本財年分別實(shí)現20%和27.6%的增長(cháng)。特別是針對2納米及3納米級尖端邏輯芯片生產(chǎn)線(xiàn)的投資需求顯著(zhù)回升。財務(wù)總負責人Hiroshi Kawamoto在發(fā)布會(huì )上指出，公司正見(jiàn)證著(zhù)與先進(jìn)邏輯和內存芯片相關(guān)的投資熱潮的回歸與擴張，這背后是對人工智能芯片，尤其是像美國Nvidia等公司設計的、被視為生成性人工智能核心組件產(chǎn)品的強勁需求。

值得注意的是，美國此次政策調整的背后邏輯在于，它相信荷蘭和日本等國家能夠自主遵循更嚴格的出口管控要求，無(wú)需美國直接動(dòng)用外國直接產(chǎn)品規則。然而，市場(chǎng)似乎對此產(chǎn)生了誤解，誤以為這些國家的設備制造商能夠自由向中國市場(chǎng)出口原本受限的芯片制造工具，從而推動(dòng)了相關(guān)股票價(jià)格的上漲。

有分析師指出，市場(chǎng)的這種反應或許是對政策細節的一種過(guò)度解讀，但不可否認的是，它確實(shí)為相關(guān)企業(yè)帶來(lái)了短期的喘息之機，也為整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)鏈的未來(lái)走向增添了更多的不確定性與期待。

聚焦于A(yíng)MD，其股價(jià)在開(kāi)盤(pán)即迎來(lái)5%的漲幅，這一強勁表現得益于兩大因素的雙重驅動(dòng)：美國政策的利好以及公司自身第二季度財報的超凡表現。尤為值得一提的是，AMD的數據中心業(yè)務(wù)展現出了前所未有的活力，其中，AI芯片的銷(xiāo)售成為了業(yè)績(jì)增長(cháng)的關(guān)鍵引擎。盡管在A(yíng)I芯片領(lǐng)域的競爭中，AMD尚處追趕英偉達的位置，但其Instinct MI300芯片在高端AI服務(wù)器市場(chǎng)的亮眼表現，不僅為公司在2024年第二季度貢獻了超過(guò)10億美元的巨額收入，更刷新了該芯片的歷史銷(xiāo)售紀錄。AMD首席執行官蘇姿豐更是信心滿(mǎn)滿(mǎn)地宣布，公司今年的AI芯片銷(xiāo)售額預期將攀升至45億美元，較之前預期增幅高達11%，這無(wú)疑為投資者注入了強心針。

與此同時(shí)，英偉達亦在A(yíng)MD的優(yōu)異表現下乘風(fēng)而起，股價(jià)周三收盤(pán)飆升13%。這一漲勢背后，是微軟等大客戶(hù)對AI服務(wù)器建設持續加碼的明確信號。微軟CEO薩蒂亞·納德拉及CFO艾米·胡德的表態(tài)，不僅確認了公司在未來(lái)一年將繼續加大基于Nvidia基礎設施的投資力度，還透露了公司在A(yíng)I服務(wù)器領(lǐng)域的投資回報率正顯著(zhù)提升。這一系列積極信號，有效緩解了市場(chǎng)對于A(yíng)I投資增長(cháng)放緩的擔憂(yōu)。

瑞銀分析師Karl Keirstead更是直言，微軟的財報數據為Nvidia及半導體行業(yè)的投資者帶來(lái)了鼓舞，因為微軟的資本支出遠超市場(chǎng)預期，達到了190億美元。作為AI浪潮的領(lǐng)頭羊，Nvidia自2022年ChatGPT發(fā)布以來(lái)，股價(jià)已飆升超過(guò)500%，充分展示了市場(chǎng)對人工智能技術(shù)的狂熱追捧。

在A(yíng)MD與英偉達兩大行業(yè)巨擘引領(lǐng)風(fēng)騷的同時(shí)，眾多芯片企業(yè)也紛紛交出亮眼成績(jì)單。

據標普全球市場(chǎng)情報的最新數據顯示，截至美國東部時(shí)間上午11:45，博通公司股價(jià)強勢上揚，漲幅高達10.2%；三星電子的股價(jià)也在收盤(pán)時(shí)實(shí)現了3.58%的穩健增長(cháng)；SK海力士股價(jià)在當日收盤(pán)時(shí)亦實(shí)現了3%的上漲；臺積電（TSMC）上漲幅度超過(guò)4%。

但是！

8月1日，芯片設計巨頭ARM的股價(jià)遭遇重創(chuàng )，盤(pán)中暴跌超過(guò)15%，市值急劇縮水至1264億美元。這一跌幅主要源于A(yíng)RM全年營(yíng)收指引未能滿(mǎn)足市場(chǎng)期待，引發(fā)了投資者對其增長(cháng)潛力的擔憂(yōu)。

盡管ARM最新財報顯示，其2025財年首季營(yíng)收和凈利潤均實(shí)現顯著(zhù)增長(cháng)，尤其是特許權使用費收入飆升72%，但授權許可收入增速放緩，且全年營(yíng)收預期未上調，讓市場(chǎng)感到失望。特別是，ARM決定從本季度起不再公布基于其架構的芯片出貨量，這一轉變讓市場(chǎng)措手不及，進(jìn)一步打擊了投資者信心。

ARM的首席執行官Rene Haas解釋稱(chēng)，公司正在向更高價(jià)值、但銷(xiāo)量相對較少的市場(chǎng)轉型，如數據中心服務(wù)器和人工智能加速器領(lǐng)域，因此傳統的芯片出貨量已不再是衡量業(yè)績(jì)的關(guān)鍵指標。然而，這一戰略調整好像并未能立即安撫市場(chǎng)情緒。

值得注意的是，ARM自去年IPO以來(lái)一直是資本市場(chǎng)的寵兒，其股價(jià)因AI計算領(lǐng)域的增長(cháng)潛力而飆升近兩倍。盡管目前仍由日本軟銀集團控股，但多家投行在股價(jià)暴跌前剛剛上調了ARM的目標價(jià)，顯示出市場(chǎng)對其長(cháng)期前景的看好。然而，此次股價(jià)大跌無(wú)疑給這股樂(lè )觀(guān)情緒潑了一盆冷水。

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