減持格力電器股權 格力集團此舉"一箭三雕"

　　上周，國內最大的家用空調生產(chǎn)企業(yè)格力電器(000561.SZ)公告透露，其大股東格力集團將在今年年內再減持格力電器4.82%的股權。這意味著(zhù)，今年年內，格力集團對格力電器直接及間接的控股比例將從目前的24.41%降到20%以下。

　　在格力電器業(yè)績(jì)逐年攀升的背景下，格力集團近年為何連續多次減持格力電器的股權呢？業(yè)內人士認為，格力集團此舉“一箭三雕”。

　　其一，可以緩解格力集團的資金壓力。格力集團旗下除了以格力電器為主的空調產(chǎn)業(yè)之外，還有房地產(chǎn)和商貿兩大產(chǎn)業(yè)。表面上有錢(qián)的格力集團實(shí)際上卻缺乏大量的現金。

　　于是，在格力電器“股改”完成、股權逐步“解禁”的情況下，格力集團這一兩年多次減持格力電器的股份。2007年，經(jīng)過(guò)格力電器向核心經(jīng)銷(xiāo)商定向增發(fā)10%股權，以及格力集團的連續減持，格力集團對格力電器的控股比例從年初的超過(guò)30%大幅降至22.58%(此外，格力集團還通過(guò)格力房產(chǎn)公司持有格力電器1.83%的股權，而這1.83%的股權也已“解禁”)。

　　其二，可以削弱大股東對格力電器的威脅。2004年左右，格力電器曾因“格力”商標問(wèn)題與大股東格力集團產(chǎn)生摩擦，引發(fā)所謂的“父子之爭”，后來(lái)隨著(zhù)格力集團將小家電、壓縮機業(yè)務(wù)轉讓給格力電器，朱江洪兼任格力集團董事長(cháng)，以及今年上半年“格力”商標正式過(guò)戶(hù)給格力電器，而徹底終結了這場(chǎng)紛爭。而當格力集團對格力電器的控股比例一再降低，日后不管誰(shuí)來(lái)執掌格力集團，它對格力電器的控制力將被大為削弱。

　　其三，可以為格力電器今后的產(chǎn)權改革創(chuàng )造更有利的條件。格力集團在“股改”時(shí)承諾，如果格力電器2005、2006、2007年的業(yè)績(jì)均達到一定標準，那么它則向格力電器管理層出售總數達2139萬(wàn)股的股份，目前2005、2006年的獎勵股份已經(jīng)實(shí)施，朱江洪和格力電器副董事長(cháng)、總經(jīng)理董明珠持有格力電器的股份均已超過(guò)470萬(wàn)股，身家均已過(guò)2億元。從格力電器2007年報看，2007年余下的獎勵股份到位也應該沒(méi)有問(wèn)題。以格力電器目前總股本83493萬(wàn)股算，股權激勵實(shí)施到位后，管理層將持有格力電器約2.56%的股權。

　　格力電器近年在國內家用空調領(lǐng)域的“一哥”地位一直很穩固，不過(guò)它國有控股的企業(yè)性質(zhì)私底下卻成為一些競爭對手攻擊的“弱點(diǎn)”：格力電器遲早要“改制”，這將給格力電器帶來(lái)不穩定的因素。因此，如何平穩、順利解決好產(chǎn)權問(wèn)題，也是格力電器不得不面對的重要命題。

　　而由于格力電器的核心經(jīng)銷(xiāo)商已持有格力電器約10%的股權，有業(yè)內人士分析認為，不排除將來(lái)隨著(zhù)格力集團的持股比例繼續減少，管理層的持股比例不斷增加，管理層可以聯(lián)手一向關(guān)系密切的核心經(jīng)銷(xiāo)商，在適當的時(shí)候成為格力電器控股方的可能性。