通信史上最大并購：諾基亞阿朗合并仍難撼華為愛(ài)立信

　　4月15日，諾基亞和阿朗宣布雙方計劃合并。根據兩家簽署的諒解備忘錄，諾基亞全額收購阿爾卡特-朗訊已發(fā)行的證券，并在法國和美國以公開(kāi)換股要約的方式進(jìn)行合并，每一股阿爾卡特-朗訊股票換0.55 股諾基亞新發(fā)股票。

　　根據這項100%換股交易，阿爾卡特-朗訊完全稀釋后的估值為156億歐元(以今天匯率計算，約合166億美元)，這意味著(zhù)諾基亞需要以156億歐元的代價(jià)來(lái)完成這項并購計劃。

　　交易各方公司的董事會(huì )表示，支持這項交易提議，預計該交易將最早于2016 年上半年完成。當然，此項交易的完成還須經(jīng)諾基亞股東表決、征詢(xún)相關(guān)勞資聯(lián)合委員會(huì )的意見(jiàn)、獲得相關(guān)監管機構的批準，并滿(mǎn)足其他慣常條件。

　　業(yè)內獨立觀(guān)察家馬繼華在接受采訪(fǎng)時(shí)表示：“合并成功的可能性非常大?！?/p>

　　優(yōu)勢互補，目標市場(chǎng)擴大50%

　　計劃合并的公司總部將設于芬蘭，戰略業(yè)務(wù)部門(mén)和主要的研發(fā)中心將設在法國,以及其他包括德國、美國和中國等國家。公司業(yè)務(wù)將在諾基亞品牌之下運作，并且延用貝爾實(shí)驗室的品牌開(kāi)展與網(wǎng)絡(luò )相關(guān)的創(chuàng )新研發(fā)。

　　李斯拓(Risto Siilasmaa)擬被任命為公司董事長(cháng)，蘇立為首席執行官。合并后的公司董事會(huì )擬設9 或10 名董事，其中三名來(lái)自阿爾卡特-朗訊的成員，且其中一位任副董事長(cháng)。

　　諾基亞在新聞稿中披露，合并后的公司將集中阿爾卡特-朗訊貝爾實(shí)驗室、諾基亞 FutureWorks 和諾基亞技術(shù)公司的三方優(yōu)勢。未來(lái)，三家公司均作為獨立主體運營(yíng)，且分別擁有清晰的技術(shù)許可業(yè)務(wù)以及新技術(shù)的研發(fā)目標。

　　諾基亞和阿朗合并將充分整合雙方的優(yōu)勢，同時(shí)彌補各自的劣勢。前者的優(yōu)勢在移動(dòng)寬帶領(lǐng)域，而后者則擅長(cháng)固定寬帶、IP路由等領(lǐng)域。新聞稿披露，合并后，諾基亞將以更佳的狀態(tài)推動(dòng)5G、IP、軟件定義網(wǎng)絡(luò )、云技術(shù)、數據分析以及傳感和成像技術(shù)等未來(lái)技術(shù)的發(fā)展。此外，合并后的公司共擁有40,000 名研發(fā)人員。

　　馬繼華認為，電信行業(yè)大公司合并是一件非常正常的事情，適應了當前市場(chǎng)發(fā)展的節奏?！敖鼛啄?，全球電信市場(chǎng)增長(cháng)趨緩甚至出現負增長(cháng)，同時(shí)，主流運營(yíng)商之間也在持續發(fā)生并購行為。這些設備商面對的市場(chǎng)會(huì )越來(lái)越小，必須集中雙方優(yōu)勢，從而更好地生存下去?！?/p>

　　諾基亞表示，新公司可期的目標市場(chǎng)將得以擴大，并有更好的增長(cháng)前景。據諾基亞估計，2014 年合并后公司的目標市場(chǎng)比當前諾基亞單獨的目標網(wǎng)絡(luò )市場(chǎng)擴大了大約50%，目標市場(chǎng)規模從大約840 億歐元增至約1,300 億歐元。相比諾基亞當前的目標市場(chǎng)，預計合并后的公司將有更強勁的增長(cháng)前景，2014 年至2019 年間的年復合增長(cháng)率預計將為3.5%左右。

　　如交易在2016 年上半年完成，合并后的公司預計在2019 年實(shí)現全年大約9 億歐元的運營(yíng)成本協(xié)同效應。

　　此外，合并后的集團還計劃在2017 年實(shí)現全年削減利息支出大約2 億歐元。按非國際財務(wù)報告準則核算(不包括重組支出和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo))，預計該交易將在2017 年增加諾基亞的收益。實(shí)現上述目標的前提均為交易在2016 年上半年完成。

　　難撼動(dòng)華為愛(ài)立信 中興尷尬

　　那么，諾基亞和阿朗合并，是否會(huì )對現有的五大設備商格局產(chǎn)生影響呢?

　　根據五大設備商2014年財報，從高到低排名依次為華為、愛(ài)立信、阿朗、諾基亞和中興通訊，2014年收入分別為465億美元(其中運營(yíng)商BG收入為310億美元)、293億美元、159億美元、154億美元和131億美元。

　　諾基亞披露，諾基亞和阿朗合并之后，按2014 年財年兩家公司合并財務(wù)情況計算，合并后的公司預計將擁有259 億歐元(以今天匯率計算，約合274.8億美元)的凈銷(xiāo)售額。

　　從數據來(lái)看，兩者合并后的收入和華為、愛(ài)立信還有一定的距離?！岸虝r(shí)期內來(lái)看，諾基亞和阿朗合并，將無(wú)法撼動(dòng)華為和愛(ài)立信的地位?！瘪R繼華表示。

　　他補充說(shuō)道：“不過(guò)，兩者合并將使得中興陷入尷尬的境界。此前，中興和阿朗、諾基亞處于同一水平位置，而一旦合并，規模將是中興的兩倍。這意味著(zhù)，和華為、愛(ài)立信和諾基亞相比，中興將是一個(gè)體量很小的設備商?！?/p>

　　今天，諾基亞還宣布，公司將啟動(dòng)對其HERE 業(yè)務(wù)戰略方向的評估。該評估正在進(jìn)行中， 是否會(huì )導致交易尚未確定。

　　上海貝爾易主

　　諾基亞與阿朗合并，對于中國市場(chǎng)的影響除了兩家公司機構、組織整合和合并后服務(wù)承諾履行外，最受外界關(guān)心的莫過(guò)于股權構成較為復雜的上海貝爾公司的命運。

　　對此，諾基亞在新聞稿中披露，合并交易完成之后，諾基亞將擁有阿爾卡特-朗訊上海貝爾實(shí)驗室 50%+1 的股份。

　　合并后的公司將支持中國政府實(shí)施的“互聯(lián)網(wǎng)+”和“中國制造 2025”的規劃，積極營(yíng)造自主創(chuàng )新以及科技發(fā)展的氛圍。上海貝爾還將繼續致力于發(fā)展在華業(yè)務(wù)，力爭建立高速、智能、安全以及可信賴(lài)的網(wǎng)絡(luò )。