聯(lián)想、清華紫光競標EMC？

　　中國科技觀(guān)察家們知道我指的是本土PC巨頭聯(lián)想，它從來(lái)都喜歡抓住收購機會(huì )，還有最近野心勃勃的清華紫光。

　　這兩家企業(yè)對EMC感興趣的原因是相似的，它們理論上都可能對EMC競標。戴爾最新宣布對EMC的收購將是科技史上最大一筆收購之一，它還包括為期60天的期限，在此期間其他企業(yè)可以競標。這里的其他企業(yè)可能包括IBM、思科和惠普，不過(guò)消息人士稱(chēng)它們競標的概率很小。

　　相較而言，我認為聯(lián)想和清華紫光的高管可能對這筆交易更感興趣，至少簡(jiǎn)單考慮過(guò)競標的可能性。過(guò)去，這兩家公司都表現出對此類(lèi)收購的興趣，并且都沒(méi)有被高標價(jià)或諸如存儲設備這樣成熟行業(yè)里的公司嚇退。對兩家公司而言，最大的阻礙最終會(huì )是EMC的高標價(jià)以及政治上的敏感因素。

　　讓我們先看看頭條新聞，談判最終的結果是戴爾同意支付EMC每股33.15美元。戴爾將實(shí)際支付EMC每股24.05美元，剩下的部分為虛擬軟件制造商VMware的特殊股票。交易宣布后，EMC股價(jià)上漲了2%，仍比要約價(jià)格低15%。這似乎暗示投資者對戴爾最終完成交易并沒(méi)有十足信心，也不相信會(huì )有其他公司出更高價(jià)競標。

　　聯(lián)想的收購歷史

　　我們將首先回顧可能的中國競標者聯(lián)想，它購買(mǎi)類(lèi)似美國科技企業(yè)和過(guò)氣資產(chǎn)的歷史很悠久。聯(lián)想曾兩次收購IBM，第一次是十年前收購這家美國科技巨頭的PC業(yè)務(wù)，去年又收購了IBM的低端服務(wù)業(yè)務(wù)。聯(lián)想去年還從谷歌手中收購了失去光環(huán)的摩托羅拉，據說(shuō)它對收購陷入困境的加拿大智能手機黑莓也很感興趣。

　　更有甚者，聯(lián)想與EMC已有聯(lián)系，它們于3年前建立了合資企業(yè)，以便在中國出售EMC產(chǎn)品。如果EMC被戴爾收購，那么這一合資企業(yè)將會(huì )是一大損害，因為聯(lián)想中國產(chǎn)品線(xiàn)的重要部分會(huì )被拿走。

　　但同時(shí)，對聯(lián)想這樣的小公司來(lái)說(shuō)，收購EMC可能很難消化。兩起對IBM的收購已使聯(lián)想花費了近40億美元，收購摩托羅拉花費了29億美元。因此高達700億美元的交易對聯(lián)想來(lái)說(shuō)是巨大的，它自己的市值只有100億美元。不過(guò)2013年戴爾私有化時(shí)，其市值也只有240億美元，距離EMC要約價(jià)格還差得很遠。

　　清華紫光擁有更好的現金來(lái)源

　　接下來(lái)看看清華紫光，它似乎有更好的巨額現金來(lái)源，因為今年早些時(shí)候它以230億美元收購美國芯片巨頭美光失敗。去年，紫光與英特爾和惠普等進(jìn)行了一系列科技收購與合作，并且對存儲和網(wǎng)絡(luò )相關(guān)的硬件公司如EMC已經(jīng)展現出了明顯的胃口。其最新一筆交易是上月底，以38億美元收購了美國硬件制造商西部數據15%的股份。

　　盡管紫光似乎比聯(lián)想有更多的現金，但競標EMC仍十分昂貴，這將花費收購美光(深思熟慮后的)代價(jià)的3倍。紫光可能也再三考慮了這筆交易，因為它與中國頂級科學(xué)機構清華大學(xué)有緊密的聯(lián)系，而清華大學(xué)又與中國政府有緊密聯(lián)系。此種政治考慮致使至少兩名美國高級政治家出聲反對紫光-美光案，這可能最終會(huì )扼殺該計劃。

　　最后，我認為聯(lián)想或紫光競標的可能性很小，可能不到20%。不過(guò)那并不意味著(zhù)這兩家目標全球化的中國科技企業(yè)沒(méi)考慮過(guò)這筆交易，因為這符合它們近期進(jìn)行其他全球收購的姿態(tài)。