GTAT破產(chǎn)引發(fā)技術(shù)路線(xiàn)之爭 多家中國公司有意參與重組

　　GTAdvancedTechnologies(下稱(chēng)GTAT)破產(chǎn)重組后，其重組進(jìn)度備受關(guān)注，多家國內與國外企業(yè)都希望參與。一位業(yè)內分析師告訴記者，GTAT的重組方有可能是蘋(píng)果公司的供應商，也可能來(lái)自于光伏企業(yè)。

　　而GTAT的破產(chǎn)，也引發(fā)業(yè)內技術(shù)路線(xiàn)之爭。以GTAT為代表的HEM法(熱交換法)目前仍是蘋(píng)果公司的首選，而國內藍寶石生產(chǎn)企業(yè)則大部分選擇KY法(泡生法)，受影響實(shí)際較小。

　　誰(shuí)會(huì )參與重組

　　此次GTAT申請破產(chǎn)是按照美國《破產(chǎn)法》第十一章而不是第七章進(jìn)行的，使其重組成功的可能性大大增加。如果依據《破產(chǎn)法》第七章申請破產(chǎn)，公司全部業(yè)務(wù)必須立即完全停止，由破產(chǎn)財產(chǎn)托管人來(lái)“清理”公司資產(chǎn)。而如果根據十一章，將可保住企業(yè)的財產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)的控制權。這種安排給予債務(wù)人和債權人相當大的彈性合作重組公司，以期公司能起死回生。目前，GTAT有18個(gè)月時(shí)間受到法律保護，來(lái)制定重組計劃。

　　而在GTAT的重組計劃中，蘋(píng)果公司將毫無(wú)疑問(wèn)扮演非常重要的角色。

　　去年11月，蘋(píng)果公司稱(chēng)將向GTAT貸款5.78億美元，用于其在亞利桑那州建立藍寶石加工廠(chǎng)。此前，當GTAT申請破產(chǎn)重組時(shí)，蘋(píng)果公司曾發(fā)表聲明表示這一舉動(dòng)“令人驚訝”，蘋(píng)果還表示：“在GTAT做出出人意料的決定后，我們將專(zhuān)注于維持在亞利桑那州的工作崗位。在我們考慮采取下一步行動(dòng)時(shí)，我們將與該州以及當地政府繼續展開(kāi)合作。”這意味著(zhù)蘋(píng)果公司與GTAT的重組方仍可能繼續合作。

　　為此，一位證券行業(yè)分析師認為，未來(lái)的GTAT重組方很可能會(huì )來(lái)自于目前蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的認證企業(yè)。“如果合作方來(lái)自于蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的認證公司，那么彼此再合作就會(huì )更融洽，并且重組方也更有可能可以保住原來(lái)蘋(píng)果的訂單。”上述分析師認為。

　　但上述分析師告訴記者，雖然目前已經(jīng)有很多中國企業(yè)希望參與到GTAT的重組中來(lái)，但中國企業(yè)想要參與的難度非常大。

　　首先，這樣的海外并購需要得到美國外國投資委員會(huì )(CFIUS)的批準，鑒于藍寶石產(chǎn)品涉及軍工運用，批準海外并購會(huì )有一定難度。另外，中國企業(yè)在藍寶石產(chǎn)業(yè)鏈的涉足很晚，大約在2005年左右才介入，成熟度還不夠，所以較早進(jìn)入行業(yè)的美國本土企業(yè)在各個(gè)方面來(lái)說(shuō)都極具優(yōu)勢。

　　另外值得注意的是，GTAT不僅僅只有藍寶石業(yè)務(wù)，光伏業(yè)務(wù)板塊也不容忽視，至少目前為止這兩塊業(yè)務(wù)還沒(méi)有切割，將作為整體參與重組。所以，GTAT的并購方不僅可能來(lái)源于藍寶石行業(yè)，也可能來(lái)源于光伏產(chǎn)業(yè)，目前光伏行業(yè)中的龍頭設備制造商也都躍躍欲試。

　　多位業(yè)內人士告訴記者，美國的應用材料是最有可能成為GTAT并購方的企業(yè)，因為其目前與GTAT的業(yè)務(wù)重合度高，并且資金實(shí)力雄厚。

　　截至目前，GTAT的股價(jià)已經(jīng)從宣布破產(chǎn)前的11美金，跌到0.39美金，這意味著(zhù)目前GTAT的市值只有5000萬(wàn)美金，這對于潛在并購方來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)好消息。但并購方還需要承擔GTAT的大額債務(wù)，根據外界猜測大約為10億美元，其中有4.58億元來(lái)自于蘋(píng)果公司，其他的則來(lái)源于純財務(wù)投資人。

　　技術(shù)路線(xiàn)之爭

　　而GTAT的破產(chǎn)重組，對中國市場(chǎng)也產(chǎn)生影響。目前比較主流的企業(yè)有被奧瑞德借殼的西南藥業(yè)，其生產(chǎn)藍寶石的工藝與GTAT不同，為KY法，這與使用GTAT提供的HEM法的企業(yè)江蘇吉星、廣東賽翡、海寧上城科技、貴州皓天形成兩個(gè)陣營(yíng)。

　　根據記者了解，目前主流的藍寶石長(cháng)晶工藝為KY法，這一工藝生產(chǎn)的藍寶石大約占到整個(gè)市場(chǎng)的70%-90%。這種技術(shù)工藝來(lái)源于俄羅斯，其特點(diǎn)是晶體的質(zhì)量好，建設成本較低，工藝成熟，所以被廣泛采用。但其缺點(diǎn)在于，由于KY法生產(chǎn)的晶體呈梨型，所以晶體的利用率很低，并且其工藝強烈依靠工人的技術(shù)經(jīng)驗，所以很難形成一套成體系的技術(shù)標準。

　　而GTAT生產(chǎn)藍寶石采用的是另一種技術(shù)工藝，為HEM法，這種技術(shù)工藝為GTAT獨有，其優(yōu)點(diǎn)在于工藝穩定，設備完全自動(dòng)化操作，并且可以生長(cháng)大尺寸的晶體，缺點(diǎn)則在于成本較高，并且晶體易裂。

　　上述業(yè)內分析師告訴記者，之所以蘋(píng)果公司選擇與技術(shù)路徑為HEM法的GTAT簽約，而舍棄廣泛應用的KY法工藝，原因是蘋(píng)果需要的是可以制作手機屏幕的大尺寸藍寶石，HEM法制作的單個(gè)晶體形狀規整，所以晶體利用率高，相對單片大尺寸藍寶石的成本就較低。而KY法的梨型晶體利用率較低，相對單片成本反而更高。另外，蘋(píng)果公司規定其供應商都要有一套完整的評價(jià)體系，而依靠經(jīng)驗的KY法難以提供。

　　所以，如果蘋(píng)果確定其使用藍寶石作為屏幕的方向不改變，那么HEM法還將是蘋(píng)果公司的首選。雖然目前蘋(píng)果還沒(méi)有公布其與GTAT的協(xié)議細節，但是外界猜測其可以承受的單片5英寸藍寶石價(jià)格上限為大約60美金/片。

　　但是對于整個(gè)藍寶石行業(yè)來(lái)說(shuō)，其他采用KY法生產(chǎn)的企業(yè)近期也不會(huì )受到太大影響，因為在藍寶石應用中，手機屏幕的應用目前還只是很小的一部分，大約75%的藍寶石應用還是在LED產(chǎn)業(yè)中，目前國內藍寶石產(chǎn)品主流還是2英寸的產(chǎn)品。

　　另外一個(gè)不能忽視的問(wèn)題是，很多業(yè)內人士認為之所以GTAT的藍寶石不能達到蘋(píng)果提出的標準，問(wèn)題不僅僅在長(cháng)晶環(huán)節，切割工藝跟不上也是原因之一。由于iphone6的屏幕邊緣采用了曲線(xiàn)形式，大大增加了切割難度。