聯(lián)發(fā)科技會(huì )成為中國去美化趨勢的大贏(yíng)家嗎？

4月22日，聯(lián)發(fā)科技的股價(jià)毫無(wú)征兆的暴漲20%+，聯(lián)系到之前幾天島內眾多同行關(guān)注關(guān)稅話(huà)題時(shí)，紛紛點(diǎn)名聯(lián)發(fā)科技可能成為關(guān)稅戰中潛在的大贏(yíng)家，甚至谷歌都計劃在博通之外選擇聯(lián)發(fā)科技作為AI芯片開(kāi)發(fā)的合作伙伴，一系列利好消息背后是否預示著(zhù)聯(lián)發(fā)科技真有可能在關(guān)稅戰中成功“吃雞”？

在川普開(kāi)啟全球關(guān)稅戰的媒體報道中，關(guān)乎實(shí)體產(chǎn)品聲浪最大的是手機，作為當之無(wú)愧的人類(lèi)貼身伴侶，手機在關(guān)稅戰中備受關(guān)注不止在于與用戶(hù)的密切關(guān)系，還在于作為這次關(guān)稅戰最大的主角，中國是全球手機制造當之無(wú)愧的第一。官方數據統計，2024年1-10月份，中國一共生產(chǎn)了手機13.39億臺，其中智能手機9.9億臺，功能機3.49億臺。出口手機10.89億部，出口占所有產(chǎn)量的81.3%，中國產(chǎn)能約占全球市場(chǎng)83%左右，越南和印度加起來(lái)約占全球市場(chǎng)14%。

如此強大的產(chǎn)能占比，短期內根本不可能躲得過(guò)關(guān)稅戰的波及，雖然關(guān)稅問(wèn)題還沒(méi)有實(shí)際執行到手機，但美中之間接近250%的關(guān)稅數字還是讓整個(gè)手機供應鏈每天都戰戰兢兢，因為除了核心AP廠(chǎng)高通的利潤率略高之外，其他廠(chǎng)商的毛利率普遍在40%左右，很難扛得住20%的關(guān)稅提升，何況是245！根據國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì )在4月10日發(fā)布的公告顯示，對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口芯片均需加征關(guān)稅，這項政策適用于中國全境，包括海南自貿港，無(wú)論芯片經(jīng)由哪個(gè)口岸進(jìn)入中國內地，只要原產(chǎn)地、技術(shù)來(lái)源、品牌是美國，均需適用加征關(guān)稅。緊接著(zhù)中國半導體行業(yè)協(xié)會(huì )在4月11日宣布，將集成電路的原產(chǎn)地認定標準調整為依據晶圓流片（Tape Out）來(lái)判斷，只要是在美國當地的晶圓廠(chǎng)流片，出口至中國就會(huì )面臨關(guān)稅成本的迭加。

不過(guò)中國半導體行業(yè)協(xié)會(huì )的認定只是針對當下進(jìn)口情況，美國手機產(chǎn)業(yè)供應鏈主要芯片廠(chǎng)商中，以高通為首的大部分fabless廠(chǎng)商代工的晶圓廠(chǎng)不在美國暫時(shí)可以不受影響，但射頻和電源管理芯片廠(chǎng)商的晶圓廠(chǎng)很難幸免。對這些廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，要躲過(guò)高額關(guān)稅只有在短期內更換晶圓廠(chǎng)，這又勢必面臨的流片和封測等嚴酷挑戰，更換晶圓廠(chǎng)的代價(jià)和復雜程度對任何廠(chǎng)商都是事關(guān)產(chǎn)品生死的挑戰。

對于中國幾大手機品牌來(lái)說(shuō)，與其等待原有供應商更換晶圓廠(chǎng)不如開(kāi)啟自己的第二選擇。相比于第一步的非美晶圓流片認定，針對美國品牌和技術(shù)等脫敏將成為下一步國內手機品牌需要面對的新話(huà)題。手機供應鏈除了蘋(píng)果和三星之外，基本都是中國品牌，美國技術(shù)和產(chǎn)品的風(fēng)險隨著(zhù)中美之間科技戰的深入水漲船高，非美制造和非美技術(shù)未來(lái)將同樣重要，在半導體端，作為手機產(chǎn)業(yè)鏈中與高通產(chǎn)品重合度非常高的聯(lián)發(fā)科技來(lái)說(shuō)，迎來(lái)非常微妙的替代機遇。

作為手機最核心的AP產(chǎn)品，目前市占率前五名依序為聯(lián)發(fā)科、蘋(píng)果、高通（Qualcomm）海思（Hisilicon）與展訊，其中海思的AP基本只供應華為，蘋(píng)果也是專(zhuān)供自己品牌，展訊和三星合作密切，重點(diǎn)服務(wù)于三星的中低端產(chǎn)品線(xiàn)和國內中小品牌。真正中高端AP市場(chǎng)的競爭基本就聚焦在高通和聯(lián)發(fā)科技兩家中，更重要的是，相比于射頻端產(chǎn)品性能方面的難于替代，聯(lián)發(fā)科技和高通在產(chǎn)品性能方面差異幾乎可以忽略，唯一的問(wèn)題可能存在于專(zhuān)利費，而這部分跟關(guān)稅和中美科技戰比起來(lái)，似乎也不再是優(yōu)勢。

即使在智能手機之外，無(wú)論是消費級芯片，還是最近聯(lián)發(fā)科技開(kāi)始著(zhù)力布局的AI與服務(wù)器芯片，都是中美科技戰中的焦點(diǎn)市場(chǎng)。作為全球前十大芯片公司中唯一的中國公司，聯(lián)發(fā)科技這些年一直深耕中國市場(chǎng)，實(shí)現高度本地化的技術(shù)和產(chǎn)品布局，其產(chǎn)品性能和設計能力也是目前數字領(lǐng)域唯一可以全面媲美美國領(lǐng)先企業(yè)的芯片公司，在中美科技戰帶來(lái)的技術(shù)脫鉤浪潮中，聯(lián)發(fā)科技承接眾多美國競爭對手的訂單也不是什么意外之舉。