半導體巨頭看重并購而非研發(fā) 或導致創(chuàng )新進(jìn)入黑暗時(shí)代

　　據國外媒體報道，半導體和制藥行業(yè)并購的動(dòng)機是相似的。兩個(gè)行業(yè)最大的公司都縮減了高風(fēng)險的研發(fā)支出，而是對業(yè)務(wù)進(jìn)行以提高效率為目的的重組。它們不再只想著(zhù)通過(guò)投資實(shí)現有機增長(cháng)，而是瞄上了并購。

　　多年來(lái)，這兩個(gè)行業(yè)遭遇了相似的問(wèn)題。在重大突破方面的支出——無(wú)論是性能超高的芯片還是營(yíng)收達到數十億美元的新藥，在投資者看來(lái)，都沒(méi)有取得令人滿(mǎn)意的結果。兩個(gè)行業(yè)因低成本生產(chǎn)和專(zhuān)利保護削弱而導致的日趨大眾化也意味著(zhù)回報不及投資的風(fēng)險。

　　隨著(zhù)制藥行業(yè)的并購因艾爾建與輝瑞1600億美元(約合人民幣10222億元)并購交易達到高峰，半導體行業(yè)的并購也在增長(cháng)，并可能成為華爾街并購活動(dòng)下一個(gè)引擎并不讓人感到意外。艾爾建與輝瑞的并購，與Avago、博通的并購沒(méi)有什么大的不同之處。

　　艾爾建首席執行官布倫特·桑德斯承認在新藥研發(fā)上的回報低于投資，他公布了削減企業(yè)成本，通過(guò)外界尋求創(chuàng )新的戰略?，F在，桑德斯將成為輝瑞的新老板。

　　未來(lái)，注冊地在愛(ài)爾蘭將成為艾爾建進(jìn)行收購的一個(gè)有利條件。業(yè)務(wù)和全球覆蓋范圍的縮減，將使得未來(lái)的收購交易對公司業(yè)績(jì)的拉動(dòng)作用更為明顯。

　　半導體行業(yè)也是如此。芯片廠(chǎng)商已經(jīng)放棄通過(guò)投資開(kāi)發(fā)突破性技術(shù)，因為消費者不再為差異化的技術(shù)買(mǎi)單。例如，在智能手機市場(chǎng)上，大多數消費者關(guān)心的是應用和功能，而非內存和速度更快的處理器。越來(lái)越多的外國半導體廠(chǎng)商也蠶食了曾經(jīng)豐厚的利潤率，尤其是在智能手機領(lǐng)域。

　　作為應對措施，企業(yè)利用并購改進(jìn)成本結構，緩和不斷下跌的價(jià)格帶來(lái)的沖擊。當Avago等半導體廠(chǎng)商需要新產(chǎn)品或新功能時(shí)，它們會(huì )像輝瑞那樣收購創(chuàng )新。

　　與過(guò)去24個(gè)月以來(lái)制藥領(lǐng)域的并購熱不同的是，半導體領(lǐng)域的并購熱今年才真正開(kāi)始。彭博社的數據顯示，今年半導體行業(yè)的并購交易金額達到約1030億美元(約合人民幣6581億元)，是2014年的約3倍。在2010年至2015年初，半導體行業(yè)的并購金額在220億-370億美元(約合人民幣1406億-2364億元)。

　　除Avago競購博通外，恩智浦半導體收購了飛思卡爾，英特爾收購了Altera。最近數周，KLA-Tencor、仙童和Sandisk也都達成了并購交易。另外，高通、英偉達和美光等公司的前景也存在不確定性。

　　如果半導體行業(yè)的并購加速，這將證實(shí)這個(gè)行業(yè)的緊縮。與制藥行業(yè)一樣，創(chuàng )新可能來(lái)自半導體行業(yè)最大公司之外，而非一些資金雄厚的研究實(shí)驗室。

　　芯片廠(chǎng)商Efficient Power Conversion首席執行官亞歷克斯·利道表示，“半導體行業(yè)將出現許多大公司，小公司實(shí)際上將成為外包的研發(fā)機構，與制藥行業(yè)非常相似。”他說(shuō)，Qorvo和Intersil將成為有吸引力的收購目標。

　　利道認為，并購可能使半導體行業(yè)的創(chuàng )新進(jìn)入一個(gè)黑暗時(shí)代。