電信重組后時(shí)代WCDMA將成新聯(lián)通制勝關(guān)鍵

　　全球80%的手機用戶(hù)使用GSM移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )。出于投資保護的考慮，海外運營(yíng)商在3G演進(jìn)中大多以WCDMA作為首選

　　重組之后的新聯(lián)通，最大的優(yōu)勢在于將基于1.2億GSM用戶(hù)發(fā)展，未來(lái)可能將獲得WCDMA制式的3G牌照。WCDMA是全球最占優(yōu)勢的3G網(wǎng)絡(luò )，而且其市場(chǎng)主流地位還在不斷得到加強。

　　WCDMA標準之利

　　有聯(lián)通內部人士昨日表示，新聯(lián)通雖然面臨組織整合，但WCDMA對聯(lián)通十分有利，聯(lián)通未來(lái)的重點(diǎn)是需要整合好網(wǎng)通的固網(wǎng)，把WCDMA固有的優(yōu)勢充分發(fā)揮出來(lái)。

　　平安證券認為，從WCDMA在全球的普及性(80%以上3G網(wǎng)絡(luò )的份額)、終端多樣性(全球超過(guò)1000款的手機)、成熟度(3.5G的HSPA已經(jīng)成功商用)等多方面來(lái)說(shuō)，聯(lián)通WCDMA發(fā)展預期非常好。

　　根據GSM協(xié)會(huì )公布的數據，全球GSM移動(dòng)用戶(hù)數量已達28.8億。數據還顯示，全球移動(dòng)運營(yíng)商為建立GSM網(wǎng)絡(luò )共耗資2340億美元，每年新增120萬(wàn)用戶(hù)。全球80%的手機用戶(hù)使用GSM移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )。出于投資保護的考慮，海外運營(yíng)商在3G演進(jìn)中大多以WCDMA作為首選。

　　WCDMA的成熟表現在全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)的整體快速發(fā)展。以產(chǎn)業(yè)鏈最末端的終端為例，截至今年2月，全球WCDMA終端已超過(guò)1000款，逾90家手機設備商從事WCDMA終端研制；3.5G的HSDPA終端達403款，HSUPA終端33款。WCDMA終端的外形、重量和種類(lèi)都有了明顯改進(jìn)和豐富，同時(shí)價(jià)格不斷下降。諾基亞、索尼愛(ài)立信等大廠(chǎng)都以WCDMA手機為最主要業(yè)務(wù)，甚至蘋(píng)果將推出的3G iPhone手機也支持WCDMA標準。

　　中國電信董事長(cháng)王曉初在發(fā)布會(huì )上坦言，C網(wǎng)現在的主要問(wèn)題是終端供應匱乏，雖然CDMA2000的終端也接近千款，但TD目前終端僅有約30款。

　　海通證券分析師認為，新組建的中國聯(lián)通獲得的WCDMA制式是全球規模最大及成熟的3G牌照，由于其產(chǎn)業(yè)鏈成熟，導致其設備價(jià)格較便宜，令新聯(lián)通在3G競爭中占有優(yōu)勢。如全球最大的電信設備商愛(ài)立信就是專(zhuān)注WCDMA設備。

　　同時(shí)，WCDMA是全球主流的3G技術(shù)標準，用戶(hù)數量增長(cháng)最快，在和另一個(gè)3G標準CDMA2000系列的競爭中取得了明顯的優(yōu)勢。尤其是在后續向4G的演進(jìn)中，WCDMA標準目前來(lái)說(shuō)是最成熟的，獲得各個(gè)主要通信設備生產(chǎn)商的支持。在4G演進(jìn)路線(xiàn)方面，WCDMA到LTE的路線(xiàn)，以明晰的技術(shù)演進(jìn)路線(xiàn)獲得了全球大多數運營(yíng)商的支持。諾基亞、愛(ài)立信、阿爾卡特朗訊、索尼愛(ài)立信和NEC等多家電信巨頭已經(jīng)簽署協(xié)議，將把LTE關(guān)鍵技術(shù)的專(zhuān)利費控制在銷(xiāo)售額的10%以下。

　　另外，WCDMA的3G制式在全球都有組網(wǎng)，對中國經(jīng)常出國的商務(wù)客戶(hù)，想進(jìn)行全球漫游，必須進(jìn)入新聯(lián)通3G網(wǎng)，成為新聯(lián)通爭取高端客戶(hù)的重要資源。

　　如何打造

　　手握轉讓CDMA業(yè)務(wù)得來(lái)的438億元現金，新聯(lián)通將向把WCDMA打造成一張最具備競爭力的3G網(wǎng)絡(luò )而發(fā)力。

　　平安證券分析師認為，從用戶(hù)情況看，截止到2008年一季度末，中國移動(dòng)GSM用戶(hù)高達3.92億戶(hù)，在全國份額占比達到70.1%。聯(lián)通GSM用戶(hù)份額22.2%。

　　三部委已經(jīng)確定了在一定時(shí)期內實(shí)行非對稱(chēng)管制措施的策略。國外的非對稱(chēng)管制措施包括限制較大運營(yíng)商的市場(chǎng)份額、限制新增市場(chǎng)份額、非對稱(chēng)的移動(dòng)號碼可攜帶等措施。

　　平安證券認為，假設非對稱(chēng)監管措施的效果是使得中國移動(dòng)在新增市場(chǎng)上的份額不超過(guò)50%，并且該措施從2009年1月1日開(kāi)始生效。在這種措施的管制下，中國移動(dòng)的總用戶(hù)市場(chǎng)份額將以大約每年2%的速度下降，2009年末下降到68%左右的水平，2010年下降到66%左右的水平。并且在這個(gè)過(guò)程中，2008年中國移動(dòng)仍然可以實(shí)現大約23%的收入增長(cháng)，2009年收入增速雖然會(huì )下降，但也仍然達到13%的水平。

　　不過(guò)這樣的措施對于聯(lián)通的發(fā)展則會(huì )帶來(lái)很好的增長(cháng)。根據中國聯(lián)通的披露，預計9~10月份出售CDMA資產(chǎn)及聯(lián)通網(wǎng)通合并將完成，然后國家將發(fā)放3G牌照，而新聯(lián)通的WCDMA將于2009年初正式開(kāi)始建設，整個(gè)2009年將是WCDMA建設年，并不會(huì )有大規模的用戶(hù)發(fā)展。因此當年的WCDMA給運營(yíng)商造成折舊和攤銷(xiāo)壓力，卻不會(huì )產(chǎn)生太多的收入。

　　平安證券估計，WCDMA可以實(shí)現非常高的投資規模，大約在500億～600億元左右，相應的網(wǎng)絡(luò )容量則在3600萬(wàn)～4500萬(wàn)戶(hù)之間。預期WCDMA的第一期建設期需要大約1年左右的時(shí)間，大約從2010年初左右開(kāi)始商用。WCDMA商用的效果如何是決定新聯(lián)通長(cháng)期價(jià)值的關(guān)鍵問(wèn)題。

　　海通證券分析師表示，首先，聯(lián)通和網(wǎng)通合并相比重組前變動(dòng)最大，兩家獨立的公司要合為一體，在組織架構、人員、企業(yè)文化、信息系統等方面的整合都需要時(shí)間。其次，在原來(lái)南北分割的固定電話(huà)和寬帶市場(chǎng)上，由于不同地區的發(fā)展水平不同，無(wú)論從用戶(hù)數還是收入方面，網(wǎng)通都要弱于電信。合并后的新聯(lián)通在固話(huà)和寬帶發(fā)展中也會(huì )面臨同樣的問(wèn)題。

　　但對新聯(lián)通有利的是在行業(yè)重組以后，在競爭的主戰場(chǎng)移動(dòng)通信領(lǐng)域，聯(lián)通GSM網(wǎng)的用戶(hù)規模和收益水平在3家運營(yíng)商中位于第二。中國移動(dòng)由于原來(lái)的規模已經(jīng)很大，以及受到未來(lái)的非對稱(chēng)管制的影響，其優(yōu)勢進(jìn)一步提高的空間不大；而中國電信的CDMA在三方競爭中由于其規模最小，在競爭中所受壓力也最大。而處于中間位置的聯(lián)通GSM相比之下，最可能獲得市場(chǎng)份額的提高。

　　在申銀萬(wàn)國分析師看來(lái)，未來(lái)3年預計中國聯(lián)通新增WCDMA/HSDPA投資600億元以上。因為從國際經(jīng)驗看，英、德等國的弱勢移動(dòng)運營(yíng)商對升級到3G都十分積極，主要原因在于弱勢運營(yíng)商希望借助網(wǎng)絡(luò )優(yōu)勢搶占移動(dòng)數據業(yè)務(wù)市場(chǎng)，在高端市場(chǎng)謀取競爭優(yōu)勢。中國聯(lián)通在國內處于類(lèi)似的競爭地位，而且WCDMA/HSDPA相對TD-SCDMA具有明顯的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，因此，對于WCDMA/HSDPA的升級很可能持類(lèi)似態(tài)度。

　　申銀萬(wàn)國預計中國聯(lián)通拿到WCDMA牌照后，將直接把現有網(wǎng)絡(luò )升級到HSDPA(3.5G)，預計其未來(lái)三年內WCDMA用戶(hù)發(fā)展到4000萬(wàn)的規模，按照70%的網(wǎng)絡(luò )實(shí)裝率，WCDMA設備每線(xiàn)成本500～1000元，三年投資比例20：35：45計算，2009～2011年中國聯(lián)通WCDMA/HSDPA的投資規模分別為122億元、213億元和274億元。