樂(lè )視營(yíng)收增逾五成 下半年智能電視銷(xiāo)量或承壓

　　8月25日，賈躍亭在其個(gè)人微博上透露，樂(lè )視全網(wǎng)通手機或將于九月發(fā)布。在同一天，樂(lè )視發(fā)布了其2015年年中財報。不過(guò)，兩條消息并未提振樂(lè )視股價(jià)，8月26日樂(lè )視開(kāi)盤(pán)報33元，隨后該股股價(jià)下跌9.99%報30.73元，封上跌停板。

　　財報顯示，樂(lè )視網(wǎng)上半年營(yíng)業(yè)總收入44.61億元，同比增長(cháng)51.79%;凈利潤2.55億元，同比增長(cháng)67.7%。從中報披露的各項收入來(lái)源來(lái)看，樂(lè )視的主要收入來(lái)源依舊以付費業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)和終端業(yè)務(wù)收入為主，其中廣告和付費業(yè)務(wù)收入占總收入比重過(guò)半。

　　據樂(lè )視網(wǎng)2014年度報告披露的“樂(lè )視網(wǎng)業(yè)務(wù)生態(tài)圖”，樂(lè )視網(wǎng)的終端業(yè)務(wù)板塊包括超級電視、樂(lè )視盒子和Letv UI。如今，根據樂(lè )視商城官網(wǎng)提供的資料顯示，新的終端業(yè)務(wù)板塊納入了汽車(chē)、手機、電視、盒子以及各周邊產(chǎn)品等。

　　樂(lè )視控股方面告訴記者，由于手機和汽車(chē)等業(yè)務(wù)并未并入上市公司業(yè)務(wù)中，因而在剛發(fā)布的中報內，終端業(yè)務(wù)收入主要以超級電視的銷(xiāo)售收入為主。財報顯示，在今年上半年，樂(lè )視網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)收入為10.34億元，終端業(yè)務(wù)收入為18.93億元，付費業(yè)務(wù)收入10.75億元。

　　去年上半年，樂(lè )視網(wǎng)營(yíng)業(yè)收入為29.4億元，較2013年同期增長(cháng)291%。其中，樂(lè )視網(wǎng)來(lái)自廣告、終端業(yè)務(wù)收入分別為6.9億元和17.1億元。據樂(lè )視網(wǎng)去年年中報數據顯示，其中2014年1月至6月份的銷(xiāo)量(含訂單)約為70萬(wàn)臺。去年樂(lè )視網(wǎng)年報披露，樂(lè )視在2014財年銷(xiāo)售的超級電視數量達150萬(wàn)臺。

　　樂(lè )視官方公布的超級電視銷(xiāo)售數量均包含了訂單數量。以樂(lè )視超級電視為例，從下訂單到商品送到消費者手中，中間仍間隔有半個(gè)月左右的時(shí)間。將還處在完成階段的訂單納入該季度的財務(wù)報表當中，也意味企業(yè)傾向于在當下呈現更好的收入狀況，以獲得資本市場(chǎng)認可。

　　樂(lè )視智能終端事業(yè)群COO梁軍在去年12月接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，截止到2014年10月，樂(lè )視一共賣(mài)出142萬(wàn)臺超級電視。換言之，樂(lè )視在去年七月至十月的四個(gè)月左右時(shí)間內，超級電視的銷(xiāo)量基本追平去年上半年的銷(xiāo)量。隨后銷(xiāo)量有所放緩：在去年十二月中旬，樂(lè )視方面公開(kāi)宣布超級電視銷(xiāo)量達到150萬(wàn)臺。

　　在今年的年中財報內，樂(lè )視方面表示，“有信心及能力完成2015年全年300萬(wàn)臺以上超級電視的銷(xiāo)量目標。”從去年的銷(xiāo)售情況來(lái)看，今年下半年銷(xiāo)量增速最快的前三個(gè)月份，將決定樂(lè )視超級電視能否完成其全年的銷(xiāo)售預期。但從上半年公布的銷(xiāo)售數據來(lái)看，需要樂(lè )視在下半年至少售出200萬(wàn)臺超級電視，達到這一銷(xiāo)量需要超級電視的銷(xiāo)售速度比過(guò)去幾個(gè)季度提升數倍。

　　“樂(lè )視 TVo超級電視的放量目前主要是受到產(chǎn)能限制的影響，后續公司將持續全力優(yōu)化供應鏈各環(huán)節，不斷提升產(chǎn)能，滿(mǎn)足廣大消費者的旺盛購買(mǎi)需求。”在2014和2015年的中報中，樂(lè )視均提及，其超級電視受到產(chǎn)能限制的影響，后續將提升產(chǎn)能。在銷(xiāo)量目標明顯提升的前提下，對于供應鏈造成的挑戰也無(wú)疑更大。

　　目前，樂(lè )視超級電視購買(mǎi)會(huì )員服務(wù)期限為兩年，而樂(lè )視超級手機則根據用戶(hù)自身的需求，來(lái)進(jìn)行軟硬件的購買(mǎi)搭配。樂(lè )視超級手機方面向21世紀經(jīng)濟報道記者確認，以購買(mǎi)會(huì )員服務(wù)來(lái)抵消購買(mǎi)硬件支出部分，將納入付費業(yè)務(wù)收入中，而并非計入終端業(yè)務(wù)收入。

　　“事實(shí)上樂(lè )視將未來(lái)一段時(shí)間獲得的付費業(yè)務(wù)收入，在財報上提前展示給了外界。”香頌資本董事沈萌告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，無(wú)論推手機抑或其他品類(lèi)，樂(lè )視需要不斷增加用戶(hù)規模，武器之一即通過(guò)價(jià)格競爭力較強的硬件來(lái)圈得用戶(hù)。但用戶(hù)增長(cháng)規模一旦下降，樂(lè )視來(lái)自付費業(yè)務(wù)的收入或將面臨尷尬。

　　和蘋(píng)果的模式不同，無(wú)論小米或樂(lè )視，均通過(guò)高性?xún)r(jià)比的硬件價(jià)格吸引用戶(hù)，繼而在軟件服務(wù)方面實(shí)現盈利。沈萌認為，和小米相比，樂(lè )視在銷(xiāo)售層面的舉措，已經(jīng)將其軟硬件更為緊密地捆綁在了一起。

　　值得一提的是，壓低硬件價(jià)格也使得公司短期內需要大量資金的投入，另外，隨著(zhù)會(huì )員規模增長(cháng)，還將帶來(lái)帶寬方面的成本提升。今年7月初，樂(lè )視網(wǎng)在對來(lái)自證監會(huì )的《中國證監會(huì )行政許可項目審查反饋意見(jiàn)通知書(shū)》的回復中承認：“2014年營(yíng)業(yè)利潤下降的主要原因，是樂(lè )視TV超級電視銷(xiāo)量大規模增長(cháng)，這導致樂(lè )視網(wǎng)運營(yíng)超級電視產(chǎn)品的子公司樂(lè )視致新(天津)虧損較大，使得少數股東損益大幅下降。”

　　樂(lè )視超級手機方面告訴記者，截至八月初，樂(lè )視超級手機銷(xiāo)量已突破100萬(wàn)臺規模。多位接受采訪(fǎng)的市場(chǎng)分析人士告訴記者，無(wú)論智能汽車(chē)還是自行車(chē)，目前均處在布局階段，短期內難以在財報收入方面形成增量。

　　事實(shí)上，樂(lè )視正站在一輛滾滾向前的戰車(chē)上，希望不斷吸納越來(lái)越多的用戶(hù)使用其軟硬件服務(wù)，來(lái)支撐和鞏固目前的格局。但資本市場(chǎng)變冷等外部環(huán)境因素，或將對其形成不同程度的挑戰。