別為了錢(qián)而喪失主權

    所有的半導體廠(chǎng)家都在夢(mèng)想著(zhù)這樣的情景：某天，電子設計行業(yè)建成全球網(wǎng)鏈，自己羽翼未豐的小公司也可以憑借某款杰出設計一夜之間譽(yù)滿(mǎn)全球、銷(xiāo)量百萬(wàn)，吸引大牌廠(chǎng)商紛紛成為自己的客戶(hù)。為了夢(mèng)想成真，一些半導體廠(chǎng)商希望從戰略客戶(hù)那里拿到未來(lái)產(chǎn)品的研發(fā)費用（即短期內無(wú)法產(chǎn)生回報的研發(fā)資金，習慣稱(chēng)為Nonrecurring Engineering Expenses）。他們的目標是通過(guò)此種方式使這些客戶(hù)成為自己的產(chǎn)權投資人，鞏固雙方的長(cháng)期合作伙伴關(guān)系。 

    創(chuàng )建這種緊密的企業(yè)客戶(hù)關(guān)系自然很好，但是如果走得太遠，比如把客戶(hù)奉為董事或者監事，則有可能導致因利益分歧而帶來(lái)的種種沖突，甚至危及創(chuàng )業(yè)者對企業(yè)的自主權。幾年之前，我曾參與過(guò)的一家半導體公司從戰略客戶(hù)那里得到了一些研發(fā)資金。作為回報，公司讓這些客戶(hù)擁有了對未來(lái)融資決策的否決權。不久，當公司開(kāi)始新一輪融資的時(shí)候，這些客戶(hù)因為覺(jué)得新的股權結構會(huì )影響自己的地位和利益，從而一起行使了否決權。因為他們的票數超過(guò)了公司管理層的票數，這個(gè)公司不僅失去了即將到手的資金，而且也失去了借此重獲自主權的機會(huì )。最后，他們被迫把公司賣(mài)給了第三方。顯然，無(wú)論是企業(yè)本身，還是那些客戶(hù)，所有人都受到了損失。那么，當你面臨同樣的問(wèn)題時(shí)應該如何應對呢？

　　第一，在新一輪融資之前，董事會(huì )必須從普通投資主體開(kāi)始，核實(shí)公司內部不同投資集團應該享有的權利。董事會(huì )應根據不同的投資級別和投資額，了解各方利益集團繼續投資的意愿和底線(xiàn)，從而明確新一輪融資后的董事會(huì )席位分配。重要的客戶(hù)總是希望公司先保證自己所需產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)——雖然他們樂(lè )于接受公司回報給他們的“最惠國待遇”，但是他們對超出自己產(chǎn)品線(xiàn)之外的計劃和項目不感興趣。

　　第二，董事會(huì )必須掌握和控制好戰略投資人的投資預期，并且不要把否決權付與他人。那種為了維持好客戶(hù)關(guān)系，從而把否決權拱手相讓的做法已經(jīng)屢試屢敗。

　　第三，向所有的股東公開(kāi)融資后的財務(wù)數字。這份財務(wù)報告應該公平公正地體現整個(gè)董事會(huì )的利益。如果不行的話(huà)，你應該重新設計新的股權結構，直至它符合各方的利益。 

     永遠不能忘記，企業(yè)的利益和各個(gè)投資客戶(hù)的利益必須保持一致。對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)前提的重要性和成功融資的重要性不相伯仲。如果沒(méi)有這種一致性的話(huà)，融資的成功性就會(huì )很小，而且即使融到了幾百萬(wàn)美金，錢(qián)也很快會(huì )打水漂——即使是在資金需求量驚人的電子行業(yè)，這一條原則依然奏效。一句話(huà)，當你想賣(mài)出自己芯片的時(shí)候，不要連自己的廠(chǎng)店都一起賣(mài)了出去。 (完）