三年投資40家芯片公司，華為哈勃要做什么
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作者： 陳伊凡 顧翎羽 編輯： 謝麗容
每個(gè)時(shí)間段，哈勃投資會(huì )集中投一類(lèi)項目。 2019年，哈勃投資集中關(guān)注模擬芯片領(lǐng)域，代表企業(yè)有恩瑞浦微電子，這是華為在****上需要用到的芯片。 到了2019年底和2020年上半年，投資的重點(diǎn)轉向材料、光電芯片。2020年下半年到2021年初，哈勃開(kāi)始在EDA方面布局，這段時(shí)間，哈勃投資了三家EDA軟件開(kāi)發(fā)公司，九同方微電子、無(wú)錫飛譜電子和立芯軟件。 現階段，哈勃投資的重點(diǎn)則轉為了設備，例如研發(fā)光源系統的科益虹源。 更看重技術(shù)價(jià)值，而非商業(yè)價(jià)值，是哈勃投資區別于很多產(chǎn)業(yè)投資機構的特點(diǎn)之一。一位接近哈勃投資的投資人對《財經(jīng)》記者說(shuō)，相比于掙錢(qián)，哈勃投資更看重供應鏈可控。這也就意味著(zhù)哈勃投資的重點(diǎn)將會(huì )投向卡脖子技術(shù)以及未來(lái)技術(shù)路線(xiàn)上，而這些事，是華為自己不會(huì )做的。 在哈勃投資的公司中，大多處于早期階段，其規模與行業(yè)龍頭公司仍有很大差距。華為傾向于和一家企業(yè)共同成長(cháng)。因此，即便是一些尚未大量商業(yè)化的技術(shù)，也會(huì )得到華為的投資，這是為了其產(chǎn)業(yè)鏈可控做的布局。
以哈勃投資的重點(diǎn)投資領(lǐng)域之一EDA為例。 從事EDA軟件開(kāi)發(fā)的立芯軟件，所開(kāi)發(fā)的超大規模集成電路布局工具Leplace，可高效處理千萬(wàn)級的單元規模（百億級晶體管）。 EDA，即電子設計自動(dòng)化，指的是通過(guò)計算機輔助設計軟件來(lái)完成超大規模集成電路芯片功能設計，設計環(huán)節包括芯片的功能設計、綜合、驗證、物理設計等，EDA也被視為“芯片之母”。目前，全球EDA市場(chǎng)有大約80%被Synopsys、Cadence和Mentor Graphics三家公司占領(lǐng)。因此，這也是中國芯片產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程中，至關(guān)重要且被卡脖子的環(huán)節。目前，國內很多實(shí)際應用都停留在IC仿真驗證的環(huán)節，其他環(huán)節還處于研發(fā)中。EDA流程繁復，需要長(cháng)時(shí)間的積累，哪怕是EDA巨頭Synopsys，也是通過(guò)不斷收購形成如今的規模和地位。這是單靠華為一家公司難以做起來(lái)的項目。 立芯軟件所做的，是EDA的數字流程里一項點(diǎn)工具，屬于芯片設計的模塊布局階段。一位EDA領(lǐng)域專(zhuān)家告訴記者，這是一項不錯的技術(shù)，但也存在一定的問(wèn)題：首先，距離工業(yè)化仍有一段距離；其次，點(diǎn)工具的公司很難單獨生存下來(lái)，其需要得到其他廠(chǎng)家的輸入數據、同時(shí)其輸出數據也要被廠(chǎng)商認可。當然，這也需要趁早，如果立芯軟件自己的數據結構、工作流程固定下來(lái)，那么別的廠(chǎng)家不一定能夠被融合。 2020年立芯軟件成立，2021年3月5日，哈勃投資以26.67萬(wàn)元持有立芯股份20%的股權，是立芯軟件的第二大股東。 “華為愿意培養和重塑企業(yè)的，所以他們還是希望能夠找到一家互相認可的企業(yè)，把這個(gè)方向一直做下去，一起成長(cháng)?！币晃划a(chǎn)業(yè)基金負責人說(shuō)。這或許能夠從一個(gè)側面解釋華為投資這么一家早期EDA軟件開(kāi)發(fā)公司的原因。 另一個(gè)例子是設備。2021年，華為開(kāi)始在設備領(lǐng)域布局?！爱a(chǎn)業(yè)鏈可控目前整體來(lái)看最大的變數還是設備和材料?！鄙鲜霎a(chǎn)業(yè)基金負責人說(shuō)。 6月2日，華為投資了科益虹源，是光刻光源系統提供商，這是制造芯片所需的光刻機中，一項核心環(huán)節，也是目前中國大陸唯一一家具備193nm ArF準分子激光技術(shù)研究和產(chǎn)品化的公司。其最初是由中科院微電子所、亦莊國投、國科科儀等共同出資設立。目前也是國產(chǎn)光刻機企業(yè)上海微電子的光源系統供應商。 哈勃的第二個(gè)投資邏輯是面向未來(lái)。 去年開(kāi)始，哈勃投資了多家第三代半導體企業(yè)。包括鑫耀半導體、瀚天天成、天岳先進(jìn)和天科合達。 第三代半導體并不是一項全新的技術(shù)，只是在5G時(shí)代，第三代半導體顯現出第一代、第二代半導體無(wú)可比擬的優(yōu)勢。其以氮化鎵(GaN)、碳化硅(SiC)、氧化鋅(ZnO)、金剛石為四大代表，是5G時(shí)代應用中主要材料。在抗高壓、耐高溫、能量損耗和能量密度上功能顯著(zhù)。 并且，相比于在摩爾定律的演進(jìn)下不斷追趕更小尺寸芯片，第三代半導體器件完全可以采用現有的大尺寸器件加工平臺完成。舉個(gè)例子，功率半導體器件，只需要0.35微米-0.5微米加工工藝，制造線(xiàn)稍微加以調整改造即可。這是目前中國大陸適合發(fā)展的重要方向，國內和國外在第三代半導體上的差距并不大。 哈勃投資在第三代半導體的幾個(gè)生產(chǎn)步驟上皆有布局，第三代半導體生產(chǎn)步驟包括單晶生長(cháng)、外延層生長(cháng)以及器件／芯片制造。例如其投資的瀚天天成，就是碳化硅外延晶片研發(fā)商。 還有一部分是華為現如今所需要，但一定不會(huì )自己做的領(lǐng)域，例如射頻芯片、濾波器。2019年，華為投資了射頻前端芯片供應商銳石創(chuàng )芯；2020年，入股了射頻前端芯片提供商昂瑞微。 上述產(chǎn)業(yè)基金負責人在談到華為及其所投資的企業(yè)時(shí)，不斷提及一個(gè)詞——“共振”?！叭A為在談投資時(shí)，很大部分還是看和創(chuàng )始團隊的契合度。這是從紙面上的投資數據中看不出來(lái)的?！彼f(shuō)，“一些公司可能很早期，但能夠和華為產(chǎn)生共振，愿意一起走下去，這與創(chuàng )始團隊的性格、抱負有關(guān)系?！?/span>
與業(yè)務(wù)緊密結合
在哈勃投資的方式上，業(yè)務(wù)部門(mén)的話(huà)語(yǔ)權占重要比例。哈勃的投資邏輯，也映射了華為的戰略方向。 盡管對外釋放信息極為有限，但多方消息表明，哈勃與華為整體戰略規劃之間聯(lián)系緊密。哈勃投資董事長(cháng)及總經(jīng)理白熠，也是華為全球金融風(fēng)險控制中心總裁，并曾任華為戰略部副總裁。 一位華為員工向記者透露，哈勃人員簡(jiǎn)單，“只有幾十個(gè)人”，但其中一部分人在行政規劃上亦屬于戰略部門(mén)。此前相當長(cháng)的一段時(shí)間里，哈勃對外投資的決策權并不是掌握在投資公司自己手中，而是由和所投企業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)部門(mén)決定。 一位半導體投資人告訴記者，有時(shí)他們會(huì )與哈勃投資一起看項目，在很多項目中，華為的采購VP會(huì )直接參與投資的談判，同時(shí)，一些被投企業(yè)也是華為的上游供應商。一些企業(yè)本身就和華為有業(yè)務(wù)合作，哈勃只是加深了業(yè)務(wù)合作。 業(yè)務(wù)合作的深入最明顯的體現就是訂單，在投資之外，華為也會(huì )給予被投企業(yè)訂單支持。 以模擬芯片廠(chǎng)商思瑞浦為例，在其披露的招股書(shū)中，客戶(hù)A是思瑞浦的第一大客戶(hù)，其所占思瑞浦營(yíng)業(yè)收入比例高達57.13%。根據一些關(guān)聯(lián)信息推測，這個(gè)客戶(hù)A就是華為。招股書(shū)顯示，思瑞浦在2016年和華為建立合作關(guān)系，2017年，獲得華為合格供應商的認證。2019年，華為旗下的哈勃投資通過(guò)定向增發(fā)，入股思瑞浦，進(jìn)一步深入合作，華為成為了思瑞浦的第一大客戶(hù)。 另一個(gè)例子是燦勤科技，2019年，燦勤科技成為華為的戰略核心供應商，也是華為5G****濾波器的第一大供應商，其來(lái)自華為的訂單占據其營(yíng)業(yè)收入的91.34%。2020年，哈勃投資通過(guò)股權轉讓的方式入股燦勤科技，持股比例為4.58%。 對中小型創(chuàng )業(yè)公司來(lái)說(shuō)，此前最愁的就是產(chǎn)品沒(méi)有廠(chǎng)商愿意用。拿到華為的訂單，意味著(zhù)穩定的銷(xiāo)售收入以及強大的生態(tài)扶持，也讓這些公司的產(chǎn)品有迭代試錯的機會(huì )。美國的許多半導體企業(yè)就是依靠強大的半導體廠(chǎng)商逐漸發(fā)展起來(lái)的。 其實(shí)，華為早期對國內供應商并不算友好，除了其強勢的作風(fēng)，起初華為并沒(méi)有給太多國內企業(yè)機會(huì )，他們的供應商還是會(huì )以全球一流廠(chǎng)商為主。如今，情況不同，反而給了中國大陸的公司難得的機會(huì )。 除了訂單，如果一些企業(yè)表示，大概明后年才可能有產(chǎn)品或者技術(shù)研發(fā)出來(lái)，華為也會(huì )表示，只要這家企業(yè)將來(lái)能夠拿出產(chǎn)品，華為保證會(huì )用。這對于中國大陸半導體自主產(chǎn)業(yè)鏈是很強的拉動(dòng)作用。 一旦華為的晶圓廠(chǎng)建成，其IDM模式走通，將實(shí)現一個(gè)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)?，F在，華為正招聘芯片制造、設備方面的人才。與此同時(shí)，華為也在關(guān)注一些國內的材料企業(yè)，例如光刻膠、硅片、氣體等企業(yè)，這將會(huì )為2年-3年晶圓廠(chǎng)的建成服務(wù)。 雙刃劍
在拼殺激烈的風(fēng)投世界，華為的投資風(fēng)格被視為霸道而狼性，他們會(huì )用最強勢的方式介入被投企業(yè)。用一位投資人的話(huà)說(shuō)就是，“你的技術(shù)對我有用，那么我希望將來(lái)這個(gè)技術(shù)就只對我有用?！?/span> 這種風(fēng)格的體現之一就是訂單。華為會(huì )給予給被投企業(yè)訂單支持，往往會(huì )成為該企業(yè)的第一大客戶(hù)。如前所述，這種做法對被投企業(yè)來(lái)說(shuō)意味著(zhù)銷(xiāo)售的保證和穩定的市場(chǎng)。 但成為華為的供應商，并不是一件容易的事。華為對供應商的要求很高，承接華為的訂單是一件頗耗精力的事情，與此同時(shí)，被投企業(yè)也可能會(huì )面臨需要放棄其他客戶(hù)的選擇。若是華為這家大客戶(hù)出現問(wèn)題，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也會(huì )陷入緊張。 另一種體現則是被投企業(yè)的持股比例上，這種現象存在于較早期的哈勃投資中。哈勃投資在慶虹電子的持股比例達到32%，是其第二大股東；在立芯軟件的持股為20%，為其第二大股東；作為九同方微電子的第一大股東，持股比例為15%。不少企業(yè)擔憂(yōu)，一旦與華為綁定，或許會(huì )遭到制裁。這是很多企業(yè)不愿意接受哈勃投資的重要原因，一旦他們的海外供應鏈受到影響，再加上若不是華為的唯一供應商，那么這些企業(yè)的境地將會(huì )十分被動(dòng)。 不過(guò)到了后期，哈勃投資的持股比例逐漸減少。這樣的變化一方面是由于這兩年半導體投資熱火朝天，分到哈勃投資的比例不會(huì )很高；另一方面也是由于后期華為在談判中的優(yōu)勢逐步衰減。不過(guò)，多位接受記者采訪(fǎng)的業(yè)內人士認為，華為后期并不需要被投企業(yè)一定要和他們做生意，或者只和華為做生意，而更重要的是戰略方向上的插空補缺。 挑戰是什么？
如今，華為正在計劃建立自己的晶圓廠(chǎng)，走IDM模式，如若建成，華為的半導體生態(tài)圈將逐步形成閉環(huán)，華為也希望其所投資的企業(yè)能夠在未來(lái)3年-5年為其產(chǎn)線(xiàn)所用。 上述產(chǎn)業(yè)基金負責人表示，目前華為除了一部分公開(kāi)層面的投資，還會(huì )通過(guò)一些其他手段和企業(yè)發(fā)生聯(lián)系，進(jìn)行一些間接投資。這主要是出于直接投資較為敏感的原因。一旦這個(gè)生態(tài)閉環(huán)完成，成熟制程上的許多芯片，例如模擬器件、****芯片、電源管理芯片等將會(huì )逐步生產(chǎn)起來(lái)。 在成熟制程上，華為獲得芯片產(chǎn)業(yè)鏈自主能力，只是時(shí)間問(wèn)題。 前述受訪(fǎng)華為員工認為這種自主能力除了幫助華為擺脫掣肘，也將成為華為未來(lái)的戰略核心，他表示，此前，海思的模式類(lèi)似于高通，都是純做設計。如今華為已有新的方向——“面向客戶(hù)端，華為開(kāi)始做偏解決方案的業(yè)務(wù)了?！?/span> 提供整體解決方案的路徑顯然無(wú)法單純依靠海思，哈勃投資所投的企業(yè)需要擔綱重要角色。他分析，“再往下走，華為應該是負責集成。直白點(diǎn)講有點(diǎn)像高級外包，就是華為告訴所投公司需要完成哪些工作，把規格指標都下給公司，然后把一個(gè)一個(gè)小公司整個(gè)串起來(lái)?！卑颜麄€(gè)產(chǎn)業(yè)鏈串起來(lái)以后，華為賣(mài)的不是純芯片，而是賣(mài)整體解決方案。 在智能汽車(chē)領(lǐng)域，這種方式將給華為帶來(lái)很大優(yōu)勢。直接做芯片解決方案，意味著(zhù)華為可以極大縮短車(chē)企開(kāi)發(fā)流程。以高通類(lèi)比，在高通和車(chē)企的合作中，高通的角色是二級供應商，其芯片需要與一級供應商德賽西威先行適配，由德賽西威完成解決方案，再與車(chē)企進(jìn)行適配。在各家不惜余力加快產(chǎn)品發(fā)布節奏，以爭奪智能汽車(chē)窗口期的競爭中，這將幫助車(chē)企獲得核心競爭力。 然而，華為的時(shí)間已經(jīng)不多了。6月，華為輪值董事長(cháng)徐直軍再度表示，華為不要求海思盈利，只要有能力，就會(huì )一直養著(zhù)這個(gè)大團隊。記者從華為內部了解到，海思年開(kāi)支超過(guò)百億元，對比之下，在今年一季度，海思營(yíng)收下降近90%。有熟悉海思的分析人士向記者表示，華為此次重申，正是說(shuō)明當前海思已是“處境不妙”。 與此同時(shí)，華為的競爭對手們也正在利用包括對外投資在內的多種方式構建芯片產(chǎn)業(yè)鏈的自主能力。記者從多方了解到，今年以來(lái)，海思人員流失嚴重?！氨热?，OPPO就挖我們的人挖得太狠了?！鼻笆鋈A為員工表示。 另一個(gè)激進(jìn)的對手是小米。據第三方數據分析機構IT桔子數據，在近五年的集成電路行業(yè)投資事件中，小米集團以42筆投資位列第四，甚至超過(guò)了國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金。
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