尚德：光伏融冰的希望在中國

　　光伏業(yè)界一直有"擁硅為王"的說(shuō)法，在此前數年的暴利時(shí)代，作為光伏產(chǎn)業(yè)主要原料的多晶硅價(jià)格持續飆漲，幾乎所有企業(yè)都將"得硅者得天下"奉為鐵律。尚德亦不例外。

　　施正榮坦承，2008年9月、10月間，尚德"確實(shí)提前購買(mǎi)了一些價(jià)格較高的硅"，價(jià)格在每公斤350~400美元間，當時(shí)備料的價(jià)格確實(shí)"有些不太恰當"。2008年10月起，硅價(jià)開(kāi)始暴跌，11月即跌至每公斤200美元以下，跌幅達50%。尚德2008年第四季度的毛利率跌至0.6%。

　　《投資者報》認為，另外一個(gè)導致尚德利潤下降的原因，是行業(yè)競爭日益激烈。除尚德外的其他多晶硅光伏電池企業(yè)，也同樣遭遇了利潤大幅下滑的困境。

　　在美國上市的其他兩家中國太陽(yáng)能公司的毛利率下降速度比尚德還要快。江西賽維(LDK)的毛利率由2006年的35%，兩年后降至1%，2009年第一季度甚至是-6%;而中電光伏(CSUN)的毛利率則由2006年的10%下降到2008年的-2%。

　　陰霾縫隙中的陽(yáng)光

　　2008年底，尚德建成了全球最大面積光伏幕墻的建筑，6900平方米的墻體上，光電板滿(mǎn)布，形如展開(kāi)的雙翼。西翼為研發(fā)中心，作為尚德的總部，供日常辦公使用;東翼是活動(dòng)中心，為員工康樂(lè )休閑而設。依附在既有廠(chǎng)房南立面的這座建筑，被起名為"尚德生態(tài)大樓"。

　　7月的這個(gè)周末，并沒(méi)有員工從這棟大樓的兩翼涌出，即便是廠(chǎng)區的其他通道，也鮮有車(chē)輛和人員出入。據當地出租車(chē)司機講述，從2008年冬天以來(lái)，這里周末基本沒(méi)有活，他也很少來(lái)這附近。

　　2008年11月下旬，尚德發(fā)出預虧公告，施正榮開(kāi)始帶領(lǐng)尚德減產(chǎn)、裁員，并且緩聘2000名新員工，但卻依然未能力挽狂瀾。2008年全年，尚德售出太陽(yáng)能產(chǎn)品497.5兆瓦，低于預期的550兆瓦。

　　2009年一季度，情況似乎有所緩解。當期，尚德的銷(xiāo)售收入3.16億美元，同比下降27%，環(huán)比下降24%?！锻顿Y者報》發(fā)現，尚德在2009年一季度出貨量微減，單位出貨價(jià)格也環(huán)比下降約15%，這是導致其銷(xiāo)售收入下降，同時(shí)凈利潤同比下降87%的主要原因。

　　一季度，尚德凈利潤僅為590萬(wàn)美元，但較上一季度已經(jīng)扭虧為盈。尚德與投資機構分析師的2009年第一季度電話(huà)會(huì )議摘要中公布，一季度毛利率為17.8%，相比去年四季度0.6%毛利率大幅上升，主要由于硅料成本及非硅成本下降、存貨跌價(jià)準備減少。情況似乎在好轉，陰霾縫隙中露出的陽(yáng)光會(huì )否稍縱即逝?仔細分析尚德財務(wù)報表，《投資者報》發(fā)現，其一季度業(yè)績(jì)有些疑點(diǎn)，因為其中超過(guò)1億美元來(lái)自其一季度剛剛投資的一家子公司--GlobalSolarFund(GSF)，收入占比高達31.83%?？鄢@家子公司的凈收入貢獻，尚德一季度凈收入環(huán)比實(shí)際降幅達到了48%。

　　對此，施正榮并未做出詳盡的解釋?zhuān)皇呛?jiǎn)單地表示，是尚德投資的一些公司在開(kāi)拓市場(chǎng)，并承諾此項收益是可持續的。"這本身也是我們自己開(kāi)拓市場(chǎng)的一個(gè)策略。如果沒(méi)有金融危機，也會(huì )有這筆收入，可能這筆收入還會(huì )更高。"