分布式獲政策支持 下半年光伏行情見(jiàn)漲

　　投資要點(diǎn)

　　上周新能源行業(yè)表現較好,光伏板塊漲幅較高

　　上周(6月30日~7月4日),光伏(中信)指數上漲3.0%,風(fēng)電(中信)指數上漲1.9%,上證指數上漲1.12%,創(chuàng )業(yè)板指數上漲1.64%;上周新能源行業(yè)整體漲幅高于創(chuàng )業(yè)板,光伏板塊表現相對較好。

　　上周多晶電池片價(jià)格跌幅相對較大,看好下半年的裝機行情和分布式前景

　　上周,由于硅片廠(chǎng)保持了較高的產(chǎn)能利用率并且硅料廠(chǎng)商維持價(jià)格的意愿較強,因此硅料價(jià)格相對穩定;上周,硅片整體價(jià)格受下游需求疲軟的影響繼續下跌,中國大陸地區一些二線(xiàn)廠(chǎng)商由于受到現金流等壓力,低價(jià)出售硅片導致整體價(jià)格下滑,而單晶需求的穩定性好于多晶,價(jià)格降幅相對較小;上周,受雙反調查影響,臺灣電池片環(huán)節供過(guò)于求,廠(chǎng)家不得不降價(jià)和調低產(chǎn)能利用率,另一方面大陸電池片價(jià)格在下游需求較弱的影響下維持低位,上周多晶電池片平均價(jià)格下跌2.52%;在組件方面,美國市場(chǎng)的中國組件價(jià)格已達到可以較適當反應增加的出口成本之后的穩定位置,而在中國大陸、日本和歐洲的組件價(jià)格仍在下跌,因此上周整體晶硅組件價(jià)格保持了下降趨勢。

　　進(jìn)入下半年,我們預計我國光伏裝機將會(huì )加速,短期的旺盛景象可能會(huì )形成階段性的組件價(jià)格反彈,而可以期待的完善性政策可能使分布式光伏裝機逐漸進(jìn)入加速時(shí)期。因此我們認為下半年光伏板塊會(huì )有一波整體性的安裝行情,我們繼續看好具備分布式模式優(yōu)勢的林洋電子,以及在專(zhuān)注于技術(shù)制造的硅片龍頭隆基股份。

　　今年風(fēng)電行業(yè)整體盈利繼續轉好的可見(jiàn)度較高

　　上周,風(fēng)電行業(yè)消息面清淡,我們維持此前觀(guān)點(diǎn),即在預計今年新增裝機規模增長(cháng),而全年整機價(jià)格維持穩定的背景下,今年行業(yè)整體盈利繼續轉好的可見(jiàn)度較高,我們看好具備提升市占率潛力的公司如金風(fēng)科技和華儀電氣。關(guān)于海上風(fēng)電,我們認為目前的電價(jià)對投資方吸引力并不高,海上風(fēng)電可能需要1~2年的時(shí)間才會(huì )進(jìn)入爆發(fā)階段。

　　風(fēng)險提示

　　1、地方政府鼓勵新能源的政策落實(shí)不到位;2、政策完善進(jìn)度低于預期;3、海外貿易環(huán)境超預期惡化。