重組后的我國電信行業(yè)將面臨兩年左右的陣痛期

　　國泰君安日前發(fā)表研究報告指出，信產(chǎn)部最新發(fā)布的月度統計快報表明，我國電信行業(yè)前8個(gè)月收入、新增用戶(hù)和話(huà)務(wù)量增幅均呈現趨緩態(tài)勢，小靈通用戶(hù)流失重現加劇現象，固定寬帶新增用戶(hù)減速，移動(dòng)新增用戶(hù)達同比增幅的最低值，種種跡象顯示，重組后的我國電信行業(yè)將面臨兩年左右的陣痛期。

　　報告說(shuō)，8月份我國電信收入同比增長(cháng)4.5%，增幅趨緩態(tài)勢明顯，二季度的同比增幅開(kāi)始低于GDP的同比增幅；電信收入累計達到5384.5億元，同比增長(cháng)8.5%，8月電信收入為706億元，同比增長(cháng)4.7%，相比7月份的690億元收入環(huán)比增加了2.3%。8月的同比增幅與7月8.5%同增幅相比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)，增幅趨緩態(tài)勢明顯。

　　報告指出，8月份固定用戶(hù)流失現象進(jìn)一步趨緩，小靈通用戶(hù)流失重現加劇現象，固定寬帶新增用戶(hù)減速。移動(dòng)新增用戶(hù)與7月基本持平但同比增幅僅有7.5%；8月份固定電話(huà)用戶(hù)累計達到3.5億，凈流失用戶(hù)為98.6萬(wàn)戶(hù)，從07年8月首次出現凈流失以來(lái)，固定電話(huà)用戶(hù)絕對流失數量開(kāi)始呈現下降趨勢。小靈通用戶(hù)8月凈流失87.8萬(wàn)，同比增幅為27.1%。占固定用戶(hù)流失比例為89%。

　　8月新增移動(dòng)用戶(hù)763.8萬(wàn)，與7月的762.2的新增移動(dòng)用戶(hù)基本持平，同比增幅為7.5%，是2006 年1月以來(lái)移動(dòng)新增用戶(hù)同比增幅的最低值；寬帶用戶(hù)累計6334.4萬(wàn)戶(hù)，本月新增152.1萬(wàn)戶(hù)，同比增長(cháng)16.6%，其中xDSL用戶(hù)新增的寬帶占比為79.9%；截至到2008年2季度,，我國的寬帶滲透率達到5.7%，DSL的寬帶占比為79.8%。全球的寬帶用戶(hù)達到3.8億，滲透率為5.7%，DSL的寬帶占比為64.6%。與發(fā)達國家相比，我國的寬帶滲透率還很低，寬帶滲透率還有很大的提升空間。

　　報告稱(chēng)，新增用戶(hù)的減速導致移動(dòng)話(huà)務(wù)量呈現增幅趨緩，治理垃圾短信的專(zhuān)項行動(dòng)使移動(dòng)短信業(yè)務(wù)量增幅快速滑落；8月份本地網(wǎng)區內電話(huà)通話(huà)量為440億次，同比減少12.3%；移動(dòng)電話(huà)通話(huà)時(shí)長(cháng)（含本地）2404億分鐘，同比增加21.1%，低于7 月份的27.9%的同比增幅。8月份長(cháng)途話(huà)務(wù)（包括固定傳統長(cháng)途電話(huà)、移動(dòng)電話(huà)長(cháng)途話(huà)務(wù)，IP電話(huà)）為316.8億分鐘，同比減少8.1%，其中固定電話(huà)長(cháng)途同比減少29%，IP電話(huà)同比減少9.5%，移動(dòng)長(cháng)途同比增加6.7%；8月移動(dòng)短信業(yè)務(wù)量為573萬(wàn)億條，同比增長(cháng)14.4%，增幅遠低于移動(dòng)話(huà)務(wù)量的同比增長(cháng)。

　　國信證券指出，“重組與3G”打破了市場(chǎng)平衡，我國電信行業(yè)將面臨兩年左右的陣痛期，但長(cháng)期前景依舊光明。其中“過(guò)度競爭”將是各運營(yíng)商陣痛期業(yè)績(jì)向下修正的主要潛在風(fēng)險。但從長(cháng)期而言，國內通信運營(yíng)行業(yè)依舊存在很大的發(fā)展潛力，弱者面臨結構性提升機遇。目前各運營(yíng)商都已回落至較低的估值水平，隱含了利潤下行預期。